核心财务表现 - 2024年营业收入564.74亿元 同比下降16.38% [1][4] - 归属母公司净利润42.67亿元 同比下降36.44% [1][4] - 第四季度归母净利润同比降幅达76.93% [1][5] - 归母净利润较2021年下降55.80% [4] 季度业绩趋势 - 连续四个季度营业收入同比下降 降幅介于9.45%至21.52% [5] - 归母净利润连续三个季度同比下降 降幅从37.60%扩大至76.93% [5] 业务结构分析 - 商品销售业务收入占比达98% [6] - 免税商品销售收入386.66亿元 同比下降12.58% [6] - 有税商品销售收入170.95亿元 同比下降23.49% [6] - 海南地区销售收入288.92亿元 同比下降27.13% [6] - 上海地区销售收入160.35亿元 同比下降10.02% [6] 成本费用控制 - 销售费用90.63亿元 同比下降3.80% [6] - 销售费用降幅低于营业收入降幅 [6] 分红政策 - 拟派发现金红利21.72亿元 分红率50.91% [7][8] - 2023年分红率50.85% [8] 战略布局进展 - 三亚国际免税城C区及机场免税店二期已开业 [8] - 三亚免税城三期推进地下结构施工 [8] - 海口免税城完成酒店主体结构封顶 [8] - 2024年引进超200个国际品牌 含20余个独家品牌 [9] - 拓展兰州机场 上海邮轮港及虹桥机场有税业务 [9] 市场竞争环境 - 海南离岛免税经营主体增至6家 免税店达12家 [9] - 行业垄断优势逐渐丧失 市场竞争加剧 [8] 管理层稳定性 - 近两年更换3名董事长 2名总经理 [3][11] - 2023年至2024年董事长更迭3次 [11] - 总经理职务一年内两次变更 [11] 资本市场表现 - 股价较2021年高点403.78元/股下跌超80% [3][12] - 市值1275亿元 较巅峰缩水约6606亿元 [3][12] - 陆股通持股比例从14.31%降至3.57% 创2017年来新低 [3][12]