近期，美债市场的波动引发全球市场高度关注。随着10年期与30年期美债收益率持续攀升，美 国财政部长贝森特近日宣布将长期美债回购规模至少扩大一倍，试图压制长端收益率的涨势。 尽管美债收益率在声明公布后一度应声回落，但效果转瞬即逝，而该举措在市场中激起的反响 却日益强烈。 事实上，核心问题在于美国长债利率为何居高不下。 长端收益率的持续上行主要源于通胀担 忧。 自2026年2月底美以伊冲突爆发以来，国际原油价格飙升，历经反复的谈判拉锯，冲突短 期内难以平息，加之美国石油储备大幅减少，通胀隐忧进一步加剧。在此过程中，许多国家持 续抛售美国国债，令美债承压。 美国财政部无法左右地缘冲突的走向，只能设法减少国际社会抛售美债。第一项措施是向阿联 酋及其他海湾国家和亚洲盟友提供美元货币互换额度，确保这些国家的美元流动性，防止其因 急需美元而"无序抛售"美国资产；第二项措施是7月31日美日联手买入日元干预汇市。同时， 维持并提升日元汇率也有助于避免日本因输入性通胀而被迫持续加息——日本作为全球长期债 券市场的锚定力量，其加息将给美国带来利率上行压力。 由此可见，美国财政部此番行动所引发的市场波动，主要归因于地缘政治等因素催生 ...