核心观点 - 浙商证券研究所正经历2019年末扩容以来最大规模的人员变动与管理层调整 离职潮涉及多个研究组别及核心首席分析师 同时公司也在积极引入新人才并在分仓佣金收入上实现逆势增长 [1][2][4] 人员变动规模与现状 - 研究所工作群人数从巅峰约350人跌至不足300人 显示人员流失显著 [1] - 截至2024年12月研究所员工超350人 2023年末超300人 [1] - 岁末年初的离职潮规模超预期 涉及从宏观、固收到各行业研究的多个组别 [1] 核心人员离职情况 - 离职人员包括宏观联席首席分析师廖博、化工首席分析师李辉、银行首席分析师梁凤洁等多位核心首席分析师 [2] - 化工首席李辉携团队核心成员集体加入华源证券 家电研究负责人张云添加入广发证券 通信分析师王逢节转会至华创证券 [2] - 进入2月 电新行业分析师黄华栋、家电研究员芦家宁等人从中证协执业系统中消失 显示离职势头持续 [2] 管理层调整情况 - 研究所管理层发生大规模调整 李超、邱世梁被免去联席所长职务 廖静池、于科分别被免去研究所副所长、产业研究院副院长职务 [2] - 卸任管理职务后 李超保留首席经济学家一职 邱世梁任首席产业研究官 廖静池任首席全球策略研究官 于科任首席政策研究官 [2] - 此次免去四位研究所管理岗在业内并不常见 [2] 变动原因与内部调整 - 公司重视内部文化问题 意在让研究所文化更回归研究本源 包括人员变动和内部管理制度调整 [2] - 有观点认为“覃汉事件”是引发公司高层关注研究所内部管理和文化的重要导火索之一 [3] - 公司高层认为研究所存在一人身兼数职的情况 因此进行了调整 包括根据个人擅长点和精力分配 对职务进行了行政序列和专业序列的重新划分 [3] - “覃汉事件”暴露出研究所“狼性文化”的管理风格等深层次问题 [3] - 也有分析认为将集体跳槽单纯归结为“覃汉事件”余震有失公允 不少人可能年中就已开始准备跳槽 [3] 新人员补充与加盟 - 在多名首席离开的同时 研究所不断有新面孔加入 [4] - 杜秦川接棒梁凤洁 担任研究所大金融组组长、银行和政策首席分析师 [4] - 原财通证券研究所原业务副所长毕春晖、天风证券研究所原食品饮料首席分析师张潇倩、山西证券电子行业分析师田发祥等人相继加盟 [4] 业绩表现与行业环境 - 在行业分仓佣金缩水的大环境下 浙商证券研究所实现了逆势增长 [4] - 2025年上半年 浙商证券研究所分仓佣金达1.65亿元 位列行业第七 [4] - 2025年上半年券商分仓佣金总额为44.58亿元 同比下滑超过30% [4] - 前十券商分仓佣金合计占据48.11%的市场份额 行业马太效应愈发明显 [4] - 行业监管持续加码 中国证券业协会近期修订相关规范 首次明确将分析师履行社会责任、践行中国特色金融文化纳入考核体系 [4]