消费促进政策 - 2026年继续实施汽车报废更新和汽车置换更新补贴，并继续对冰箱、洗衣机、电视等6类家电实施以旧换新补贴 [1] - 数码产品购新补贴拓展为数码和智能产品购新补贴，支持范围包括手机、平板、智能手表、智能眼镜和智能家居产品 [1] - 个人消费贷款财政贴息政策实施期限延长至2026年12月31日，覆盖2025年9月1日至2026年12月31日期间符合条件的消费 [2] - 2026年全国春节文化和旅游消费月将举办约3万场次文旅消费活动，发放超3.6亿元消费券等消费补贴 [3] - 对出售自有住房后1年内重新购买住房的纳税人，提供个人所得税退税优惠，新购住房金额大于或等于现住房转让金额的，全部退税 [3] 特定群体补贴 - 2026年育儿补贴已开放申领，并增加一键续领功能，符合条件的婴幼儿家庭可便捷申领或修改信息后提交 [1] - 对经评估为中度、重度、完全失能等级的老年人，自2026年1月1日起可通过“民政通”申请每月最高800元的养老服务消费补贴 [2] - 养老服务消费补贴以电子消费券形式发放，涵盖助餐、助浴、助洁、助行、助急、助医及康复护理、日间托养等服务 [2] - 2026年中央财政已提前下拨困难群众救助补助资金1410亿元，部分省市以现金、消费券、实物等方式为困难群众增发一次性生活补贴 [3] 企业支持政策 - 对中小微民营企业固定资产贷款及参与项目使用的新型政策性金融工具资金实施贴息，每年贴息1.5个百分点，最长2年 [4] - 中小微企业贷款贴息单户贷款规模上限为5000万元，单户最多可享受贴息150万元，政策实施期暂定1年 [4] - 服务业经营主体贷款贴息政策实施期限延长至2026年12月31日 [4] - 优化后的服务业贷款贴息政策将单户可享受贴息的新发放贷款规模上限提高至1000万元，贴息期限不超过1年，年贴息比例为1个百分点 [5] - 服务业贷款贴息支持领域在原8类消费领域基础上，新增数字、绿色、零售3类消费领域 [5]

事关消费，上海重磅发文。 1月30日，上海市发改委、上海市财政局发布《关于上海市贯彻实施2026年大规模设备更新和消费品以旧换新政策的 通知》（以下简称"通知"），其中明确，支持工业、电子信息、能源电力、交通运输等线下消费商业设施设备更新项 目申报。 在消费品以旧换新方面，通知提出，给予汽车报废更新补贴支持，购买新能源乘用车补贴最高不超过2万元；给予汽 车置换更新补贴支持，购买新能源乘用车补贴最高不超1.5万元。 上海最新发布 1月30日，据上海市政府网站消息，上海市发改委、上海市财政局发布《关于上海市贯彻实施2026年大规模设备更新 和消费品以旧换新政策的通知》，从推进大规模设备更新、实施消费品以旧换新、畅通回收循环利用网络、强化组织 实施四个方面提出了16条具体举措。 在推进大规模设备更新方面，通知提出，支持申报国家设备更新项目。支持工业、电子信息、能源电力、交通运输、 物流、教育、文旅、医疗、设施农业、粮油加工、安全生产、海关查验、住宅老旧电梯、节能降碳环保、老旧小区加 装电梯、养老机构、消防救援设施、检验检测以及商业综合体、购物中心、百货店、大型超市等线下消费商业设施设 备更新项目申报。 通知提到，支 ...

