核心观点 - 快手可灵AI 2 1模型上线"首尾帧"功能 生成效果较1 6版本提升235% 推动短视频平台竞争重心从分发算法向生产工具转移 通过标准化首尾帧生成提升内容可用性 商业化效率及供给质量 [1][3][18] 技术升级与功能特性 - 可灵2 1聚焦转场自然性 风格一致性与复杂运镜控制等维度 底层依赖端到端多模态语义推理能力升级 [3] - 功能将视频首尾帧生成带入可控阶段 首帧影响点击与停留率 尾帧决定完成率 复看率及用户召回意图 [1][3] - 实现剪辑师反复试错的"片头/片尾一致性"自动化 创作者角色从手工后期转向素材策划 Prompt设计及版本管理 [4] 商业化影响 - 供给侧单位时间产出增加 同一创作者可产出更多可投放素材 [3] - 广告制作单位成本下降 片头片尾模板化缩短提案-测试-投放周期 [3] - 平台内循环强化 生产与投放均在平台侧完成 提升结算归因可控性及广告资产黏性 [3] - 创意测试周期从周级降至天/小时级 预算周转率提升 [7] - 首尾帧模板作为控制变量 便于评估中间镜头对转化的真实贡献 [8] 创作者生态变革 - 工具红利从剪辑术转向策略术 强调叙事结构与人设运营能力 [3][5] - 腰部创作者实现能力跃迁与规模化生产 同主题可在模板约束下快速迭代多版本用于A/B测试 [5] - 高表现首尾帧沉淀为可迁移 可交易模板资产 进入工具商店-模板市场 [5] 平台战略与行业竞争 - 快手选择生产侧突围路径 将成片质量作为平台工具能力前置到供给端 [11] - 竞争维度分化：字节系强分发 腾讯系视频号强社交链 快手强生产工具 [11] - 功能内测至发布体现"快速小步快跑-验证-放量"的工程化路径 [11] 资产化与金融化潜力 - 首尾帧提升内容可复用性 可迁移性与可度量性 使内容资产从一次性成本向可折旧资产形态靠近 [13] - 平台可围绕高效模板构建激励分成 素材质押等金融工具 如流量抵扣 投放额度授信 [9] - 生产工具+模板生态改变平台收入结构 工具订阅 模板交易分成 数据服务形成非广告收入曲线 [9] 产业分工与组织能力 - MCN与代理商资源从后期包装转向人设构建 IP运营及跨平台分发 [17] - 平台承担通用生产工具-数据归因-结算的基础设施角色 为中小广告主提供一体化服务 [17] - 工具是组织能力的外化 要求模型层(语义理解) 产品层(意图级控件) 商业层(模板市场)同步落地 [13][14] 工业化与国际化视角 - 国内平台将视频生成工具嵌入大规模商业生产 实现工业化落地 海外仍停留在示例演示阶段 [15] - 端到端多模态语义推理与复杂运镜控制匹配广告 短剧 动画等可量化 规模化需求 [15] 用户体验与媒介理论 - 首尾帧一致性带来更丝滑叙事体验 支持同一主题多版本生成动态拼接"只在此刻出现"的视频组合 [16] - 验证麦克卢汉"媒介即信息"理论 当生产工具成为媒介 信息形态改变 平台价值重心向生产侧位移 [1][14]

