投资策略观点 - 全球表现最佳主权财富基金的投资主管押注欧洲股市未来十年将跑赢美国市场[2] - 新西兰养老基金采取战术性头寸 超配欧洲股票2% 低配美国股票3.5%[2] - 投资决策基于10年长远眼光 认为欧洲股票价格低于公允价值 美国股票价格高于公允价值[2] 市场估值分析 - 美国股票市盈率约27.5倍被判定为高估 欧洲斯托克600指数市盈率约为16倍[4] - 过去十年标普500指数总回报率超310% 欧洲斯托克600指数涨幅为115%[4] - 美国面临更大通胀风险 但关税影响对长期资产所有者仅为噪音[3] 基金业绩表现 - 新西兰养老基金管理规模达760亿新西兰元（约440亿美元）[2] - 过去10年和20年年化回报率超10% 为全球表现最佳主权财富基金之一[4] - 采用全投资组合风险评估方法 投资团队含79名专业人员[4] 资产配置特点 - 基金承担很大风险并通过灵活调整头寸实现超额回报[4] - 私募股权配置约占投资组合5% 重点投资欧洲市场[5] - 偏好与更年轻、更有饥饿感的私募基金经理合作并建立牢固关系[5] 行业趋势观察 - 私募股权领域存在很好投资机会 但部分基金正承受定价压力[5] - 企业保持非上市状态时间延长的趋势使私募股权成为必要配置[5] - 预计私募股权不会成为投资组合大的结构性部分[5]