报告行业投资评级 - 无评级（维持） [1] 报告的核心观点 - 2025年上半年北交所IPO受理数量显著提升，成为IPO申报最活跃的市场板块，供给端呈现“量增+质优”特征 [1][3] - 北交所IPO提速不仅是节奏加快，更是供给侧质量的系统性抬升，受理企业盈利能力强，供给质量整体上移成趋势 [3] - 本轮受理项目覆盖技术密集型赛道，呈现“制造+科技+新消费”多元并进特征，提升市场覆盖能力，增强外部资金参与意愿 [3] - 申报提速推动市场交易逻辑切换，实现供给与流动性的正向循环，推动北交所迈向配置型市场 [4] - 建议重点跟踪IPO受理端“结构+节奏”变化，挖掘三类标的，优先关注特定新股 [4] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 2025年上半年，北交所IPO受理数量显著提升，单月新增受理公司数量远超沪深交易所，成为IPO申报最活跃的市场板块，供给端“量增+质优”特征显现 [1] 点评 - 精选高质成长股，增强资金识别效率。2025年上半年，A股三大交易所共受理177家IPO申请，北交所占比65%达115家，6月30日单日受理32单创历史新高，受理企业利润中值普遍在8000万元以上，供给质量整体上移成趋势 [3] - 覆盖技术密集型赛道，体现“小巨人”集中度。本轮受理呈现“制造+科技+新消费”多元并进特征，产业维度扩容提升市场覆盖能力，丰富指数基础和ETF产品构成，增强外部资金参与意愿 [3] - 推动北交所迈向配置型市场。申报提速使市场交易逻辑向“定价新标的+筛选对标股”切换，推动存量估值体系重构，形成新股供给带动主题的逻辑，实现供给与流动性正向循环 [4] 投资策略 - 建议重点跟踪IPO受理端“结构+节奏”的变化节律，重点挖掘三类标的：已受理或已问询的细分行业龙头型企业；与受理新标的高度对标、估值尚未重估的存量公司；具备高市值、高流动性、符合指数纳入潜力的“类核心资产” [4] - 在节奏选择上，优先关注拟募资规模适中、产业方向明确、机构预期充分的新股 [4]