行业竞争态势转变 - 本地生活竞争从用户规模转向数字基建效能与生态韧性的终极较量 [1] - 即时零售战争从流量战全面转向以智能算法、云端协同、物联网为核心的数字新基建深层对抗 [1] - 平台间较量重点转向物联网节点部署、实时数据处理能力和分布式仓储调度等基础设施坚固性与延展性 [1] 美团竞争优势分析 - 美团通过多年运营将"点外卖/买万物"深植为用户肌肉记忆，形成高频刚需场景下的结构性壁垒 [2] - 美团生态天生为近场打造，具有高度内聚性，数据中台、实时调度系统和骑手网络高度协同 [5] - 美团APP作为统一终端，依托统一中台、本地商户生态和运力网络形成结构性优势 [5] - 美团算法精度、响应速度和系统鲁棒性构筑了较高的数字壁垒，这种原生一致性与韧性难以短期复制 [5] 阿里巴巴面临挑战 - 阿里试图以补贴重塑用户已被美团塑造的路径依赖，本质上是以资本冲击用户习惯与认知结构 [2] - 阿里面临艰巨的系统融合之战，需将远场电商与近场零售进行底层重构和数字化整合 [4] - 淘宝与淘宝闪购仍处于系统割裂状态，淘天海量非标品商品难以迅速转化为即时零售有效供给 [4] - 非标品的库存管理、仓储逻辑与生鲜快餐截然不同，数字化融合难度极大 [4] - 阿里需依托智能算法和中台能力，扎实推进数字基建，将传统电商能力下沉至即时零售末梢神经 [4] 市场竞争本质 - 终极竞争是用户时间、行为与认知的争夺，比市场份额更具根本性 [2] - 消费者心智未固、格局重塑之际，静态防御背离了市场经济核心逻辑 [2] - 所有垄断终将被创造性破坏瓦解，经济系统内在的动态博弈永不终止 [2] - 企业需要跳出GMV迷思，转向以用户时长、频次与情感连接为核心构建数字生态 [2] 数字基建演化意义 - 高强度竞争成为中国商业极致演化的独特土壤，淬炼成型的数字基建能力具备对外输出强大势能 [6] - 极致竞争是内生创新的核心引擎，当内卷压力逼近临界时更可能发生颠覆式创新 [6] - 源自中国的即时零售模式正系统性落地中东、东南亚等市场，是以数字基建能力为内核的生态输出 [6] - 数字化根本在于对实体资源的深度融合与重塑，将线下生态转化为平台的活态数字基础设施 [7] 经济发展视角 - 零售勃兴必须与高质量发展同频，民营经济的敏锐与活力是优化资源配置、响应需求脉动的微观基石 [3] - 市场经济是动态演化进程：只有中转站没有终点站，没有护城河只有创新河 [3] - 万亿赛道重塑国民消费行为，是中国经济通过干中学实现全要素生产率跃升的生动写照 [3]

创业投资的经济学本质 - 创业者的努力是实现商业系统"反熵增"的过程，通过持续注入能量克服市场竞争、组织扩张和技术迭代带来的效率损耗 [3] - SpaceX通过13年努力将火箭回收成功率从0提升至97%，发射成本从1.5亿美元/次降至6200万美元/次 [3] - 伟大商业成果的公式：天赋（顶尖人才集聚）+练习（模拟与试验）+努力（攻克核心难题） [3][6] 风险投资的努力方法论 - 红杉资本"zeitgeist投资法"要求团队每周调研20家企业、分析上百份行业数据，以预判未来需求缺口 [4] - 字节跳动早期将80%研发资源投入算法推荐引擎，使内容分发效率比传统平台提升300% [4][5] - 种子轮企业创始人每周工作≥60小时可使3年后融资成功率提高47%，但超过80小时后边际效益仅增3% [5] 资源分配与资本回报 - 投资需采用"杠铃策略"，集中资源于技术突破和市场卡位等核心矛盾 [4] - 董宇辉直播通过提升知识密度（达传统直播3倍）而非延长时长，实现努力性价比最大化 [5] - OpenAI投入超15亿美元和7年时间，将大模型训练数据量从10TB级提升至100PB级，创造万亿美元产业增量 [6] 创造性破坏与产业跃迁 - 识别"努力驱动型"标的需评估人力资本密度（如DeepMind博士占比超70%）、技术迭代速度（特斯拉FSD年更12次）、市场渗透效率（SHEIN供应链周期比ZARA快50%） [7] - 巴菲特通过年均阅读500份财报构建60年"能力圈"，实现19.8%的年化收益率 [8] - 长期努力沉淀为认知复利，形成技术、市场和认知三大壁垒 [8][9] 价值创造的底层逻辑 - 创业投资需系统性填充"未来价值缺口"，如马斯克火星计划所体现的超常努力目标 [8] - 产业变革源于对不明确目标的持续攻坚，努力是可计算的价值公式 [9] - 资本回报、产业跃迁与文明进阶是持续努力的自然结果 [9]

书籍核心内容 - 研究越战对越南本土环境持续至今的影响 [1] - 聚焦以承天顺化省为中心的越南中部地区军事活动 [2] - 探讨军事冲突如何构建当地景观、生活和记忆 [2] 研究方法与视角 - 采用"军事环境史"独辟蹊径的研究方法 [1] - 运用"足迹"思维分析战争对土地的空间继承性 [2] - 结合历史档案、航空照片和遥感技术进行数字化比对分析 [10] 环境破坏特征 - 美军将越南乡村墓地改造建设军营引发社会冲突 [3][5] - 使用化学剂种类繁多且数量巨大 包括橙剂等战术除草剂 [8][10] - 化学污染对当地生态和人员身心影响持续至今 [8] 军事活动影响 - 军事行动产生"创造性破坏" 清除地表原有事物 [7] - 越战开始持续大规模化学性破坏造成极大影响 [8] - 富牌国际机场周边经历多国军队接管 用途不断变更 [12] 应对措施与适应 - 越共军队适应化学战环境 改变伪装方式继续战斗 [9] - 2006年发现几十片美军营地遗留空地 [5] - 通过历史档案帮助确认化学废弃物地点 [10] 现实意义与应用 - 从历史遗产保护和未来宜居性角度提出建议 [12] - 富牌工业园区拔地而起 新基础设施成为日常景观 [12] - 提供审视人类军事活动与环境关系的全新视角 [13]

爱普生本季度交出的成绩单，最扎眼的就是总营收和营业利润双双下滑。总营收3209亿日元，比去年同 期少了4.7%；更难看的是营业利润，197.6亿日元，降幅高达15.9%。 其公司自己倒是提到，因为日元这段时间贬值得厉害，换算成日元后，海外赚的钱看起来多了点，所以 实际结果比他们内部原本估计的要好一些。 但这个说法，恰恰暴露了更大的问题——如果把汇率这个"水分"拧干，爱普生自己业务本身的增长动 力，其实虚弱得很。 为什么会出现这种局面？核心就在于它赖以生存的"打印解决方案"业务出了问题。 这块业务占了公司总收入的七成以上，是绝对的主力。 本季度，这块核心业务本身也是营收和利润一起往下掉。 这不是简单的市场一时不好或者经济周期波动能解释的，它更深地指向了打印行业正在发生的、结构性 的变化浪潮。 这个结构性变化的一个关键表现，就是"墨仓式打印机"对传统"墨盒式打印机"的替代趋势。 表象下的矛盾 墨仓式打印机，顾名思义，墨水储存在机器内部的大容量墨仓里，用完了直接加墨水就行，不像墨盒式 需要频繁更换整个墨盒。 想想看，日元大幅贬值本来应该是个利好，因为它能让公司在海外赚的每一块外币，换回更多日元，从 而在报表上"撑场 ...

