中邮证券另类子公司业务扩展申请获监管反馈 - 中邮证券另类投资子公司申请扩大业务范围，在申请材料被接收8个月后收到证监会两点反馈意见 [1] - 反馈意见要求公司论证业务扩展的可行性，并说明人员配置是否足以支撑新增业务 [1][2] - 中邮证券另类子目前业务范围仅限于参与创业板、科创板项目跟投 [1][2] 监管反馈的具体内容与背景 - 证监会指出，中邮证券近年保荐项目及另类子跟投项目数量有限且多为集团关联方项目，要求补充论证扩大业务范围的可行性 [2] - 公司材料显示，业务范围扩大后预计人员配备为7～10人，监管要求详细说明现有人员、兼职情况及具体岗位安排，并论证该配置能否满足后续平稳运营 [2] - 此次反馈体现了在2024年5月新规拓展投资范围后，监管“放管结合”、发展与规范并重的审慎态度 [3] 中邮证券的公司背景与业务现状 - 中邮证券成立于2002年9月，是中国邮政集团绝对控股的证券类金融子公司 [3] - 2024年公司实现合并口径收入10.33亿元，同比增长27.33%；实现净利润1.07亿元，同比增长127.05% [3] - 投行业务对公司营收贡献度最低，发展相对薄弱，自2023年以来仅完成2个股权融资项目 [3] - 公司依托集团资源，强化“自营+协同”及“投行+商行”等模式，致力于打造特色精品券商 [4] 券商另类子公司的行业发展趋势 - 券商另类子的投资范围已从科创板跟投扩大至非上市公司股权、上市公司定增、大宗商品、新三板公司及衍生品等 [1][2] - 行业发展趋势是成为券商以自有资金开展直接投资的重要平台，覆盖股权投资、战略配售、基金投资等，并以股权投资为发展重点 [4] - 部分券商确立了“投资+投行+投研”三位一体的发展模式，以加强对企业全生命周期的服务 [1][4] 行业面临的挑战与现状 - 截至2025年9月底，全行业107家券商共设立了84家另类子，多数业务范围仍限于跟投“两板” [5] - 行业表现分化，部分公司如中信证券、中金公司等已形成成熟模式，而另一些公司仍处前期投入阶段，净利润尚未回正 [5] - 近两年市场环境“逆风”，另类子投资更趋谨慎，扩张步伐放缓，2025年上半年证券业LP认缴出资金额为13亿元，低于2024年上半年的17亿元 [5] - 2024年以来，华西证券、国都证券、东北证券等多家公司对旗下另类子进行了减资，以优化资源配置 [6]