公司概况 - 海天国际深耕注塑机行业50余年 全球市占率第一达17.90% 国内市占率约32% [1] - 公司产品系列齐全 Mars系列三板机营收占比59.20% Jupiter系列二板机占比19.80% 长飞亚电动式注塑机占比15.90% [1] - 海外营收占比达40% 拥有5家海外工厂 子公司覆盖9个国家 服务网络遍及130个国家和地区 [1][3] 国内市场 - 国内注塑机市场规模约250亿元 行业景气度持续受益于家电汽车日用品等下游需求 [2] - 海天国际与伊之密合计市占率接近40% 2024年有望突破50% 规模效应与产品升级推动行业集中度提升 [2] 海外市场 - 绿地投资占全球FDI比重从2015年37%提升至2023年104% 新建产能需求持续旺盛 [3] - 注塑机海外高增长地区如越南墨西哥处于制造业快速发展阶段 类似中国1992-2011年时期 需求增长周期有望持续5年以上 [3] - 公司通过5大海外生产基地深化全球化布局 充分受益制造业产能再分布趋势 [3] 财务表现 - 预计2024-2026年归母净利润分别为30.72亿元 34.59亿元 39.49亿元 [3] - 同比增速分别为23.31% 12.58% 14.17% 对应PE估值11倍 10倍 9倍 [3]