AI原住民与个体式创业浪潮 - AI原住民概念从特定代际扩展至所有熟练使用AI工具的人群[3] - 全球约17-18亿人使用过AI工具，其中5-6亿为日活用户[5] - AI深度渗透消费端与产业端，89.84%受访企业已在经营中应用AI技术[7] AI重构商业供需链路 - AI搭建需求端与供给端的"柔性链接"，35.9%消费者愿为定制化产品支付溢价[8] - 小B买家崛起：1688平台AI调用达8500万次，推动转化率提升20%-30%[16] - 案例：义乌工厂通过AI设计实现"每日上新"，三个月销售额增长超百万[16] 个体式创业的AI赋能 - 1688平台活跃买家数同比增长55%，一件代发模式买家增长75%[20] - 创业者案例：手账团主理人连接爱好者与工厂，二次元"谷美"市场规模达1689亿元（YoY +40%）[22][23] - 创业群体画像：宝妈/大学生/白领通过高频小额采购模式轻创业[28] 技术降低创业门槛的演进 - 互联网时代消除实体店与库存限制，移动互联网催生微商/直播带货[32][33] - AI时代实现"一人公司"：覆盖市场分析/设计/客服等全链条，削弱专业人力依赖[33] - 决策层跃迁：AI在神经科学领域预测准确率达81%，超人类专家平均水平63%[38] AI驱动的商业竞争范式变革 - 竞争焦点从"现货+低价"转向"预判力决胜"，依赖AI数据整合与趋势预判[41] - 平台推动AI平权：1688推出免费AI工具，将技术能力转化为基础设施[45][47] - 技术普惠缩小数字鸿沟，使中小企业获得原属大企业的AI决策优势[44][48]

反内卷政策与地方政府行为 - 从2024年年中起，综合整治"内卷式"竞争成为供给侧主线政策，光伏、汽车、电商等行业纷纷响应[2] - 政策内涵逐步丰富，从推进行业自律扩展到约束地方政府行为，中央经济工作会议提出"规范地方政府和企业行为"[2] - 地方政府在"内卷式"竞争中的不当干预是根源，各种补贴和产业基金导致市场供需失衡[2] 经济增长与名义GDP - 上半年中国GDP增长表现亮眼，但二季度名义GDP增速回落至3.9%，实际增速为5.2%，GDP平减指数为-1.3%[3] - 名义增速对企业、地方政府和家庭影响巨大，物价下降导致企业回收现金减少，政府税收也受到影响[3] - 总需求管理需特别关注名义值增长，因为其反映总需求对企业、政府和家庭现金流的改善程度[3] 消费与内需政策 - 消费应成为政策着力点，消费不足可能成为经济增长的制约因素[4] - "以旧换新"政策对消费有积极作用，但补贴范围可扩展至服务类消费[5] - 建议发放准现金券，向居民部门提供有效购买力，缓解企业财务压力[5] - 中央财政可考虑增发超长期特别国债甚至无期限特别国债，缓解金融机构"资产荒"[5] 供给侧改革与供需平衡 - 总需求管理需与供给侧改革并行，仅靠需求侧刺激无法从根本上提升供给端效率[7] - 日本经验表明，仅靠财政、货币工具刺激需求侧而不改革供给侧，将导致泡沫经济[8] - 总需求不足问题的根源在于供给侧，长期需转变经济增长模式[8] 收入分配与创新驱动 - 投资驱动型经济增长导致资本在收入分配中份额增大，劳动份额减小[10] - 改变收入分配结构需完善二次分配制度，提高劳动者收入[10] - 需转变经济增长模式，更依赖技术进步和原始创新驱动增长[10] 光伏等产业困境 - 光伏、新能源汽车、工业机器人等行业虽掌握关键技术但缺乏利润[11] - 企业家分熊彼特式和柯兹纳式两类，地方政府干预压缩了创新周期[11] - 地方政府补贴和股权投资诱导企业快速进入，导致同质化产能过剩[12] 地方政府产业基金问题 - 地方政府产业基金成为私募股权主要LP来源，要求"返投"指定产业领域[14] - 这种产业政策比补贴更强烈，企业成为搭建产能的执行者，丧失企业家功能[14] - 市场经济需通过竞争实现供需平衡，企业应自主决策并承担风险[14] 产业同构与地方政府行为 - 地方政府热衷扶持同质化产业，长三角城市2位码产业同构率超90%[17] - 