公司战略与业务布局 - Meta公司对VR业务的未来依然保持乐观，并确认仍在打造未来的头显产品 [1] - 公司正在重新平衡Reality Labs部门的业务布局，削减Horizon元宇宙生态内容，同时加大对智能眼镜等可穿戴设备的投资，以提升产品市场占有率 [1] 财务表现与运营状况 - Reality Labs部门在2025年第四季度录得60.2亿美元（约418.54亿元人民币）的经营亏损，全年累计亏损接近192亿美元（约1335.57亿元人民币）[3] - 该部门第四季度实现销售额9.55亿美元（约66.43亿元人民币），但持续亏损态势未改 [3] - Reality Labs部门的尖端技术研发仍处于高投入、低回报的阵痛期 [3] 市场与行业趋势 - 消费者对VR的整体接受度增长速度慢于可穿戴设备 [1]

政策核心内容 - 上海市发布贯彻实施2026年大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知 [1] - 政策核心为支持数码和智能产品购新 对个人消费者购买特定产品给予补贴 [1] 补贴产品品类与标准 - 补贴涵盖4类数码和智能产品 包括手机、平板、智能手表手环、智能眼镜 [1] - 单件产品销售价格上限为6000元人民币 [1] - 补贴标准为产品销售价格的15% [1] - 每位消费者每类产品限补贴1件 每件补贴金额上限为500元人民币 [1] 未来政策扩展方向 - 将根据当前政策执行情况 适时研究开展智能家居产品购新补贴 [1] - 智能家居产品补贴范围包含适老化家居产品 [1] - 未来其他消费品以旧换新政策将优先支持能效、水效、环保水平高的产品 [1] - 具体新增补贴品类与标准将由市商务委等部门研究后按程序施行 [1]

政策内容 - 中国推出“新国补”消费品以旧换新政策，精准贴合民生需求与消费升级趋势 [1] - 政策将数码产品购新补贴拓展为数码和智能产品购新补贴，新增智能眼镜和智能家居产品至支持范围 [1] - 个人消费者购买手机、平板、智能手表手环、智能眼镜等4类产品可获补贴，单件产品售价上限为6000元人民币 [1] - 补贴标准为产品售价的15%，每位消费者每类产品限补1件，每件补贴金额不超过500元人民币 [1] 市场影响与趋势 - 智能眼镜市场正迎来爆发式增长，机构预测2026年中国市场出货量将达到450万台，同比增幅高达77% [2] - 在“新国补”政策推动下，以智能眼镜、智能手表为代表的智能穿戴消费正迎来新热潮 [2] - 政策旨在实现“换得更好、用得更智”，推动产业升级与百姓生活品质提升双向奔赴，绘就消费“新”图景 [6]

文章核心观点 - 成都通过坚持科技创新引领产业创新的长期战略定力 在工业发展和重点产业链上取得了显著成果 并正在通过具体行动推动产业高质量发展和城市竞争力提升 [1][2][3] 产业发展成果与现状 - 2026年成都两会期间展示了聚焦13条重点产业链的140余件工业精品 包括智能眼镜、AI舌诊仪等创新产品 [1] - 成都中试平台数量增至141家 国家级专精特新“小巨人”企业增至410家 [2] - 成都规模以上工业增加值增长7% 人工智能产业规模增长39% 千亿级园区达到14个 [2] - 成都已培育形成2个万亿级产业集群 5个国家级先进制造业集群 8个国家级中小企业特色产业集群 [2] 政府战略与政策举措 - 成都坚持以科技创新引领产业创新 持续开展“科创天府·智汇蓉城”科技成果对接转化活动 [2] - 成都不断完善“线上科创通+线下科创岛”服务体系 迭代升级“进解优促” 深入开展“立园满园” [2] - 成都采用“链长制+专班”机制推动17条重点产业链强链延链补链 [2] - 市委十四届八次全会提出“创新驱动、开放引领、科产融合、强县活区”四大发展战略 [2] - 政府工作报告部署强化创新策源功能、加速成果就地转化 深化“立园满园”行动和“人工智能+”行动 [3] 具体产品与应用案例 - 四川影目科技有限公司的“成都造”智能眼镜在两会期间应用 协助交警进行车辆识别引导 并为驻蓉领事提供实时翻译 [1]

