玉米/淀粉 - 国内新玉米季节性售粮压力仍将延续但区域节奏继续分化 东北潮粮上量进入高峰区间基层集中变现意愿较强 雨雪降温或阶段性扰动烘干和外运节奏 华北产区降水过后晾晒条件改善 山东深加工到车有望环比修复 现货延续区间震荡底部支撑逐步显现 [3] - 短期期现仍受集中售粮压制 外盘美玉米收割推进天气溢价逐步消化对国内盘面支撑边际减弱 流通端存量依旧充裕 饲料和深加工亏损格局未明显改善 下游维持刚需随采主动建库仍偏谨慎 现货难走出趋势性反弹 [3] - 中长期逻辑不变 种植成本支撑托底下方 随着售粮持续消耗后续进口谷物到港量回落 供给端边际收缩预期仍在 [3] - 玉米现货价格方面 长春2100元/吨 锦州2180元/吨 潍坊2240元/吨 蛇口2320元/吨 基差-53 贸易利润0 进口盈亏69 黑龙江淀粉2700元/吨 潍坊淀粉2750元/吨 淀粉基差96 加工利润-89 [2] - 玉米各产区周度变化 长春0 锦州10 潍坊0 蛇口0 基差4 贸易利润-10 进口盈亏-6 黑龙江0 潍坊0 淀粉基差-6 加工利润-7 [3] - 国内玉米淀粉供需宽松格局暂难扭转 深加工企业开工维持偏高水平 新玉米持续进厂保障原料供应 下游食品和造纸等终端需求增量有限 贸易商及下游依旧保持随用随采主动备货意愿不强 [4] - 淀粉行业成品库存仍处于偏高区间去库节奏偏慢 现货向上驱动不足短期延续偏弱震荡磨底 中长期行情锚定原料玉米走势 玉米成本形成淀粉下方支撑 淀粉想要趋势性走强仍需要原料玉米企稳叠加下游集中备货共振验证 [4] - 后续重点跟踪深加工开工变动 新粮到货节奏 加工利润修复情况 成品库存去化速度以及下游终端订单兑现力度 [4] 白糖 - 国际市场方面 厄尔尼诺扰动26/27榨季预期 巴西产区降雨偏多天气因素干扰压榨 但雷亚尔走弱降低巴西出口成本 [5] - 国内市场25/26榨季供需偏宽松 国产糖库存同期高位 产业端现货压力大 中长期市场对26/27榨季仍持丰产预期 配额外进口成本对郑糖影响权重有限 [5] - 受辅料成本增加和出糖率可能上涨等综合影响 国产糖成本预计小幅上移 叠加外盘价格中枢上移 因此26/27榨季郑糖底部支撑较上季抬升 [5] - 白糖现货价格方面 柳州5195元/吨 南宁5170元/吨 昆明5150元/吨 柳州基差-51 泰国进口利润-789 巴西进口利润-619 郑盘仓单22204张 [5] - 白糖周度变化 柳州0 南宁0 昆明0 柳州基差-4 泰国进口利润-19 巴西进口利润-19 郑盘仓单-11 [5] 棉花棉纱 - 下游旺季表现较差 开机率和订单下滑 棉纱库存接近2023年高点 新棉近期大量上市叠加新作季上游套保意愿较强 棉价面对的上方压力较大 [8] - 目前新棉产量还不确定 不过大幅低于预期的可能性较低 [8] - 棉花现货价格方面 3128级16280元/吨 进口M级美棉91.5美分/磅 CotlookA(FE)数据缺失 进口利润数据缺失 仓单加预报6653张 越南纱2.90美元/公斤 现货22600元/吨 越南纱进口利润634 32S纺纱利润-494 [8] - 棉花周度变化 3128级130 进口M级美棉1 CotlookA(FE)数据缺失 进口利润数据缺失 仓单加预报-44 越南纱0 现货0 越南纱进口利润-14 32S纺纱利润-137 [8] 鸡蛋 - 上半年高补栏产能陆续开产上高峰 四季度高产蛋鸡存栏进入上升通道 蛋价中枢将对应下移 [11] - 受前期丰厚养殖利润驱动养殖户延养较为普遍 四季度可淘老鸡基数偏大 鉴于对明年行情悲观而当前老鸡仍盈利 养殖户倾向延养不上鸡 盘面提前计价不淘鸡预期 [11] - 关注现货价格下跌后养殖户的淘鸡意愿 预计后续行情将在淘汰端动态调节下呈宽幅震荡格局 对11至12月的蛋价不宜过分低估 [11] - 鸡蛋产区价格方面 河北4.22元/斤 辽宁4.16元/斤 山东4.15元/斤 河南4.20元/斤 湖北4.56元/斤 基差646 白羽肉鸡3.10元/斤 黄羽肉鸡3.35元/斤 生猪14.98元/公斤 [11] - 鸡蛋周度变化 河北0.11 辽宁0.12 山东0.00 河南0.00 湖北0.05 基差6.00 白羽肉鸡0.00 黄羽肉鸡0.00 生猪-0.20 [11] 苹果 - 早熟纸袋嘎啦品质分化明显价格两极 陕北产区嘎啦好货余量不多差货报价混乱 现货成交多落实前期已定货源 山东早熟苹果随上市量增加价格小幅波动 [14] - 西部晚熟富士已经集中下树产区入库持续推进 入库阶段出现阴雨天气 库存果方面西部陕北客商货源存在清库诉求但整体交易节奏偏慢 山东产区出库放缓电商和出口调货减少 库内优质货源存量不多部分客商自留货源供给自有渠道 [14] - 同期晚熟富士处于集中入库阶段产区出现阴雨 市场交易阴雨对入库果品储存质量和优果率带来的潜在影响 叠加前期盘面持续下行空头集中止盈资金推动盘面拉涨 [14] - 本周重点跟踪嘎啦收尾成交 产区入库进度以及入库阶段天气情况 [14] - 苹果现货价格方面 山东80一二级5300元/吨 陕西70通货数据缺失 全国库存1001.28万吨 山东库存317.88万吨 陕西库存335.98万吨 1月基差-541 5月基差-227 10月基差-1707 [13] - 苹果周度变化 山东80一二级0.00 陕西70通货数据缺失 1月基差-194 5月基差-161 10月基差-67 [13] 生猪 - 周末现货弱稳 月初部分养殖端出栏减少有挺价情绪 需求跟进有限 产能去化持续但去产不流畅叠加生产效率以及库存扰动 现货暂未摆脱磨底之势 周期上方继续观察产能去化幅度 [14] - 行业持续深亏加之盘面升水逐渐挤出理论上对远期存在支撑 但情绪转折仍需现货给出信号指引 库存高位需求旺季未至 供强需弱格局短时恐难逆转 继续关注养殖端决策 [14] - 四季度对应高供给背景下的季节性旺季 季节性表现看供需匹配情况 期货市场近端交易现货弱现实远端预期下修资金博弈 关注情绪选择 [14] - 生猪产区价格方面 河南开封8.58元/公斤 湖北襄阳8.35元/公斤 山东临沂8.67元/公斤 安徽合肥8.65元/公斤 江苏南通8.75元/公斤 基差-535 [14] - 生猪周度变化 河南开封-0.15 湖北襄阳-0.20 山东临沂-0.20 安徽合肥-0.15 江苏南通-0.20 基差-95.00 [14]