报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 纯苯国内关注裕龙裂解2投产进度，8 - 9月累积新增产能集中，存量装置开工尚可，进口到港节奏性放缓，下游提货见顶回落但量级尚可，港口库存见顶回落；下游开工底部回升但总体仍偏低，苯乙烯短期检修拖累刚需 苯乙烯旺季下游提货量级维持偏高水平，港口库存等待进一步去化，绝对水平仍偏高；9月上中旬短期检修开工回落，港口库存见顶回落，9月中下旬开工或重新回升；下游ABS及PS开工小幅回落，EPS开工尚可，ABS库存压力偏大 [3] 根据相关目录分别进行总结 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差 - 纯苯主力基差 - 69元/吨（+13），华东纯苯现货 - M2价差 - 15元/吨（+0元/吨） [1] - 苯乙烯主力基差38元/吨（-4元/吨） [1] 二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差 - 纯苯CFR中国加工费133美元/吨（-3美元/吨），纯苯FOB韩国加工费113美元/吨（-3美元/吨），纯苯美韩价差37.5美元/吨（-16.1美元/吨） [1] - 苯乙烯非一体化生产利润 - 411元/吨（-44元/吨），预期逐步压缩 [1] 三、纯苯与苯乙烯库存、开工率 - 纯苯港口库存13.40万吨（-1.00万吨） [1] - 苯乙烯华东港口库存159000吨（-17500吨），苯乙烯华东商业库存78000吨（-9000吨），处于库存回建阶段 [1] - 纯苯下游开工底部回升，苯乙烯短期检修开工率73.4%（-1.5%），9月中下旬开工或重新回升 [1][3] 四、苯乙烯下游开工及生产利润 - EPS生产利润221元/吨（+79元/吨），开工率61.74%（+0.72%） [2] - PS生产利润 - 59元/吨（+49元/吨），开工率61.20%（-0.70%） [2] - ABS生产利润 - 139元/吨（+77元/吨），开工率69.80%（-0.20%），库存压力偏大 [2][3] 五、纯苯下游开工与生产利润 - 己内酰胺生产利润 - 1830元/吨（+45），开工率88.69%（+2.48%） [1] - 酚酮生产利润 - 247元/吨（+0），苯酚开工率71.00%（+2.00%） [1] - 苯胺生产利润62元/吨（+91），开工率71.95%（+6.74%） [1] - 己二酸生产利润 - 1362元/吨（+16），开工率62.60%（-1.60%） [1] 策略 - 单边：无 [4] - 基差及跨期：EB2510 - EB2511价差逢低做正套 [4] - 跨品种：EB2510 - BZ2603价差短期逢低做扩 [4]

报告核心信息 - 报告名称为《光期黑色：铁矿石基差及价差监测日报》，日期为2025年9月18日 [1] 期货合约情况 - I05合约今日收盘价782.5元，较上日涨0.5元；I09合约今日收盘价763.5元，较上日涨1.0元；I01合约今日收盘价804.5元，较上日涨1.0元 [3] - I05 - I09合约今日价差19.0元，较上日降0.5元；I09 - I01合约今日价差 - 41.0元，与上日持平；I01 - I05合约今日价差22.0元，较上日涨0.5元 [3] 基差数据 各品种基差变化 - 卡粉今日价格919元，较上日涨3.0元，今日基差76元，较上日涨2元 [5] - BRBF今日价格822元，较上日降1.0元，今日基差45元，较上日降2元 [5] - 纽曼粉今日价格793元，与上日持平，今日基差27元，较上日降1元 [5] - PB粉今日价格795元，较上日降2.0元，今日基差40元，较上日降3元 [5] - 麦克粉今日价格784元，较上日降1.0元，今日基差41元，较上日降2元 [5] - 罗伊山粉今日价格765元，较上日降2.0元，今日基差33元，较上日降3元 [5] - 金布巴粉61%今日价格766元，较上日降2.0元，今日基差43元，较上日降3元 [5] - FMG混合粉今日价格753元，较上日涨1.0元，今日基差81元，与上日持平 [5] - 超特粉今日价格715元，较上日涨3.0元，今日基差133元，较上日涨2元 [5] - 河钢精粉今日价格1005元，较上日涨5.0元，今日基差170元，较上日涨4元 [5] - 鞍钢精粉今日价格867元，与上日持平，今日基差37元，较上日降1元 [5] - 卡拉拉精粉今日价格927元，较上日涨3.0元，今日基差149元，较上日涨2元 [5] - 本钢精粉今日价格921元，与上日持平，今日基差127元，较上日降1元 [5] - IOC6今日价格799元，较上日降3.0元，今日基差68元，较上日降4元 [5] - KUMBA今日价格854元，较上日降2.0元，今日基差57元，较上日降3元 [5] - 乌克兰精粉今日价格927元，较上日涨3.0元，今日基差105元，较上日涨2元 [5] - 太钢精粉今日价格890元，与上日持平，今日基差 - 37元，较上日降1元 [5] - 