财务数据和关键指标变化 - 第三季度非GAAP每股收益为0.50美元，较去年同期的0.31美元增长60% [9] - 第三季度GAAP每股收益为0.45美元 [3] - 重申2025年全年非GAAP每股收益指引范围为1.75美元至1.77美元，较2024年实际每股收益1.62美元增长9% [10] - 重申2026年非GAAP每股收益指引至少为目标区间1.89美元至1.91美元的中点，较2025年指引中点增长8% [10] - 预计2026年至2028年非GAAP每股收益将以7%至9%的长期年增长率的中高端增长，此后至2035年以7%至9%的年增长率增长 [8][26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 休斯顿电力业务吞吐量年初至今增长9% [8] - 休斯顿电力业务工业客户类别吞吐量环比增长超过17%，年初至今增长超过11% [8] - 第三季度运营和维护费用较2024年同期改善0.12美元，主要由于去年8月的植被管理和其他风暴相关成本 [19] - 公司已投资约1亿美元用于加速工作和改善客户成果 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 休斯顿电力服务区域预计到2031年峰值负荷需求将增加10吉瓦，这代表未来六年峰值需求增长近50% [6] - 到下一个十年中期，公司系统上的电力负荷需求预计将翻倍至约42吉瓦 [6] - 大休斯顿地区经济增长强劲，休斯顿港出口量环比增长约18% [40][41] - 今年迄今已连接超过0.5吉瓦的数据中心活动 [40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司公布了一项雄心勃勃的十年财务计划，资本投资计划至少为650亿美元，并有超过100亿美元的增量资本投资机会可见性 [6] - 通过2030年的资本投资计划，预计到本十年末费率基础复合年增长率将超过11%，并有可能在下一个十年中期实现两位数费率基础增长 [7] - 宣布出售俄亥俄州天然气LDC，预计总收益约26亿美元，税后净现金收益约24亿美元将重新部署到更高增长的司法管辖区 [11][12] - 交易完成后，德克萨斯州将占投资组合的70% [22] - 公司认为其拥有行业中最差异化的计划之一，原因包括电力需求增长的多样性和速度、去风险化的监管和融资状况以及持续为客户利益进行可负担投资的能力 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 大休斯顿地区的增长由该行业最多样化的增长动力驱动，不依赖任何单一行业 [7] - 这种增长不是理想化的，而是已经存在的，为盈利指引提供了坚实基础 [8] - 公司对实现2026年至2028年7%至9%年增长率指引的中高端充满信心 [8] - 监管环境方面，印第安纳州专注于服务的可负担性，公司已采取措施缓解影响，包括取消约10亿美元的可再生能源项目，并推迟最终煤炭设施的退休几年 [45][46] 其他重要信息 - 第三季度非GAAP业绩剔除了0.03美元的费用，主要包括与出售路易斯安那州和密西西比州业务相关的税收调整以及宣布的俄亥俄州天然气LDC出售的交易成本 [16] - 还剔除了0.02美元与临时发电机组相关的费用，因为这些机组不再是费率监管业务的一部分 [16] - 第三季度费率回收增长，扣除折旧和其他税收后，与去年同期相比有利差异为0.07美元 [17] - 天气和使用情况与去年同期相比有利0.01美元，原因是与风暴活动相关的休斯顿电力服务区域停电减少 [19] - 其他项目有利0.03美元，主要由所得税重新计量驱动 [19] - 这些有利因素被0.04美元的更高利息支出和融资成本部分抵消 [20] - 截至第三季度末，基于穆迪评级方法的过去十二个月调整后FFO与债务比率为14% [24] - 公司目标比穆迪下调阈值13%高出100至150个基点 [24] - 本月发行了7亿美元的次级次级票据，提供50%的权益信用 [25] - 到2030年的普通股权指引保持不变，为27.5亿美元，其中超过10亿美元的股权需求已通过今年早些时候执行的远期销售去风险化 [25] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于俄亥俄州交易对资产负债表能力和股权假设的影响 [33] - 交易将首先用于减少运营公司债务，约8亿美元基于2026年底10亿美元的费率基础 [35] - 总体而言，计划净收益约为4亿美元，这将允许在近期改善资产负债表，并可能以增值方式向计划部署额外的资本支出 [35] 问题: 关于交易在当地的反响和州领导层的接受度 [37] - 反响很好，非常支持，预计不会有任何挑战，将与交易对手合作成功过渡业务并在俄亥俄州继续保持良好的服务记录 [37] 问题: 关于德克萨斯州销售增长的动力部门 [40] - 吞吐量增长反映了大休斯顿地区驱动因素的多样性，今年迄今已连接超过0.5吉瓦的数据中心活动，能源精炼加工和出口需求非常强劲，休斯顿港出口量环比增长约18% [40][41] 问题: 关于印第安纳州数据中心活动前景和监管环境 [43] - 继续积极在印第安纳州开展数据中心机会，感觉定位良好，系统现有过剩容量允许快速行动，该地区在土地、水等的成本和可用性方面非常具有建设性 [44] - 监管方面，专注于服务的可负担性，去年由于关闭一些非常旧的发电设施，费率有相当大幅度的上涨，但预计到本十年剩余时间费率将与通货膨胀同步增长，已采取措施缓解影响，包括取消约10亿美元的可再生能源项目，并推迟最终煤炭设施的退休几年 [45][46] 问题: 关于资产出售是否长期增值 [52] - 交易对融资计划直接有益，从盈利角度看也有帮助，重新分配支出后，历史基础上的现金滞后将减少25%至30% [52] - 资金将主要用于德克萨斯州的天然气和电力业务，包括一系列德克萨斯州天然气项目，去年费率案件后这是一个伟大的业务 [52] - 今年已部署约5亿美元，预计2026年将再加速约10亿美元，到2027年将完全替代该费率基础 [53] 问题: 关于卖方票据如何帮助促进计划 [55] - 卖方票据是一个简单的工具，2027年将有超过10亿美元的机会获得6.5%的票息，按季度结算，没有滞后，是计划中有帮助的组成部分 [55] 问题: 关于AMI推出的时间表 [62] - 下一代AMI投资将在2026年开始纳入计划，被视为计划之外100多亿美元上行机会之一，2026年将进行试点以证明用例和客户利益，然后与PUCT进行试点，预计2027年及以后开始全面部署 [63][64] 问题: 关于移动发电机的机会和市场定价 [66] - 有5个约5兆瓦的中型机组，市场非常强劲，可能是计划的现金流顺风，另有15个约30兆瓦的较大机组正在支持圣安东尼奥以外的电网，直到2026年底或2027年初，之后将能够重新营销这些机组，市场保持强劲甚至略有改善，当这些机组释放后将成为现金流顺风 [67][68] 问题: 关于HB 4384立法对计划的贡献程度 [69] - 该立法有助于减少监管滞后，已发布的计划中已纳入该立法的好处，随着继续审视增强计划以及100多亿美元的外部机会，随着纳入更多天然气相关资本，该计划有可能通过该立法的好处进一步改善 [70]