文章核心观点 - 2025年中国消费支出对经济增长的贡献率超过一半，达到52%，消费已成为经济增长的主动力和稳定锚 [1] - 2026年消费领域政策将延续并优化，重点包括推动商品消费扩容升级和加快培育服务消费新增长点 [3][10] 商品消费政策与数据 - 2026年将优化消费品以旧换新政策，在汽车报废/置换更新、6类重点家电换新等领域实行全国统一补贴标准 [3] - 补贴范围扩大，将智能眼镜、智能家居等新一代智能终端纳入 [4] - 政策导向更精准：家电补贴进一步聚焦一级能效产品，汽车补贴向新能源车型倾斜 [5] - 国家层面按季度下达资金，建立补贴资金预拨制度，第一批资金为625亿元 [5] - 各地可在国家政策框架内，使用地方配套资金自主实施补贴，并严格审核管理，纠正查处骗补套补等行为 [6] - 2025年限额以上单位商品零售额同比增长3.4%，增速比上年加快0.7个百分点，更多受益于以旧换新政策加力扩围 [6] - 以旧换新政策自2024年实施以来，累计带动相关消费品销售额3.92万亿元，惠及消费者4.94亿人 [7][8] - 具体成效：汽车以旧换新1830万辆，其中新能源汽车占比近60%；家电以旧换新1.92亿台，其中一级能效（水效）产品占比达90%；手机等数码产品购新超9100万部，其中中高端机型销量占比达72.5% [8] 服务消费政策与数据 - 2026年将加快培育服务消费新增长点，释放服务消费潜力 [10] - 品牌塑造：继续办好“购在中国”系列活动，并指导地方打造体育、演艺、旅游、冰雪等特色服务消费品牌 [11] - 举办活动：办好“服务消费季”“中华美食荟”等活动，近期将围绕“吃、住、行、游、购、娱”举行“乐购新春”春节特别活动 [11] - 培育新业态：聚焦业态新、增速快、带动作用强的领域，加力培育交通服务、家政服务、网络视听服务、旅居服务、汽车后市场服务、入境消费等新增长点 [11] - 挖掘潜力领域：挖掘如演出服务、体育赛事服务、游戏服务、情绪式体验式服务等前景好的领域，完善支持政策 [12] - 2025年服务零售额同比增长5.5%，居民人均服务性消费支出同比增长4.5% [15] - 细分领域增长迅速：文体休闲服务类、旅游咨询租赁服务类、交通出行服务类零售额增长较快；旅游游览服务同比增长25.1%；文化体育服务平台交易额同比增长8.5%；电影票房收入同比增长21.7%；通讯信息服务类零售额保持两位数增长 [15][16] 消费结构趋势与意义 - 中国居民消费正从“商品消费为主”向“商品和服务消费并重”转变，消费结构进入新阶段 [17] - 服务消费的“提质”核心在于从满足基本需求转向追求高品质生活与个性化体验，驱动了“文旅+”、“数字+”等消费场景融合创新，提升了产业附加值 [18] - 服务消费“升级”对经济发展的战略意义：构建更具韧性与创新力的现代产业体系，牵引制造业服务化与高端化；创造更丰富、更高质量的就业岗位，促进收入与消费的良性循环；通过盘活城乡特色资源，成为推动区域协调发展与乡村振兴的新引擎 [18] - 服务消费比重提高意味着家庭开支更多投向能直接改善生活质量、提升体验感的领域，如家政、旅行、健身、培训、文娱等，实质是从购买“实物”转向购买“时间”、“体验”、“健康”与“未来的可能性”，是消费观念的进阶 [18]