马钢精粉今日价格980元，与上日持平，今日基差 - 7元，较上日降1元 [5] - 五矿标准粉今日价格791元，与上日持平，今日基差46元，较上日降1元 [5] - SP10粉今日价格726元，与上日持平，今日基差58元，较上日降1元 [5] 基差图表 - 报告展示了巴西粉矿、澳洲中品粉矿、澳洲低品粉矿、内矿、卡拉拉精粉和乌克兰精粉、南非kumba粉的基差图表 [7][8][9] 期货合约规则调整 可交割品种及升贴水调整 - 可交割品种增加本钢精粉、IOC6、KUMBA、乌克兰精粉，品牌升贴水均为0，自I2202合约实行 [10] - 增加太钢精粉、马钢精粉、五矿标准粉、SP10粉为可交割品牌，品牌升贴水均为0元/吨 [10] - 新规则中只有PB粉、BRBF和卡拉加斯粉品牌升贴水为15元/吨，其余可交割品牌升贴水为0元/吨 [10] 替代品质量差异与升贴水调整 - 铁品位指标允许范围调整为大于等于56%，二氧化硅、三氧化二铝、磷、硫允许范围分别小于等于8.5%、3.5%、0.15%、0.2%，并对指标对应质量升贴水做更详细划分 [10] - 引入X动态调整铁元素指标升贴水值，X数值半年确定一次，公布时间为每年3月和9月最后1个交易日，现目前计算X = 1.5 [10] 调整适用合约 - 调整后的可交割品牌及其升贴水适用于I2312及以后合约，自I2311合约最后交割日后第1个交易日起，按调整后规则办理铁矿石期货标准仓单注册 [11] 品种价差情况 各品种价差变化 - PB块 - PB粉今日价差131.0元，较上日降2.0元；PB粉 - 混合粉今日价差42.0元，较上日降3.0元 [12] - 纽曼块 - 纽曼粉今日价差132.0元，较上日降3.0元；PB粉 - 超特粉今日价差80.0元，较上日降5.0元 [12] - 卡粉 - 纽曼粉今日价差126.0元，较上日涨3.0元；卡粉 - PB粉今日价差124.0元，较上日涨5.0元 [12] - 卡粉 - 金布巴粉今日价差153.0元，较上日涨5.0元；卡粉 - 麦克粉今日价差135.0元，较上日涨4.0元 [12] - BRBF - PB粉今日价差27.0元，较上日涨1.0元；PB粉 - 麦克粉今日价差11.0元，较上日降1.0元 [12] - PB粉 - 金布巴粉今日价差29.0元，与上日持平；PB粉 - 印粉61%今日价差40.0元，与上日持平 [12] - 纽曼粉 - PB粉今日价差 - 2.0元，较上日涨2.0元；混合粉 - 超特粉今日价差38.0元，较上日降2.0元 [12] - 金布巴 - 超特粉今日价差51.0元，较上日降5.0元；金布巴 - 混合粉今日价差13.0元，较上日降3.0元 [12] - 迁安精粉 - 卡粉今日价差79.0元，较上日降3.0元；迁安球团 - 迁精粉今日价差147.0元，与上日持平 [12] - 迁安精粉 - PB粉今日价差203.0元，较上日涨2.0元；卡粉 + 超特 - 2 * PB粉今日价差22.0元，较上日涨5.0元 [12] - PB块 - 迁安球团今日价差 - 219.0元，较上日降4.0元 [12] 品种价差图表 - 报告展示了块粉价差、高中品粉矿价差、中低品位粉矿价差、中品位粉矿价差、FMG混合粉 - 超特粉价差、卡粉 + 超特粉 - 2 * PB粉价差、迁安精粉 - 卡粉价差、PB块 - 迁安球团价差的图表 [13][15][17] 研究团队介绍 - 邱跃成任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业经验，获多项荣誉 [22] - 张笑金任光大期货研究所资源品研究总监，是郑商所动力煤培训师，获多项郑商所相关荣誉 [22] - 柳浠是光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析 [22] - 张春杰是光大期货研究所黑色研究员，有投资和期现贸易经验，通过CFA二级考试 [22]

纯苯苯乙烯日报 | 2025-09-18 EB下游提货尚可，EB基差小幅走强 纯苯与苯乙烯观点 市场要闻与重要数据 纯苯方面：纯苯主力基差-82元/吨（+1）。纯苯港口库存13.40万吨（-1.00万吨）；纯苯CFR中国加工费136美元/吨（+6 美元/吨），纯苯FOB韩国加工费116美元/吨（+7美元/吨），纯苯美韩价差53.6美元/吨（-6.0美元/吨）。华东纯苯现货 -M2价差-15元/吨（+10元/吨）。 纯苯下游方面：己内酰胺生产利润-1875元/吨（-35），酚酮生产利润-247元/吨（+0），苯胺生产利润-29元/吨（+70）， 己二酸生产利润-1378元/吨（+14）。己内酰胺开工率86.21%（-4.21%），苯酚开工率70.50%（+1.50%），苯胺开工 率65.21%（-2.75%），己二酸开工率64.20%（+4.20%）。 苯乙烯方面：苯乙烯主力基差42元/吨（+5元/吨）；苯乙烯非一体化生产利润-368元/吨（+1元/吨），预期逐步压缩。 苯乙烯华东港口库存159000吨（-17500吨），苯乙烯华东商业库存78000吨（-9000吨），处于库存回建阶段。苯乙烯 开工率75.0% ...

