全球浪潮信号与市场影响 - “全球浪潮”信号已转为正面，表明全球周期正在增强，对股市和周期性行业为积极信号[2] - 在“全球浪潮”发出低谷信号后，MSCI AC世界指数在未来12个月内的历史中值回报率为16.5%[3][45] - 在“全球浪潮”低谷信号后，历史表现最佳的地区是新兴市场和欧洲，最佳行业是半导体、媒体和多元化金融[3] 指标构成与近期动态 - “全球浪潮”是由代表全球经济七个方面的指标融合而成，包括工业信心、消费者信心、产能利用率、失业率、生产者价格、信贷利差和盈利修正比率[4][19] - 上个月对“全球浪潮”产生积极影响的五个因素是：全球工业信心、全球消费者信心、全球失业率、全球信贷利差和全球生产者价格的改善[4][9] 历史表现与相关性 - 自历史数据以来，在“全球浪潮”低谷信号后，MSCI AC世界指数未来12个月的平均命中率（正回报概率）为92%[45] - 全球股市（MSCI AC世界指数）的同比表现与“全球浪潮”指标有强烈的正相关性，相关系数为0.52[59][60] - 全球盈利周期（预期每股收益同比增长）与“全球浪潮”有极强的关联，相关系数高达0.76[83] 行业与风格轮动 - 在全球周期上升期间（“全球浪潮”增强），周期性行业的表现平均优于防御性行业[2][80] - 历史数据显示，在“全球浪潮”低谷后，平均表现最佳的投资风格是风险（高贝塔）和动量[3][57] 区域市场关联性 - 美国股市（MSCI美国指数）与“全球浪潮”呈正相关，过去10年的相关系数为0.42[69] - 欧洲股市（MSCI欧洲指数）与“全球浪潮”的相关系数为0.49，日本股市（MSCI日本指数）的相关系数为0.41[65][67][68] 大宗商品与货币关联 - 大宗商品价格（以CRB指数衡量）与“全球浪潮”有0.42的相关性，铜的相关性为0.41[96] - 新兴市场货币指数与“全球浪潮”呈正相关（相关系数0.44），而美元指数（DXY）与之相关性微弱为负（-0.07）[99] 助推器与掩体策略表现 - 基于历史回测的“助推器”策略（倾向于在经济上行期表现良好的因子）在全球周期上升时表现优于“掩体”策略（倾向于在衰退期表现良好）[77][101] - 在过去12个月，所有地区的“助推器”股票组合表现均优于对应的“掩体”组合[112][113] - 上个月，全球“助推器”组合的表现优于全球“掩体”组合7.6个百分点[110]