政策核心内容 - 内蒙古自治区于2026年1月15日印发细则，正式启动家电以旧换新、数码和智能产品购新补贴活动，政策自2026年1月1日起实施至年底 [3][4][5] - 政策旨在响应国家大规模设备更新和消费品以旧换新号召，发挥惠民生、促消费作用，并将发展经济的着力点放在实体经济上 [4][19] 补贴对象与品类 - 补贴对象为在内蒙古全区范围内购买补贴商品并取得销售发票的个人消费者 [6] - 补贴品类分为两大类：家电类包括冰箱（冰柜）、洗衣机（干衣机）、电视（投影仪）、空调（空气源热泵）、电脑、热水器（壁挂炉） [7] - 数码和智能产品类包括手机、平板、智能手表（手环）、智能眼镜 [8] 补贴标准与限额 - 家电类补贴标准为产品销售价格的15%，但仅限购买1级能效或水效标准的产品，2级能效及无能效标识产品不参与补贴 [9] - 家电类补贴每位消费者每类产品可补贴1件，每件补贴金额不超过1500元 [9] - 数码和智能产品类补贴标准同样为产品销售价格的15%，单件产品销售价格上限为6000元（含） [10] - 数码和智能产品每位消费者可补贴1件，每件补贴金额不超过500元 [10] - 2025年已享受某类家电补贴的消费者，2026年购买同类产品可继续享受补贴 [9] 补贴方式与流程 - 全区统一采用“补贴券”模式，通过中国银联内蒙古分公司提供的服务平台（云闪付App）运作 [11][12] - 消费者需下载云闪付App，在每日8:30-22:00领取当日有效的补贴券，通过专用终端或线上平台支付时直接抵扣补贴金额 [13] - 补贴资金采取“政策参与主体（即销售企业）先行垫付、政府审核后拨款”的方式 [12] - 政策参与主体需提交详细的交易资料供审核，包括消费者信息、产品信息、发票、带水印的照片等 [14] - 建立退货管理机制，若退货发生在财政补贴清算后，政策参与主体需在10日内退回相关补贴资金 [14] - 鼓励家电回收，消费者可通过“云闪付”内的“收旧小程序”登记信息，政策参与主体需具备送新收旧一站式服务能力 [15][20] 对行业与市场参与者的要求 - 政策参与主体的征集需公平对待线上线下、不同注册地、所有制和规模的企业，不得以销售额、垫资能力为由限制参与 [17] - 政策参与主体不得“先涨价后补贴”，需进行销售价格备案并公开承诺，在显著位置公示产品初始价、优惠、补贴及最终售价 [18] - 政策参与主体须严格执行发票制度，确保进项发票与所售商品对应，并向消费者开具实名发票，单张发票对应单件补贴商品 [18] - 鼓励金融机构加大对政策参与主体的信贷支持力度，以缓解其垫资压力 [22][37] 政策实施与监管重点 - 明确各部门职责：发改部门综合协调，商务部门组织实施与资金审核兑付，财政部门监管资金拨付，市场监管部门负责质量与价格监管，邮政管理部门负责配送环节管理 [16] - 要求提高补贴审核兑付效率，原则上每30天集中兑付一次，并可按照不超过政策参与主体已垫付补贴资金的70%进行预拨付 [19] - 通过数字化平台加强全流程资金监管，引入第三方审核，监测拦截虚假交易、一机多卖等异常订单 [21] - 加强寄递物流监管，重点监测同一收货地址短期内大量接收补贴产品等异常情况，防范虚假签收 [21] - 强化监督检查，对违规政策参与主体采取约谈、暂停资格、取消资格并追缴补贴等措施，涉嫌犯罪的将移交司法机关 [22]

