长鑫科技 IPO 进程不及预期；长鑫科技盈利及估值不及预期；存储行业景气度波动超预 期；权益市场大幅波动；资本市场政策变化超预期；券商另类投资及私募股权业务收益 兑现不及预期。 非银行金融行业 行业研究 | 动态跟踪 券商投了多少长鑫科技？ 核心观点 投资建议与投资标的 长鑫科技 IPO 推进有望强化市场对券商另类投资及私募股权业务项目储备的关注，优质 产业股权投资项目进入上市兑现阶段后，对券商资产端价值重估和利润弹性预期形成支 撑。行业层面，资本市场投融资功能持续完善、科技产业股权投资退出渠道拓宽，有助 于提升券商股权投资业务的长期价值贡献。当前券商板块基本面延续修复，市场活跃度 提升带动经纪、自营等核心业务改善，头部券商在客户资源、资本实力、项目获取等方 面具备相对优势；同时板块估值仍处于相对低位，业绩修复与资产端弹性有望共同推动 估值中枢回升。建议关注一级市场投资能力较强、优质产业项目储备丰富的券商主体， 以及综合实力领先、客户资源和产业资源协同能力突出的头部券商。相关标的：招商证 券(600999，未评级)、广发证券(000776，未评级)、中金公司(601995，未评级) 风险提示 国家/地区 中国 ...