行业格局变化 - 2025年上半年A股股权承销金额合计超7000亿元，主要由交通银行、中国银行、建设银行、邮储银行的大额定向增发（合计5200亿元）推动 [1][2] - 行业整合加速，国泰海通通过战略合并以1233.77亿元股权承销规模超越传统"三中一华"成为行业第一 [1][2] - 头部券商集中度显著，前五名（国泰海通、中信证券、中信建投、中金公司、华泰联合证券）合计占据68%市场份额 [2] 券商业务表现 - 国泰海通在股权承销（1233.77亿元）、科创板IPO（26.37亿元）、创业板IPO（21.6亿元）和定增业务（1175.39亿元）均居首位 [2][3] - 中信建投IPO承销规模84.31亿元排名第一，华泰联合证券北交所IPO承销11.69亿元领先 [2][3] - 再融资业务中前五名券商合计占69%份额，可转债承销前三名为中信证券（68亿元）、中金公司（53.57亿元）、华泰联合证券（34.5亿元） [3] 业务发展趋势 - 上市券商一季度投行业务净收入同比增长5.39%，扭转下降趋势 [4] - 资本市场改革推动IPO常态化，港股新股上市潮为投行创造增长空间 [4] - 头部券商凭借优质客户资源、跨境服务能力及并购重组优势，预计2025年集中度将进一步提升 [4][5]