宏观与市场 - 美联储暂停降息，内部存在分歧，决议以10:2通过，两名委员主张降息25BP[3] - 市场预期美联储在2026年6月和10月可能分别降息1次[4] - 预计2026年仍有2-3次降息，10年期美债利率中枢可能先下后上，年中低点约3.8%[5] - 白银价格受工业与金融需求共振，全球白银供需缺口自2020年持续至2025年[7] 行业趋势 - 2026年被定义为“数据要素价值释放年”，AI应用日均Token消耗量从2024年初的1000亿激增至2025年6月底的超30万亿，增长超300倍[10][11] - AI眼镜市场渗透率预计从2024年的0.1%提升，到2034年全球出货量达2.91亿副，2025-2034年CAGR为55.16%[15] - 全球3D打印市场规模预计从2024年的219亿美元增长至2034年的1150亿美元，CAGR为18%[19] - 消费级3D打印耗材市场规模预计从2024年的10亿美元增长至2029年的44亿美元[20] 公司动态 - 中国中铁矿产资源业务2025年上半年生产阴极铜148,789吨，钴金属2,830吨，钼金属7,103吨[25] - 青岛银行2025年归母净利润同比增长21.7%，不良率降至0.97%，拨备覆盖率提升至292.3%[34][36] - 安踏体育以约15.06亿欧元收购PUMA 29.06%股份，成为其最大股东[48] - 华电科工2025年公告的重大合同合计125.14亿元，同比增长83.8%，其中物料运输系统工程板块合同增长571%[56]

AI算力需求攀升与硬件供需失衡 - AI推理等需求拉动AI算力需求持续攀升，相关硬件的供需失衡情况正由点及面[1] - AI算力对服务器PCB、数据中心光模块等互联类硬件的需求有望保持强劲态势，并拉动上游的高端铜箔、电子布、光芯片等物料的需求，使得相关物料维持供需紧张的态势[2] 半导体上游代工及封测领域 - 代工方面，受AI相关功率需求增长与大厂减产推动，晶圆厂正推动调涨部分成熟制程代工价格[2] - 封测方面，AI算力强劲需求与原材料成本压力共振下，部分封测厂近期陆续启动封测价格涨价[2] 存储领域 - AI持续推动存储需求，TrendForce预计存储器产业2026年产值达5,516亿美元，同比增长134%[2] - DRAM与NAND Flash合约价涨势有望延续至2027年[2] CPU与被动元件领域 - AI智能体对通用计算能力的需求正在加速增长，加上通用服务器进入更新周期，驱动服务器CPU价格上涨[2] - 在AI服务器领域电源管理等方面的需求拉动下，头部厂商正在持续推动高端被动元件涨价，例如国巨在2025年11月上调其应用于AI服务器、汽车电子等领域的部分钽电容价格[2] 服务器制造与国产算力硬件 - 美国放宽对英伟达H200芯片出口到中国的监管规定，有望提升对国内服务器制造的需求[2] - 国产算力相关硬件持续突破技术瓶颈，有望深化国产替代[3] - 在算力芯片领域，国内已涌现出寒武纪、海光信息、摩尔线程等一批算力芯片厂商，同时阿里、百度等互联网厂商也在推进自研算力芯片[3] - 在封装领域，国内厂商持续推进先进封装突破，例如长电科技宣布在光电合封产品技术领域取得重要进展，基于XDFOI®平台的硅光引擎产品已完成客户样品交付并通过测试[3] - 在存储领域，长鑫科技于2025年11月推出DDR5产品，在峰值速率等主流技术参数上达到国际一线水平；长江存储自主研发的Xtacking架构实现了3D NAND技术的跨越式发展[3] AI在端侧落地与创新硬件 - AI在端侧的落地在2026年有望加速，深度融入各类硬件产品和产业场景[4] - 在PC、电视、手机等传统消费电子终端上，AI有望加速赋能，并为SoC、端侧存储、散热、感知等相关硬件带来价值量提升的机遇[4] - 在AI创新硬件上，相关创新品类功能日益完善，有望带来人机交互体验的突破[4] - 展望今年，OpenAI、苹果等头部科技厂商有望推出AI耳机、AI Pin等创新设备产品，智能眼镜行业也继续保持高速成长[4] 提及的投资标的 - AI算力相关硬件：晶圆制造：中芯国际、华虹半导体[5] - 半导体设备：中微公司、北方华创、华海清科、芯源微[5] - 端侧存储：兆易创新、佰维存储[6] - 终端制造商及品牌厂商：海康威视、联想集团、蓝思科技、小米集团等[6]