纪要涉及的行业或公司 * 行业：中国对外贸易、出口导向型制造业、集成电路（半导体）行业、金属矿产进口、电子产品进出口、高端服务业（IT信息、金融、知识产权）、旅游业[1][2][7][8] 核心观点和论据 * **近期进出口表现**：11月中国出口实现快速反弹，反弹速度超出市场预期[3] 11月出口回升中，有4.6个百分点来自基数效应贡献，环比动能走强贡献了2.6个百分点[3] 10月出口环比低于历史中水平2.9个百分点，11月实现快速反弹[3] * **出口反弹核心原因**：主要得益于新兴市场工业化需求、全球电子周期以及对欧盟贸易的明显改善[1][4] 中国集成电路出口在11月同比增长34%，显著拉动外需[1][4] * **进口需求结构**：进口需求回升主要由金属矿产（来自拉美）和电子产品（来自日本、韩国和台湾）拉动[1][7] 从香港进口黄金增速出现快速回落[1][7] 计算机设备进口增速回升，而机床、显示器等则同比走弱[1][7] * **未来贸易环境**：全球电子投资周期和新兴市场工业化需求将继续支撑外需[1][5] 中美经贸关系仍面临压力，对美出口受季节性因素和前期关税预期影响[1][5][6] 美国加征关税预期导致10月需求前置，影响了后续表现[6] * **2026年外需展望**：2026年关税影响预计持续存在，但货物出口有望保持相对平稳增长，预计同比增长约3.9%[1][8] 新兴市场资本品和中间品需求扩张及中国制造业竞争优势将提供支撑[1][8] * **战略与新增量**：中国出海布局战略巩固了中间品出口优势，并为高附加值增量空间开辟机会[1][8] 高端服务业如IT信息、金融、知识产权等领域具备走出去竞争优势[1][8] 政策推动出入境旅游有望减少服务逆差并带来新的增长点[2][8] 其他重要内容 * 美国下调对中国芬太尼税，但其影响尚未完全体现在11月的数据中，需要后续观察[4]