原因包括增值税为主的财税体制和扭曲的政绩观[17] - 规范地方政府行为是"反内卷"核心，需调整央地关系和财税体制[18] 市场出清与改革经验 - 市场出清必须通过市场竞争完成，行政手段容易出现所有制歧视[20] - 2016年供给侧改革通过处置"僵尸企业"提高经济效率[20] - 当前新兴产业产能多为民企投资形成，但受地方政府产业基金影响[21] 行业协会与反垄断 - 行业协会成立产能联盟或统一价格属于垄断性"价格串谋"[22] - 头部企业收购中小产能类似美国"托拉斯"，对产业创新有破坏性[22] - 市场监管部门应完善立法并加大反垄断审查力度[22]

经济学思想演变 - 凯恩斯在1936年发表的《就业、利息和货币通论》旨在通过改良拯救资本主义制度，诊断了自由放任资本主义的弊病[1] - 二战后资本主义国家政府在经济中扮演重要角色并取得一定成功[1] - 20世纪七八十年代后新自由主义经济学思潮取代"凯恩斯革命"成为主流[1] - 新自由主义思潮影响了西方对"中国模式"等非西方制度的判断[1] 好制度争论 - 20世纪80年代末福山宣布历史终结，认为西方资本主义是唯一"好制度"[2] - 中国崛起引发对"好制度"定义的重新思考[2] - 2024年诺贝尔经济学奖授予三位研究制度与经济繁荣关系的新制度经济学家[4] - 新制度经济学认为经济增长是科技创新和要素积累的函数，而创新和积累又由制度激励决定[5] 好制度的三个核心问题 - 好制度定义之争：多元论与唯一论的对立[6] - 好制度目标之争：效率与公平、自由等多元价值的平衡[7] - 好制度来源之争：历史进程塑造利益格局和观念结构[8] - 新制度经济学主张"包容性经济制度+包容性政治制度"是唯一解[9] 制度历史观批判 - 新制度经济学过度美化西方历史，特别是夸大产权制度的作用[12] - 工业革命早于健全产权制度出现，两者因果关系不成立[12] - 忽视地理大发现、能源优势、资本主义精神等其他重要因素[12] - 真实世界存在多种资本主义模式，如北欧社会民主主义、德法工团主义等[14] 人工智能时代的制度挑战 - 人工智能可能导致更严重的失业和收入分配问题[22] - 机器替代劳动形成产业后备军，是李嘉图和马克思已指出的现象[23][24] - 人工智能带来更强的"创造性破坏"，同时减少新岗位创造[27] - 需要制度改革解决就业和分配问题，不能仅关注长期增长[28] 教育改革方向 - 人工智能时代需要培养创造力和专业知识而非记忆性学习[32] - 人类需对AI输出进行专业评价和干预[33] - 颠覆性创新仍需依赖人类想象力超越既有知识[33] - 彰显马克思关于人的自由全面发展观的时代意义[34]

报告核心观点 - 供给侧改革从“三去一降一补”升级为“反内卷+供给优化”，核心目标转向提升全要素生产率，避免资源低效竞争，重塑商品市场定价逻辑，利好技术密集型制造业和有“新质生产力”的企业 [2][6] - 2015年和2025年供给侧改革均面临产能过剩和PPI负增长问题，需求侧政策效力不足时需转向供给端改革，本轮“反内卷”在政策背景、行业范围和政策持续性上与2015年有本质差异 [2][42] - 2015 - 2016年过剩产能集中在基础原材料行业，2024年前后高端制造业成为新的过剩“重灾区”，本轮反内卷或使产业利润向下游转移，头部企业有望率先走出困境 [2][39] 政策定位 供给侧1.0：“三去一降一补”总量调控与过剩产能化解 - 2015年供给侧改革针对钢铁、煤炭等行业产能出清，通过行政手段压缩供给曲线，配合需求侧刺激释放行业利润，成功依赖行政化供给压缩和需求侧政策协同 [7][14] - 传统工业领域产能严重过剩，如钢铁、煤炭、水泥、玻璃等行业，通过去产能、兼并重组等措施重塑竞争生态，提升产能利用率 [15][16] - 房地产库存高企，通过降首付、降息等政策刺激，但三四线城市库存压力仍大 [22] - 创新与民生领域投入不足，通过鼓励企业研发投入，提升高新技术专利申请量和创新投入指数 [24] 供给侧2.0：“反内卷”结构优化与高质量发展 - 本轮“反内卷”改革核心是矫正市场失灵，在供给端形成技术溢价分层，需求端触发品质升级循环，推动全产业链长期效率提升 [7] - 近期相关政治会议多次提及“反内卷”，政策从理念倡导升级为制度性改革，政策框架和法律体系不断完善，企业和行业也采取了自律措施 [27][31] - 与2015年改革相比，本轮在行业覆盖、企业意愿、经济背景、产业背景、政策定位和社会成本等方面存在差异，可能使产业利润向下游转移 [38][40] 市场逻辑 政策信号解读：宏观环境、市场预期与历史比较 - 供给侧改革提出与经济体面临价格低位运行和产能过剩压力密切相关，2015年和2025年PPI均出现长时间负增长，当前“反内卷”改革面临PPI - CPI剪刀差扩大问题 [42][45] - 2015年和2025年政府及居民杠杆率情况不同，2025年传统需求侧刺激政策效果受限，需转向供给侧改革提升资本回报率 [50][51] 理论支撑：供给侧改革的经济学原理与政策依据 - 需求侧管理政策在经济面临流动性陷阱、债务积压和刚性约束时效力衰减，需观察“政策空间 - 传导机制 - 市场预期”三角验证，当三者同步承压时需转向供给端改革 [58][59] - 供给侧管理政策理论源于萨伊定律，已被验证有效的政策包括技术供给侧、资本供给侧和制度供给侧三类，2015年和2025年供给侧改革均为解决经济结构失衡问题 [59][61] 行业落地 传统行业：行政手段主导产能出清 - 平板玻璃行业通过“法制底线 + 行业自律”组合拳，有望淘汰低效产能，提升集中度，推动行业从成本竞争转向技术溢价 [66] - 水泥行业聚焦供给端强制出清与竞争秩序重构，通过强制淘汰落后产能等措施，未来价格有望触底反弹，但下游需求疲软仍会压制产能利用率 [67] - 煤炭行业产能利用率低迷，利润承压，若进口政策严格执行，产能利用率有望提升，龙头企业将主导市场份额扩张 [70] 新兴行业：自律减产与技术升级并行 - 光伏产业链各环节均面临产能过剩问题，多晶硅和光伏玻璃行业需通过政策强制力进行产能出清，推动行业从成本竞争转向技术溢价 [73][74] - 新能源汽车行业面临同质化竞争和价格战问题，“反内卷”政策聚焦“提质”而非“减产”，有望提升行业集中度，推动行业高质量发展 [76][79]

行业竞争格局演变 - 行业从"开荒赛"转向"排位赛"，早期进入者占据生态位后形成壁垒，后来者难以突破[3] - 血缘和资源代际传递作用凸显，如矿泉水首富私生子继承案涉及金额远超普通人积累能力[3] - 日本式论资排辈模式在国内扩散，企业阶梯化现象加剧[7] 企业组织管理特征 - HR体系通过规训与打压将员工原子化、螺丝钉化，削弱个体能动性[4] - 企业需求与个人发展存在根本矛盾：组织强调执行力和忠诚度，排斥创新思维和创业倾向[5] - 绩效主义异化导致KPI过度细化，员工视野短期化，丧失跨领域思考能力[5] 就业市场结构性变化 - 外包化趋势加速，部分团队外包比例从3%升至90%以上，职业发展路径受阻[8] - 程序员行业因培养路径透明+高校批量供应导致中美市场双重过剩[12] - 公务员体系因准入门槛固定维持相对稳定，同质化竞争压力较小[12] 技术创新影响 - AI技术加速淘汰同质化劳动（如基础编程），但创造人机协作等新机会[15] - 已有非技术人员通过AI工具开发完整游戏案例，技术门槛被重构[15] - 技术迭代形成"创造性破坏"，持续冲击旧产业格局（如航运/石油业周期波动）[15][20] 商业社会流动性特征 - 财富呈流体特性，美国百年数据显示豪门多亡于生意枯萎而非继承[15] - 形成M型社会结构：资源型二代与突围草根构成两极，普通群体居中[18] - 房产税/遗产税等制度设计客观上促进财富再分配[16] 个体发展策略 - 警惕企业价值观的同化效应，避免成为"合规但无能"的个体[23] - 保持个性与好奇心是对抗同质化的核心手段[24] - AI应用能力将成为关键分化点，早期使用者将获超额收益[24]