免责声明: | LPG早报 | 研究中心能化团队 2025/09/15 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | L P G | 丙烷CFR华 | 丙烷CIF日 | MB丙烷现 | CP预测合 | 华东液化 | 山东烷基 | 纸面进口利 | | | | | | | | | | | | | | | | | | 日期 | 华南液化气 | 山东液化气 | 山东醚后碳四 | 主力基差 | 气 | 南 | 本 | 货 | 同价 | 化油 | 润 | 2025/09/0 | 4600 | 4502 | 4560 | 587 | 548 | 70 | 544 | 4820 | 7720 | -207 | 160 | | 8 | 2025/09/0 | 4600 | 4506 | 45 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 黑色系 - 硅铁（SF511）现货价5688，期货价5620，基差68，基差率1.21%，历史分位数65.20%，现货参考为折算价72硅铁合格块内蒙 - 天津仓单[1] - 硅锰（SM601）现货价5950，期货价5838，基差112，基差率1.92%，历史分位数45.70%，现货参考为折算价6517硅锰内蒙 - 湖北仓单[1] - 螺纹钢（RB2601）现货价3240，期货价3123，基差117，基差率3.75%，历史分位数54.20%，现货参考为HRB400 20mm上海[1] - 热卷（HC2601）现货价3390，期货价3349，基差41，基差率1.22%，历史分位数35.80%，现货参考为Q235B 4.75mm上海[1] - 铁矿石（I2601）现货价831，期货价805，基差26，基差率3.22%，历史分位数23.00%，现货参考为折算价62.5%巴混粉（BRBF）淡水河谷日照港[1] - 焦炭（J2601）现货价1592，期货价1598，基差 - 6，基差率 - 0.36%，历史分位数53.94%，现货参考为折算价准一级冶金焦A13，S0.7，CSR60，MT7日照港[1] - 焦煤（JM2601）现货价1114，期货价1124，基差 - 10，基差率 - 0.85%，历史分位数22.10%，现货参考为折算价S1.3 G75主焦（蒙5）沙河驿[1] 有色系 - 铜（CU2510）现货价79890，期货价79650，基差240，基差率0.30%，历史分位数70.62%，现货参考为SMM 1电解铜均价，SMM开贴水90[1] - 铝（AL2510）现货价20770，期货价20750，基差20，基差率0.10%，历史分位数60.20%，现货参考为SMM A00铝均价，SMM开贴水 - 10[1] - 氧化铝（AO2601）现货价3097，期货价2929，基差168，基差率5.73%，历史分位数71.80%，现货参考为SMM氧化铝指数均价[1] - 锌（ZN2510）现货价22120，期货价22125，基差 - 5，基差率 - 0.02%，历史分位数52.50%，现货参考为SMM 1锌锭均价，SMM升贴水 - 2[1] - 锡（SN2510）现货价270400，期货价269620，基差780，基差率0.29%，历史分位数70.62%，现货参考为SMM 1锡均价，SMM开贴水250[1] - 镍（NI2510）现货价121100，期货价120700，基差400，基差率0.33%，历史分位数76.25%，现货参考为SMM1进口镍均价，SMM开贴水300[1] - 不锈钢（SS2511）现货价13320，期货价12950，基差370，基差率2.86%，历史分位数74.67%，现货参考为304/2B:2*1240*C无锡宏旺（含切边费）[1] - 碳酸锂（LC2511）现货价74600，期货价72900，基差1700，基差率2.33%，历史分位数76.43%，现货参考为SMM电池级碳酸锂均价[1] - 工业硅（SI2511）现货价9100，期货价8410，基差690，基差率8.20%，历史分位数46.16%，现货参考为SMM未来通量215530均价[1] 贵金属系 - 黄金（AU2510）现货价831.9，期货价834.5，基差 - 2.6，基差率 - 0.31%，历史分位数30.40%，现货参考为上金所黄金现货AU（T + D）[2] - 白银（AG2510）现货价9847.0，期货价9846.0，基差1.0，基差率0.01%，历史分位数87.20%，现货参考为上金所白银现货AG（T + D）[2] 农产品系 - 豆粕（M2601）现货价2980，期货价3075.0，基差 - 95.0，基差率 - 3.09%，历史分位数20.40%，现货参考为江苏张家港出厂价普通蛋白豆粕[3] - 豆油（Y2601）现货价8550，期货价8408.0，基差142.0，基差率1.69%，历史分位数26.90%，现货参考为江苏张家港出厂价四级豆油[3] - 棕榈油（P2601）现货价9410，期货价9486.0，基差 - 76.0，基差率 - 0.80%，历史分位数5.70%，现货参考为交货价棕榈油黄埔港[3] - 菜粕（RM601）现货价2600，期货价2550.0，基差50.0，基差率1.96%，历史分位数54.80%，现货参考为广东湛江出厂价普通菜籽粕[3] - 菜油（OI601）现货价10050，期货价9851.0，基差199.0，基差率2.02%，历史分位数69.00%，现货参考为江苏南通出厂价四级菜油[3] - 玉米（C2511）现货价2320，期货价2214.0，基差106.0，基差率4.79%，历史分位数91.60%，现货参考为平舱价玉米锦州港[3] - 