散户影响力日益增强 - 散户投资者已成为市场不可忽视的力量 带动对高风险投资策略的需求 且需求无放缓迹象 [2] - 美股市场散户成交量占比达20.5% 高于去年同期的17% 为2021年网红股狂潮以来最高水平 [7] - 零佣金交易推动散户参与度持续高于疫情前常规水平 [7] ETF发行人策略调整 - 16%新发行ETF采用单一证券策略 含杠杆或期权 超15家发行人针对"赌徒交易者"推出此类产品 [4] - 美股市场现有超160只单一股票型ETF 审批中产品标的股票平均波动率为已上市产品的两倍 [9] - 发行人转向小市值股票标的 已上市ETF标的市值中位数1560亿美元 审批中产品降至140亿美元 [9] 费率结构与行业趋势 - 单一股票ETF平均费率91个基点 显著高于行业平均59个基点 杠杆/衍生品ETF通常超100个基点 [10] - 高费率反映策略复杂性及交易者付费意愿 单一股票ETF成为ETF行业少数具备定价能力的领域 [10]