创新药板块回调分析 - 创新药板块近期回调属于资金获利了结而非基本面改变 行业长期发展仍处于筑基阶段 [3] - 与2020年口罩概念纯炒作不同 当前创新药行业已形成全球化发展趋势 中国创新药在世界舞台地位不可逆 [3] - 持有优质创新药资产仍是资金端的必然选择 行业真正长期发展刚起步 [3] 横向产业对比 - 地产行业：推动经济高效增长但带来高房价和经济捆绑 后遗症严重 [4] - 消费板块（白酒）：依赖经济蓬勃周期 近年受经济调结构和金融合规冲击 [4] - 新能源：诞生宁德时代、比亚迪等巨头 但资本过剩和供应链优势导致产能过剩 [4] 创新药行业核心优势 - 非周期性或超长周期特性（数十年） 无地产行业的经济捆绑后遗症 [5] - 刚性需求属性 不受经济周期影响 老龄化加剧持续强化需求 [5] - 产品迭代周期短于新能源 疗效更优药品可快速获得市场认可 [5] 全球市场发展潜力 - 全球老龄化加剧 药品消费由各国医保体系兜底 如美国医保对创新药价格包容性强 [6] - 中国医保报销比例达80% 大幅降低患者负担 保障持续消费 [6] - 出海优势显著：以知识产权形式出海 获得首付款+里程碑款+销售提成 单产品收益周期可达20年 [6] 资金调仓方向 - 板块调整中资金转向康方生物等具备长短期催化剂的优质标的 [6] - 康方生物是港股中经历口罩周期仍创新高的稀缺标的 [6] - 中国创新药黄金十年起步阶段 行业龙头将享受最快速增长红利 [6]