玉米淀粉（CS2511）现货价2600，期货价2510.0，基差90.0，基差率3.59%，历史分位数42.10%，现货参考为吉林长春出厂价玉米淀粉[3] - 生猪（H2511）现货价13550，期货价13230.0，基差320.0，基差率2.42%，历史分位数48.30%，现货参考为河南出场价生猪（外三元）[3] - 鸡蛋（JD2510）现货价3330，期货价3060.0，基差270.0，基差率8.82%，历史分位数53.90%，现货参考为河北石家庄平均价鸡蛋[3] - 棉花（CF601）现货价15253，期货价13835.0，基差1418.0，基差率10.25%，历史分位数92.10%，现货参考为新疆到厂价棉花3128B[3] - 白糖（SR601）现货价5970，期货价5518.0，基差452.0，基差率8.19%，历史分位数82.00%，现货参考为现货价白砂糖柳州站台[3] - 苹果（AP601）现货价8600，期货价8033.0，基差567.0，基差率7.06%，历史分位数43.60%，现货参考为苹果交割理论价格（日/钢联）[3] - 红枣（CJ601）现货价8300，期货价10985.0，基差 - 2685.0，基差率 - 24.44%，历史分位数7.60%，现货参考为灰枣一级批发价格河北（钢联）[3] 能源化工系 - 对二甲苯（PX511）现货价6842.1，期货价6726.0，基差116.1，基差率1.73%，历史分位数57.50%，现货参考为中国主港现货价（CFR）对二甲苯折人民币[3] - PTA（TA601）现货价4605.0，期货价4678.0，基差 - 73.0，基差率 - 1.56%，历史分位数25.50%，现货参考为市场价（中间价）精对苯二甲酸（PTA）华东地区[3] - 乙二醇（EG2601）现货价4440.0，期货价4322.0，基差118.0，基差率2.73%，历史分位数91.90%，现货参考为市场价（中间价）乙二醇（MEG）华东地区[3] - 涤纶短纤（PF511）现货价6450.0，期货价6352.0，基差98.0，基差率1.54%，历史分位数68.70%，现货参考为市场价（主流价）涤纶短纤（1.4D*38mm（直纺））华东市场[3] - 苯乙烯（EB2510）现货价7115.0，期货价7062.0，基差53.0，基差率0.75%，历史分位数38.40%，现货参考为中国华东市场价（现货基准价）苯乙烯[3] - 甲醇（MA601）现货价2272.5，期货价2398.0，基差 - 125.5，基差率 - 5.23%，历史分位数7.70%，现货参考为中国江苏太仓市场价（现货基准价）甲醇[3] - 尿素（UR601）现货价1670.0，期货价1683.0，基差 - 13.0，基差率 - 0.77%，历史分位数9.40%，现货参考为市场价（主流价）尿素（小颗粒）山东地区[3] - LLDPE（L2601）现货价7220.0，期货价7229.0，基差 - 9.0，基差率 - 0.12%，历史分位数19.10%，现货参考为完税自提价（中间价）线型低密度聚乙烯LLDPE（膜级）山东[3] - PP（PP2601）现货价6915.0，期货价6949.0，基差 - 34.0，基差率 - 0.49%，历史分位数15.90%，现货参考为完税自提价（中间价）聚丙烯PP（拉丝级，熔指2 - 4）浙江[3] - PVC（V2601）现货价4660.0，期货价4847.0，基差 - 187.0，基差率 - 3.86%，历史分位数30.10%，现货参考为中国常州市场市场价（主流价）聚氯乙烯（SG - 5）[3] - 烧碱（SH601）现货价2718.8，期货价2569.0，基差149.8，基差率5.83%，历史分位数73.50%，现货参考为市场价（主流价）烧碱（32%离子膜碱）山东市场折百[3] - LPG（PG2510）现货价4498.0，期货价4403.0，基差95.0，基差率2.16%，历史分位数36.80%，现货参考为市场价液化气广州地区[3] - 沥青（BU2511）现货价3530.0，期货价3420.0，基差110.0，基差率3.22%，历史分位数73.30%，现货参考为市场价（主流价）沥青（重交沥青）山东地区[3] - 丁二烯橡胶（BR2510）现货价12100.0，期货价11690.0，基差410.0，基差率3.51%，历史分位数72.50%，现货参考为中国经销价顺丁橡胶（大庆，BR9000）中油华东[3] - 玻璃（FG601）现货价1092.0，期货价1192.0，基差 - 100.0，基差率 - 9.16%，历史分位数31.09%，现货参考为法玻璃5mm大板市场价沙河沙河长城玻璃（日）[3] - 纯碱（SA601）现货价1183.0，期货价1278.0，基差 - 95.0，基差率 - 8.03%，历史分位数8.82%，现货参考为纯碱重质市场价沙河（日）[3] - 天胶（RU2601）现货价15250.0，期货价15940.0，基差 - 690.0，基差率 - 4.52%，历史分位数58.62%，现货参考为上海市场价天然橡胶（云南国营全乳胶）[3] 金融系 - IF2509.CFE现货价4436.3，期货价4426.2，基差 - 10.1，基差率 - 0.23%，历史分位数36.40%，股指期货基差 = 期指价格 - 标的指数价格[3] - IH2509.CFE现货价2928.6，期货价2925.4，基差 - 3.2，基差率 - 0.11%，历史分位数41.10%[3] - IC2509.CFE现货价6929.0，期货价6872.8，基差 - 56.2，基差率 - 