基金经理陈怀逸及其代表产品业绩表现 - 基金经理陈怀逸于2021年12月14日开始管理华宝新兴成长混合型证券投资基金（010114.OF），截至2025年9月30日，该基金合计规模为2.54亿元 [2][6] - 自其任职以来至2025年11月25日，华宝新兴成长在剔除3个月建仓期后，累计录得49.28%的正超额收益，显著跑赢业绩比较基准 [7] - 在同类高权益仓位混合型基金中，该基金收益表现超越了96%的同类基金，其波动率控制水平相对出色，但回撤控制略显弱势，位于同类中游水平 [2][8] - 分阶段看，该基金在不同市场环境下展现出韧性及进攻性：在2024年12月31日至2025年11月25日期间，区间收益率达54.88%（年化61.20%），夏普比率为1.81；在2023年12月29日至2024年12月31日市场震荡期间，仍录得6.39%的正收益 [11][12] 投资框架：以产业周期为核心 - 投资框架围绕“好行业、好公司、好价格”展开，核心原则是“贝塔优先”，聚焦于科技制造业的产业周期 [3][14] - 采用自上而下的决策框架，通过“产业周期定位→仓位结构划分→市值空间评估”，捕捉未来2-3年空间感强、处于上升期的行业方向 [14][17] - 将投资仓位划分为三部分：1）**中军仓位（顺贝塔持仓）** 为核心，配置于强贝塔行业；2）**价值仓位（阿尔法持仓）** 用于配置行业下行但公司阿尔法突出的标的；3）**弹性仓位** 约占10%，用于补充交易性机会 [3][14][20] - 投资决策基于对个股长期市值空间的动态测算，卖出纪律严格，在逻辑证伪或市值接近目标时执行卖出 [3][21] 行业配置与个股选择特征 - 行业配置呈现“主线聚焦，内部分散”的特征，组合是产业思维的映射，会根据产业贝塔的强度和清晰度进行动态超配或低配 [14][22] - 例如，在识别出AI强产业趋势后，将AI产业链作为绝对主线重点配置，同时在板块内部比较并分散配置光模块、服务器代工、PCB等细分领域 [19][22] - 个股选择上偏好细分行业龙头，注重“好价格”，警惕高估值热门股，通过深度调研在产业早期或市场认知存在分歧时挖掘赔率更优的标的 [14][25] - 重仓股历史数据显示其长期持有能力，例如立讯精密持有期数占比64.29%，平均权重12.41%；中际旭创持有期数占比57.14%，平均权重15.91%，期间平均季度收益率达23.29% [31] 操作风格与组合管理 - 坚持高股票仓位运作，超额收益主要来源于行业比较下的结构调整与个股精选，而非宏观择时 [15][28] - 操作上体现为“动态优化”：核心持仓保持稳定，同时借助高频调研与专家访谈敏锐捕捉边际变化，并利用弹性仓位进行灵活调整 [15][30] - 年化换手率保持在7-9倍左右，处于同类较高水平；重仓股集中度在50%-80%范围内波动，目前保持在77.21%的较高水平 [30] - 持仓集中度随研究置信度动态变化，一旦锁定高确定性、大空间的强贝塔方向后，敢于提升集中度进行重配 [15][30]