核心观点 - 章子怡通过旗下公司投资上海怡页（newpage一页品牌运营主体）四年间获得超130倍账面回报，上美股份通过收购该部分股权以强化对高增长品牌的控制并提升报表利润 [2][5][9] 交易细节 - 上美股份拟通过全资附属公司上海青道收购上海怡页生物科技有限公司合计29%股权，总代价约3.84亿元 [2] - 章子怡控股的共青城大脚投资合伙企业出售所持上海怡页23%股权，对价约3.045亿元 [2] - 上美股份副总裁刘明出售所持6%股权，对价约7943.96万元 [2] - 交易完成后，上美股份对上海怡页的直接持股比例由51%提升至80%，章子怡仍保留约6%股权，刘明保留5%股权 [6] - 章子怡品牌联合创始人身份不变，并继续担任"newpage 一页"品牌代言人 [7] 投资回报分析 - 大脚投资由章子怡持股99%、其父章元孝持股1% [5][6] - 大脚投资和刘明对上海怡页的认缴出资额分别为290万元和110万元 [9] - 章子怡出售的23%股权对应原始成本约230万元，四年间账面回报超过130倍 [9] 上海怡页（newpage一页）业务表现 - 上海怡页是上美股份旗下婴童功效护肤品牌 "newpage 一页" 的运营主体，于2022年5月正式上线 [9] - 创始人团队包括章子怡与育儿专家崔玉涛 [9] - 2023年营收突破亿元，达到1.52亿元，同比增长498.0% [9] - 2025年营收约8.8亿元，税后利润1.32亿元 [9] 上美股份整体业绩预警 - 上美股份预计截至2026年6月30日止六个月收入约为人民币37.18亿元至37.59亿元，较2025年同期的约41.08亿元减少约8.5%至9.5% [9][10] - 利润介乎约1.2亿元至1.3亿元，较2025年同期的约5.56亿元大幅减少约76.6%至78.4% [10] - 收入减少主要系核心品牌韩束受阶段性市场因素影响，销售收入有所下降 [10] - 韩束收入下降导致该品牌对集团贡献的毛利相应减少 [10] - 集团基于长期战略布局，持续加大对人力资源、研发及品牌等方面的投入，以支撑多线品牌矩阵的长期发展，亦导致利润承压 [10] - 自2026年7月以来，韩束品牌销售收入已呈现逐步回升趋势 [10]