0.82%，历史分位数15.00%[3] - IM2509.CFE现货价7226.0，期货价7165.8，基差 - 60.2，基差率 - 0.84%，历史分位数26.80%[3] - 2年期债（TS2512）现货价99.94，期货价102.39，基差 - 0.04，基差率 - 0.04%，历史分位数15.40%，转换因子0.9765[3] - 5年期债（TF2512）现货价99.28，期货价105.58，基差 - 0.01，基差率 - 0.01%，历史分位数25.10%，国债期货基差 = 现货价格 - 期货价格 * 转换因子，转换因子0.9405[3] - 10年期债（T2512）现货价106.14，期货价107.79，基差0.36，基差率0.34%，历史分位数59.80%，转换因子0.9814[3] - 30年期债（TL2512）现货价130.66，期货价115.76，基差0.19，基差率0.16%，

报告信息 - 报告名称：全品种价差日报 [3] - 报告日期：2025年9月4日 [3] 品种分析 黑色系 - 硅铁（SF511）：折算价72硅铁合格块内蒙 - 天津仓单为5520，基差108，基差率3.80%，期货价格5628 [1] - 硅锰（SM601）：折算价6517硅锰内蒙 - 湖北仓单相关，基差218，期货价格5950，现货价格5732 [1] - 螺纹钢（RB2601）：HRB400 20mm上海现货，基差56.80%，基差率1.24%，期货价格3106，现货价格3230 [1] - 热卷（HC2601）：Q235B 4.75mm上海现货，基差35.70%，期货价格3340，现货价格3299 [1] - 铁矿石（I2601）：折算价62.5%巴混粉淡水河谷日照港，基差39.20%，期货价格1603，现货价格1594 [1] - 焦炭（J2601）：折算价准一级冶金焦A13 S0.7.CSR60.MT7日照港，基差5.97%，期货价格1603，现货价格1594 [1] - 焦煤（JM2601）：折算价S13 G75主焦（蒙5）沙河驿，基差0.72%，期货价格1114，现货价格1106 [1] 有色系 - 铜（CU2510）：SMM开贴与水相关，基差410，基差率0.51%，期货价格80520，现货价格80110 [1] - 铝（AL2510）：SMM A00铝均价相关，基差 - 30，基差率0.10%，期货价格20710，现货价格20730 [1] - 氧化铝（AO2601）：SMM氧化铝指数均价相关，基差6.42%，期货价格2662，现货价格3184 [1] - 锌（ZN2510）：SMM 1锌锭均价相关，基差 - 0.01%，期货价格22285，现货价格22170 [1] - 锡（SN2510）：SMM 1锡均价相关，基差 - 20，基差率45.62%，期货价格273100，现货价格273120 [1] - 镍（NI2510）：SMM1进口镍均价相关，基差 - 15，基差率 - 0.01%，期货价格121790，现货价格121775 [1] - 不锈钢（SS2510）：304/2B:2*1240*C无锡宏旺（含切边费）相关，基差405，基差率3.14%，期货价格13320，现货价格5662 [1] - 碳酸锂（LC2511）：SMM电池级碳酸锂均价相关，基差4020，基差率5.59%，期货价格75900，现货价格71880 [1] - 工业硅（SI2511）：SMM华东通氧SI5530均价相关，基差39.57%，期货价格610，现货价格8490 [1] 贵金属系 - 黄金（AU2510）：上金所黄金现货AU（T + D）相关，基差 - 4.9，基差率 - 0.60%，期货价格810.0，现货价格814.9 [1] - 白银（AG2510）：上金所白银现货AG（T + D）相关，基差 - 40.0，基差率 - 0.41%，期货价格9820.0，现货价格9780.0 [1] 农产品系 - 豆粕（M2601）：江苏张家港出厂价普通生大豆粕相关，基差 - 76.0，基差率1.60%，期货价格3066.0，现货价格2990 [1] - 豆油（Y2601）：江苏张家港出厂价四级豆油相关，基差134.0，基差率24.30%，期货价格8500，现货价格8366.0 [1] - 棕榈油（P2601）：交货价棕榈油黄埔港相关，基差 - 28.0，基差率 - 0.30%，期货价格9368.0，现货价格9340 [1] - 菜粕（RM601）：广东湛江出厂价普通菜籽粕相关，基差59.0，基差率2.34%，期货价格2580，现货价格2521.0 [1] - 菜油（Ole01）：江苏南通出厂价四级菜油相关，基差133.0，基差率1.37%，期货价格9860，现货价格9727.0 [1] - 玉米（C2511）：平舱价玉米锦州港相关，基差97.0，基差率4.42%，期货价格2193.0，现货价格2290 [1] - 玉米淀粉（CS2511）：吉林长春出厂价玉米淀粉相关，基差600.0，基差率4.43%，期货价格13550.0，现货价格14150 [1] - 生猪（LH251）：河南出场价生猪（外三元）相关，基差 - 3025.0，基差率 - 26.77%，期货价格11325.0，现货价格6105 [1] - 鸡蛋（JD2510）：河北石家庄平均价鸡蛋相关，基差259.0，基差率8.60%，期货价格3270，现货价格3011.0 [1] - 棉花（CF601）：新疆到货价棉花3128B相关，基差1383.0，基差率9.89%，期货价格15373，现货价格9727.0 [1] - 白糖（SR601）：现货价白砂糖柳州站台相关，基差428.0，基差率7.70%，期货价格5562.0，现货价格2990 [1] - 