行业投资评级 本次研报未明确标注整体农产品行业的投资评级 核心观点 - 报告覆盖玉米淀粉 白糖 棉花棉纱 鸡蛋 苹果 生猪多个农产品品类的近期现货及相关指标变动 结合供需基本面给出各品种短中长期走势判断[2][3][4][5][6][7][14][15] 各品类内容总结 玉米/淀粉相关 - 2026年10月9日至10月15日期间 长春玉米现货价维持2140元 较期初无变动 锦州玉米现货价从2130元升至2140元 较期初无变动 潍坊玉米现货价从2218元降至2198元 累计下跌6元 蛇口玉米现货价维持2310元 较期初无变动 玉米基差从-32升至-43 累计变动4 贸易利润维持20 较期初无变动 进口盈亏从-113升至-56 累计变动7[2] - 同期黑龙江淀粉现货价维持2700元 较期初无变动 潍坊淀粉现货价维持2750元 较期初无变动 淀粉基差从208降至167 累计变动-3 淀粉加工利润从-59降至-67 累计变动-3[2] - 玉米方面 节后国内主产区新玉米收割上市加快 基层潮粮持续上量 新陈粮源叠加流通 产区供给充裕 现货震荡偏弱 短期国内玉米期现承压 新粮集中上市压制价格 小麦 进口谷物持续分流饲用需求 饲料 深加工企业刚需随采 主动补库意愿不足 现货反弹空间有限 中长期看 新季玉米成本支撑稳固 随着售粮推进 进口谷物到港量有望回落 远期供给存在收缩预期 后续重点关注主产区产量 基层售粮进度 下游开工及进口谷物到港 政策变化[3] - 淀粉方面 国内玉米淀粉基本面维持宽松 深加工企业检修完毕 开工持续抬升 货源供应充足 下游终端需求回暖有限 采购以刚需为主 行业库存继续累积 处于同期高位 现货向上驱动不足 短期偏弱震荡 中长期看 新季玉米成本形成底部托底 原料端大幅波动空间有限 淀粉趋势行情仍要看原料玉米走势与下游消费回暖能否形成双向利好共振 后续重点跟踪新粮上市后原料成本变动 企业开工库存以及下游备货兑现情况[3] 白糖相关 - 2026年10月9日至10月15日期间 柳州白糖现货价从5285元降至5295元 累计下跌20元 南宁白糖现货价从5280元降至5250元 累计下跌30元 昆明白糖现货价从5175元降至5165元 累计下跌20元 柳州基差从-206升至-87 累计变动54 泰国进口利润从-1176降至-1404 累计变动-98 巴西进口利润从-1006降至-1234 累计变动-98 郑盘仓单从26169张降至25856张 累计变动-509[4] - 国际白糖市场方面 基本面边际转强 厄尔尼诺扰动26/27榨季预期 9月巴西产区降雨远高于历史均值 天气因素干扰压榨 并导致制糖比难以提高 此外 雷亚尔走强抬升巴西出口成本[5] - 国内白糖市场方面 25/26榨季供需偏宽松 国产糖库存同期高位 产业端现货压力大 中长期 市场对26/27榨季仍持丰产预期 配额外进口成本对郑糖影响权重有限 但受辅料成本增加 出糖率可能上涨等综合影响 国产糖成本预计小幅上移 叠加外盘价格中枢上移 因此26/27榨季郑糖底部支撑较上季抬升[5] 棉花棉纱相关 - 2026年10月9日至10月15日期间 3128棉花现货价从16775元降至16870元 累计变动-95 进口M级美棉从89.5升至91.1 累计变动0 CotlookA(FE)从90.7升至91.3 后续无公开数据 进口利润从1851降至7157 累计变动-24 仓单加预报从7319降至7157 越南纱现货价维持23150元 较期初无变动 越南纱进口利润从802升至796 累计变动2 32S纺纱利润从-513升至-563 累计变动100[6] - 棉花方面 下游旺季表现较差 开机率和订单下滑 棉纱库存接近2023年高点 新棉近期大量上市 叠加新作季上游套保意愿较强 棉价面对的上方压力较大 目前新棉产量还不确定 不过大幅低于预期的可能性较低[6] 鸡蛋相关 - 2026年10月9日至10月15日期间 河北鸡蛋现货价维持3.78元 较期初无变动 辽宁鸡蛋现货价维持3.71元 较期初无变动 山东鸡蛋现货价维持3.65元 较期初无变动 河南鸡蛋现货价维持3.80元 较期初无变动 湖北鸡蛋现货价从4.44元升至4.38元 累计变动0.05 期现基差从355升至410 累计变动46 白羽肉鸡现货价维持3.10元 较期初无变动 黄羽肉鸡现货价维持3.30元 较期初无变动 生猪现货价从16.04元降至15.80元 累计变动-0.12[7] - 鸡蛋方面 上半年高补栏产能陆续开产上高峰 四季度高产蛋鸡存栏进入上升通道 蛋价中枢将对应下移 不过2025年上半年高补栏的鸡苗也已陆续进入可淘阶段 受前期高利润刺激 延养现象普遍 老鸡占比高于正常水平 关注现货价格下跌后养殖户的淘鸡意愿 预计后续行情将在淘汰端动态调节下呈宽幅震荡格局 对11–12月的蛋价不宜过分低估[7] 苹果相关 - 2026年10月9日至10月15日期间 山东80一二级苹果现货价维持6100元 较期初无变动 1月基差从-829升至-21 累计变动121 5月基差从-860升至131 累计变动104 10月基差从-2350降至-1900 累计变动-200[14][15] - 苹果方面 目前库存果去库偏慢 成交氛围清淡 下游消费持续疲软 预计短期内维持低位震荡 新季早熟纸袋嘎啦质量不一 价格略显两极分化 陕北嘎啦好货剩余不多 差货价格混乱 本周重点关注嘎啦价格表现 新季苹果来看 山东早熟品种整体偏弱运行 随上货量价格小幅波动 西部早熟嘎啦剩余好货不多 多以前期订购货源装货为主 白水 铜川等产区早熟富士等待上色 少量订购价格4.0-4.2元/斤 苹果库存果来看 西部产区剩余陕北客商货源着急清库 交易不快 山东产区整体走货减缓 电商及出口调货减少 好货库内剩余不多 部分客商自留发自有渠道 新作季下树将近 近期宽幅震荡[15] 生猪相关 - 2026年10月9日至10月15日期间 河南开封生猪现货价维持10.13元 较期初无变动 湖北襄阳生猪现货价维持9.95元 较期初无变动 山东临沂生猪现货价从10.32元降至9.92元 累计变动-0.05 安徽合肥生猪现货价从10.45元降至10.00元 累计变动-0.20 江苏南通生猪现货价从10.55元降至10.10元 累计变动-0.15 期现基差从-165降至-325 累计变动-30[15] - 生猪方面 产能去化持续 但去产不流畅叠加生产效率以及库存扰动 现货暂未摆脱磨底之势 周期上方继续观察产能去化幅度 行业持续深亏加之盘面升水逐渐挤出理论上对远期存在支撑 但情绪转折仍需现货给出信号指引 周末现货稳中偏弱 节后出栏积极性尚可 需求跟进不足 二育谨慎 关注10元/公斤附近养殖决策 四季度对应高供给背景下的季节性旺季 季节性表现看供需匹配情况[15]