上市公司业绩表现 - 二季度上市公司营收增速改善但利润增速下滑 符合宏观层面以价换量特征 [1] - 预计下半年物价温和回升推动上市公司利润保持平稳 [1] 境外业务表现 - 上半年上市公司境外收入明显好于整体营收 [1] - 境外收入增长受益于中国出口持续超预期及关税背景下中资企业加速出海 [1] - 预计下半年外需保持韧性 出口型企业和出海型企业或继续保持较高景气度 [1] 行业资本开支变化 - 上半年电新机械化工等行业资本开支持续回落 [1] - 汽车行业资本开支逆势反弹 [1] - 反内卷政策推动下未来供给端有望加速出清 [1] 人力成本变动 - 上半年上市公司人均薪资增速小幅下滑 [1] - 行业层面军工农林牧渔消费者服务等薪资增速靠前 [1]