苹果（AP510）：苹果交割理论价格（日/钢联）相关，基差268.0，基差率3.22%，期货价格8600，现货价格8332.0 [1] - 红枣（C1601）：灰枣一级批发价格河北（钢联）相关，基差 - 6.105，基差率 - 0.05%，期货价格11325.0，现货价格11331.105 [1] 能源化工系 - 对二甲苯（PX511）：中国主港现货价（CFR）对二甲苯折人民币相关，基差91.0，基差率1.34%，期货价格6901.0，现货价格6810.0 [1] - PTA（TA601）：市场价（中间价）精对苯二甲酸（PTA）华东地区相关，基差 - 47.0，基差率 - 0.99%，期货价格4732.0，现货价格4685.0 [1] - 乙二醇（EG2601）：市场价（中间价）乙二醇（MEG）华东地区相关，基差87.70%，基差率2.05%，期货价格4420.0，现货价格4331.0 [1] - 涤纶短纤（PF511）：市场价（主流价）涤纶短纤（1.4D*38mm（直纺））华东市场相关，基差85.0，基差率1.33%，期货价格6495.0，现货价格6410.0 [1] - 苯乙烯（EB2510）：中国华东市场价（现货基准价）苯乙烯相关，基差 - 20.0，基差率 - 0.28%，期货价格7060.0，现货价格7040.0 [1] - 甲醇（MA601）：中国江苏太仓市场价（现货基准价）甲醇相关，基差 - 124.5，基差率 - 5.23%，期货价格2257.5，现货价格2382.0 [1] - 尿素（UR601）：市场价（主流价）尿素（小颗粒）山东地区相关，基差 - 4.0，基差率 - 0.23%，期货价格1714.0，现货价格1710.0 [1] - LLDPE（L2601）：完税自提价（中间价）线型低密度聚乙烯LLDPE（膜级）山东相关，基差3.0，基差率0.04%，期货价格7250.0，现货价格7247.0 [1] - PP（PP2601）：完税自提价（中间价）聚丙烯PP（拉丝级，熔指2 - 4）浙江相关，基差11.0，基差率0.16%，期货价格6965.0，现货价格6954.0 [1] - PVC（V2601）：中国徐州市场市场价（主流价）聚氯乙烯（SG - 5）相关，基差 - 198.0，基差率 - 4.06%，期货价格4680.0，现货价格4878.0 [1] - 烧碱（SH601）：市场价（主流价）烧碱（32%离子膜碱）山东市场折百相关，基差106.8，基差率4.09%，期货价格2718.8，现货价格2612.0 [1] - LPG（PG2510）：市场价液化气广州地区相关，基差 - 8.0，基差率 - 0.18%，期货价格4416.0，现货价格4408.0 [1] - 沥青（BU2510）：市场价（主流价）沥青（重交沥青）山东地区相关，基差0.0，基差率0.00%，期货价格3550.0，现货价格3550.0 [1] - 丁二烯橡胶（BR2510）：中国经销价顺丁橡胶（大庆，BR9000）中油华东相关，基差215.0，基差率0.58%，期货价格12100.0，现货价格11885.0 [1] - 玻璃（FG601）：5mm大板市场价沙河沙河长城玻璃（日）相关，基差 - 95.0，基差率 - 8.90%，期货价格1135.0，现货价格1040.0 [1] - 纯碱（SA601）：纯碱重质市场价沙河（日）相关，基差 - 100.0，基差率 - 5.55%，期货价格1276.0，现货价格1176.0 [1] - 天胶（RU2601）：上海市场价天然橡胶（云南国营全乳胶）相关，基差 - 835.0，基差率 - 5.26%，期货价格15885.0，现货价格15050.0 [1] 金融期货系 - 股指期货 - IF2509.CFF：基差 - 29.8，基差率 - 0.67%，期货价格4459.8，现货价格4430.0 [1] - IH2509.CHE：基差 - 12.0，基差率 - 0.41%，期货价格2961.0，现货价格2949.0 [1] - IC2509.CFE：基差 - 79.7，基差率 - 1.17%，期货价格6788.8，现货价格6868.5 [1] - IM2509.CFE：基差 - 64.3，基差率 - 0.90%，期货价格7206.9，现货价格7142.6 [1] - 国债期货 - 2年期债（TS2512）：基差 - 0.03，基差率 - 0.03%，期货价格102.44，现货价格100.00，转换因子0.9765 [1] - 5年期债（TF2512）：基差0.04，基差率0.04%，期货价格99.45，现货价格105.69，转换因子0.9405 [4] - 10年期债（T2512）：基差0.39，基差率0.36%，期货价格106.50，现货价格108.12，转换因子0.9814 [4] - 30年期债（TL2512）：基差0.88，基差率0.75%，期货价格132.79，现货价格117.03，转换因子1.1271 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 股指期货价差 - 期现价差方面，IF为 -22.55，较前一日变化 -13.11；IC为 -95.49，较前一日变化 -48.35；IM为 -48.47，较前一日变化 -120.55 [1] - 跨期价差方面，不同品种和期限组合有不同的最新值及较前一日变化，如IH次月 - 当月为 -7.60，较前一日变化 -2.20 [1] - 跨品种比值方面，中证500/沪深300为 1.5718，较前一日变化 0.0053；IC/IF为 1.5552，较前一日变化 0.0025等 [1] 债期货价差 - 基差方面，2025年9月1日，TS基差 1.5138，较前一交易日变化 -0.0400；TF基差 1.3393，较前一交易日变化 0.0256等 [2] - 跨期价差方面，不同品种和期限组合有不同的最新值及较前一交易日变化，如TS当季 - 下季为 -0.0800，较前一交易日变化 -0.0100 [2] - 跨品种价差方面，2025年9月1日，TS - TF为 -3.1590，较前一交易日变化 -0.0620；TS - T为 -5.5640，较前一交易日变化 -0.1720等 [2] 贵金属期现 - 国内期货收盘价方面，9月1日，AU2510合约 800.56元/克，较 8月29日涨 15.44元，涨幅 1.97%；AG2510合约 9775元/千克，较 8月29日涨 389元，涨幅 4.14% [4] - 外盘期货收盘价方面，9月1日，COMEX黄金主力合约 3516.10美元/盎司，较 8月29日涨 39.20美元，涨幅 1.13%；COMEX白银主力合约 40.75，较 8月29日涨 1.04，涨幅 2.62% [4] - 现货价格方面，9月1日，伦敦金 3475.45，较 8月29日涨 28.65，涨幅 0.83%；伦敦银 40.67美元/盎司，较 8月29日涨 0.98，涨幅 2.48% [4] - 基差方面，黄金TD - 沪金主力现值 -6.08，较前值变化 -2.66，历史1年分位数 0.40%；白银TD - 沪银主力现值 -23，较前值变化 -2，历史1年分位数 46.90% [4] - 比价方面，COMEX金/银现值 86.28，较前值变化 -1.27，涨跌幅 -1.45%；上期所金/银现值 81.90，较前值变化 -1.75，涨跌幅 -2.09% [4] - 利率与汇率方面，10年期美债收益率现值 4.23%，较前值变化 -0.03%，涨跌幅 -0.7%；美元指数现值 97.68，较前值变化 -0.17，涨跌幅 -0.17% [4] - 库存与持仓方面，上期所黄金库存现值 39744千克，较前值增加 120千克，涨幅 0.30%；SPRD黄金ETF持仓现值 977.7，较前值增加 9.74，涨幅 1.01% [4] 集运产业期现 - 现货报价方面，9月2日，MAERSK马士基上海 - 欧洲未来6周运价为 2029美元/FEU，较9月1日跌 36美元，跌幅 1.74%；CMA达飞为 2269，较9月1日跌 34美元，跌幅 1.48% [6] - 集运指数方面，9月1日，SCFIS（欧洲航线）结算价指数为 1990.20，较 8月25日跌 216.6，跌幅 10.88%；SCFIS（美西航线）为 1013.90，较 8月25日跌 27.5，跌幅 2.64% [6] - 上海出口集装箱运价方面，8月29日，SCFI综合指数为 1445.06，较 8月22日涨 29.7，涨幅 2.10%；SCFI（欧洲）为 1481美元/TEU，较 8月22日跌 187.0美元，跌幅 11.21% [6] - 期货价格及基差方面，9月1日，EC2602合约价格为 1461.3，较 8月29日涨 53.2，涨幅 3.78%；主力合约基差为 345.1，较前值减少 269.0，跌幅 43.80% [6] - 基本面数据方面，9月2日，全球集装箱运力供给为 3294.21FTEU，与9月1日持平；8月，港口准班率（上海）为 32.58，较 7月降 1.99，降幅 5.76% [6] 交易日历 - 海外数据/资讯方面，17:00欧元区公布8月CPI年率、月率初值；21:45美国公布8月标普全球制造业PMI终值等 [7] - 国内数据/资讯方面，锰硅关注钦州港锰矿分品种库存及疏港量；17:00聚酯关注华东主港地区MEG到港预报（万吨）等 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 期货合约价格及价差 - I05合约今日收盘价753.5元，较上日降0.5元；I09合约今日收盘价796.5元，较上日降0.5元；I01合约今日收盘价775.5元，较上日降1.0元 [3] - I05 - I09合约今日价差 - 43.0元，与上日持平；I09 - I01合约今日价差21.0元，较上日增加0.5元；I01 - I05合约今日价差22.0元，较上日减少0.5元 [3] 基差数据 - 多个铁矿石品种今日基差较上日有变化，如卡粉基差从60元增至61元，麦克粉基差持平，金布巴粉61%基差从45元降至44元等 [6] 基差相关规则调整 - 可交割品种增加本钢精粉、IOC6、KUMBA、乌克兰精粉等，部分品种升贴水调整，新规则中仅PB粉、BRBF和卡拉加斯粉品牌升贴水为15元/吨，其余为0元/吨 [11] - 铁品位等指标允许范围及质量升贴水有调整，引入X动态调整铁元素指标升贴水值，现X = 1.5 [11] - 增加太钢精粉、马钢精粉、五矿标准粉、SP10粉为可交割品牌，升贴水均为0元/吨，调整后适用于I2312及以后合约 [11][12] 品种价差数据 - PB块 - PB粉价差今日为145.0元，与上日持平；PB粉 - 混合粉价差今日为62.0元，较上日减少1.0元等 [13] 黑色研究团队 - 邱跃成任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业经验，获多项荣誉 [23] - 张笑金任光大期货研究所资源品研究总监，有丰富行业资历 [23] - 柳浠为光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析 [23] - 张春杰为光大期货研究所黑色研究员，有投资交易等经验 [23]

分组1 - 报告行业投资评级：未提及相关内容 - 报告核心观点：报告展示2025年8月15日各品种期货与现货的价格、基差、基差率、历史分位数等数据[1][2] - 各品种情况总结： - 黑色系：硅铁SF51折算价72硅铁合格块内蒙 - 天津仓单期货价5828，较前值涨1.46%；硅锰SM509期货价6070，较前值涨0.33%；螺纹钢RB2510期货价3189；热卷HC2510期货价3432；铁矿石12601期货价1635，较前值跌4.22%；焦灰J2601、焦煤JM2601等也有对应数据变化[1] - 有色系：铜CU2509期货价79435，较前值涨0.61%；铝AL2509期货价20715；锌ZN2509期货价22480；锡SN2509等也有对应数据[1] - 农产品系：豆粕M2601期货价2990，较前值基差率7.50%；豆油Y2601期货价8520；棕榈油P2601期货价9368；菜粕RM509等也有对应数据[1] - 能源化工系：对二甲苯PX511期货价6614，较前值涨2.44%；PTA TA601期货价4640；乙二醇EG2509期货价4367；苯乙烯EB2509等也有对应数据[1] - 金融期货系：IF2509.CFF基差率 - 0.23%；IH2509.CFE、IC2509.CFE、IM2509.CFE等股指期货及2年期债TS2509、5年期债TF2509等国债期货有对应基差、基差率等数据[1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 基本面偏空，供应总体压力强势，国内需求复苏不畅，PVC2601预计在4961 - 5071区间震荡 [8][12] - 利多因素为供应复产，电石、乙烯成本支撑，出口利好；利空因素为总体供应压力反弹，库存持续高位且消耗缓慢，内外需疲弱 [11] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端，2025年7月PVC产量200.461万吨，环比增0.67%；本周样本企业产能利用率79.46%，环比增0.03个百分点；电石法企业产量33.6105万吨，环比增3.55%，乙烯法企业产量13.981万吨，环比增9.48%；下周预计检修减少，排产增加 [8] - 需求端，下游整体开工率42.85%，环比增0.800个百分点，低于历史平均；部分下游开工率有增减，船运费用看跌，国内PVC出口价格占优，当前需求或持续低迷 [8] - 成本端，电石法利润 - 252.2756元/吨，亏损环比增104.00%，低于历史平均；乙烯法利润 - 488.965元/吨，亏损环比增2.00%，低于历史平均；双吨价差2683.25元/吨，环比持平，高于历史平均，排产或增加 [8] - 基差方面，08月13日，华东SG - 5价为4950元/吨，01合约基差为 - 217元/吨，现货贴水期货，偏空 [8] - 库存方面，厂内库存33.7163万吨，环比减2.36%，电石法厂库25.9778万吨，环比减3.49%，乙烯法厂库7.7385万吨，环比增1.62%，社会库存48.08万吨，环比增7.32%，生产企业在库库存天数5.6天，环比减3.44%，偏空 [8] - 盘面MA20向上，01合约期价收于MA20下方，中性 [8] - 主力持仓净空，空增，偏空 [8] - 预期电石法和乙烯法成本走弱，总体成本走弱；本周供给压力增加，下周排产将增加；总体库存高位，当前需求或持续低迷 [8] PVC行情概览 - 展示昨日行情概览，包含部分月间价差、华东SG - 5、全国电石法、全国乙烯法等多项指标的数值、前值、涨跌及涨跌幅 [14][15] PVC期货行情 - 基差走势 - 展示基差、PVC华东市场价、主力收盘价随时间的走势 [17][18] PVC期货行情 - 展示成交量、主力合约走势、价格及持仓量、前5/20席位持仓变动走势 [20][21] PVC期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 - 展示不同年份主力合约价差随时间的走势 [23][24] PVC基本面 - 电石法 - 兰炭 - 展示兰炭中料价格、成本利润、开工率、样本企业周度兰炭库存、日均产量随时间的走势 [26][27] PVC基本面 - 电石法 - 电石 - 展示陕西电石主流价、乌海周度电石成本利润、电石开工率、检修损失量、产量随时间的走势 [29][30] PVC基本面 - 电石法 - 液氯和原盐 - 展示液氯价格、产量，原盐价格、月度产量随时间的走势 [31][32] PVC基本面 - 电石法 - 烧碱 - 展示32%烧碱价格（山东）、烧碱成本利润、样本企业烧碱开工率、周度产量、检修量、表观消费量、双吨价差、样本企业烧碱库存、片碱库存随时间的走势 [33][34][37] PVC基本面 - PVC供给走势 - 展示电石法和乙烯法产能利用率、利润、日度产量、周度检修量、周度产能利用率、周度样本企业PVC产量随时间的走势 [38][39][41] PVC基本面 - 需求走势 - 展示PVC日度贸易商销量、周度预售量、周度产销率、表观消费量、下游平均开工率、各下游开工率、糊树脂毛利、产量、房地产相关指标、社融规模增量、M2增量、地方政府新发专项债、基建投资（不含电力）同比随时间的走势 [43][44][54][57] PVC基本面 - 库存 - 展示交易所仓单、电石法厂库、乙烯法厂库、社库、生产企业库存天数随时间的走势 [58][59] PVC基本面 - 乙烯法 - 展示氯乙烯、二氯乙烷进口量，PVC出口量，乙烯法FOB价差、氯乙烯进口价差随时间的走势 [60][61] PVC基本面 - 供需平衡表 - 展示2024 - 2025年部分月份的出口、需求、社库、厂库、产量、进口数据及PVC月度供需走势 [63][64]