国债：市场环境改善，宽松预期再起，逢调做多 集运：底部已现，12月逢低做多 来源：市场资讯 （来源：建信期货研究服务） 建信期货研究服务 股指：震荡运行，观察量能修复情况 铁矿：下游减产压制原料价格，观察震荡区间下沿的支撑力度 原油：暂无驱动，区间震荡 本报告谨提供给建信期货有限责任公司（以下简称本公司）的特定客户及其他专业人士。本公司不因接 收人收到本报告而视其为客户。 沥青：供需两弱，成本支撑有限，偏空运行 纸浆：布针年底集中注销后仓单量或偏低，提振盘面价格 棉花：加工上市高峰期，套保压力有待释放 豆粕：关注实际采购美豆情况，谨慎偏强 鸡蛋：现货强度略超预期，期货小幅偏强 花生：油厂需求低迷，继续磨底 玉米：新作增产批量上市，受成本支撑或延续反弹 生猪：需求持续增量不足，二育增加未来供应压力，短期空头获利回吐反弹 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含 的信息和建议不会发生任何变更。本公司力求报告内容的客观、公正，但报告中的观点、结论和建议仅 供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者应当充分考虑自身特定状况，并完 整理解和使用本报告内 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周郑棉主力2601合约价格小幅下跌，周度跌幅约0.11%；美棉产区降雨有限利于收割，关注下周月度供需报告；国内新疆棉花采摘、收购进度加快，收购价格稍降，商业库存回升，进口棉库存增加但出库少、交易量有限、到港量稳定；纺纱加工利润稍有好转，企业对未来需求信心有转迹象，但新订单增加仍有限，关注出口情况；新棉上市压力增加，但疆棉单产不及预期支撑棉市，下游需求表现较弱，不过关税降低利于棉纺出口也存在一定支撑 [6] - 操作上，郑棉2601合约短期观望；未来关注外棉价格变化、需求、库存情况 [7][8] 周度要点小结 - 行情回顾：本周郑棉主力2601合约价格小幅下跌，周度跌幅约0.11% [6] - 行情展望：美棉产区降雨有限利于收割，关注下周月度供需报告；国内供应端新疆棉花采摘、收购进度加快，收购价格稍降，商业库存回升，进口棉库存增加但出库少、交易量有限、到港量稳定；需求端纺纱加工利润稍有好转，企业对未来需求信心有转迹象，但新订单增加仍有限，关注出口情况；新棉上市压力增加，但疆棉单产不及预期支撑棉市，下游需求表现较弱，不过关税降低利于棉纺出口也存在一定支撑 [6] - 策略建议：郑棉2601合约短期观望 [7] - 未来交易提示：关注外棉价格变化、需求、库存情况 [8] 期现市场 美棉市场 - 本周美棉12月合约价格下跌，周度跌幅约1.42% [14] 外棉现货市场情况 未提及具体内容 期货市场情况 - 本周郑棉2601合约期价小幅下跌，周度跌幅约0.11%，棉纱期货2601合约跌幅约0.13% [23] - 截止本周，棉花期货前二十名净持仓为 -113261手，棉纱期货前二十名净持仓为 -91手 [28] - 截止本周，郑商所棉花期货仓单为3013张，棉纱期货仓单为6张 [30] 期现市场情况 - 本周郑棉1 - 5合约价差为 -10元/吨，棉花3128B与棉纱C32S现货价格价差为5661元/吨 [38] 现货市场情况 - 截止2025年11月7日，棉花3128B现货价格指数为14859元/吨 [42] - 截止2025年11月7日，全国籽棉收购价:3128B报3.21元/500克，新疆籽棉收购价:3128B新疆报3.5元/500克 [45] - 截止2025年11月7日，中国棉纱现货C32S指数价格为20520元/吨，CY index：OEC10s（气流纱）为14700元/吨；CY index：OEC10s（精梳纱）为23670元/吨 [57] 进口棉（纱）成本情况 - 截至11月6日，进口棉价格滑准税报14096元/吨，较上周下跌106元/吨；进口棉配额报13196元/吨，较上周下跌172元/吨 [61] - 截至11月6日，进口棉纱价格指数(FCY Index):港口提货价:C21S为20066元/吨；进口棉纱价格指数(FCY Index):港口提货价:C32S为21136元/吨；进口棉纱价格指数(FCY Index):港口提货价:JC32S为22940元/吨 [61] 进口棉价成本利润情况 - 截至11月6日，进口棉滑准税利润估价724元/吨，较上周上涨83元/吨；进口棉配额利润估价1624元/吨，较上周上涨149元/吨 [64] 产业情况 产业链情况——供应端 - 9月底全国棉花商业库存102.17万吨，较上月减少79.85万吨，降幅32.34%；截至9月底，纺织企业在库棉花工业库存量为84.6万吨，同比增加6.1万吨，环比减少4.6万吨 [69] - 2025年9月我国棉花进口总量约10万吨，环比增加3万吨，同比减少2万吨或16.6%，2025年1 - 9月我国累计进口棉花69万吨，同比减少157万吨或69.50%；2025年9月我国进口棉纱线13万吨，环比持平，同比增加2万吨 [76] 中端产业情况——需求端 - 截至2025 - 10 - 15，纱线报25.24天，环比上涨1.57%；库存天数:坯布报31.43天，环比上涨1.00% [79] 终端消费情况——需求端 - 2025年9月，我国纺织服装出口额244.197亿美元，同比下降1.50%，环比下降7.99%；其中纺织品出口119.66亿美元，增长6.41%，环比下降3.44%，服装出口124.53亿美元，下降7.97%，环比下降11.96% [84] - 截至2025 - 09 - 30，零售额:服装鞋帽、针、纺织品类:累计值报10612.7亿元，环比上涨12.90%；零售额:服装鞋帽针纺织品类:累计同比报3.1%，环比上涨6.90% [88] 期权及股市关联市场 期权市场 - 未提及具体内容 棉市期股关联 - 展示了新农开发市盈率走势，但未提及更多分析内容 [92]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花预计短期郑棉在当前价位震荡运行等待新驱动，当前处于上有压力、下有支撑状态，本年度新棉丰产供应端压力大，下方支撑在于消费、成本与预期，年内供需矛盾不大 [1] - 白糖价格震荡中重心缓慢下移，未来将继续验证5400元/吨的支撑力度，需关注10月进口数据 [1] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 棉花周四ICE美棉下跌1.15%报64.48美分/磅，CF601环比上涨0.52%报13605元/吨，主力合约持仓环比降1553手至57.91万手，棉花3128B现货价格指数涨40元/吨至14490元/吨；国际上美联储12月降息预期反复，美棉随美元指数走弱下行；国内郑棉在13600元/吨上下震荡，中美关税调整11月10日生效提振市场情绪 [1] - 白糖广西制糖集团报价5620 - 5700元/吨部分上调20元/吨，云南制糖集团陈糖报价5530 - 5580元/吨、新糖报价5490 - 5690元/吨；原糖刷新五年低点后小幅反弹，因印度泰国中国均丰产预期，国内广西糖厂积极去库迎接新榨季 [1] 日度数据监测 - 棉花合约1 - 5价差为 - 10环比降5，主力基差为1215环比涨5，新疆现货价14618环比降9，全国现货价14820环比降5 [2] - 白糖合约1 - 5价差为50环比降4，主力基差为242环比降7，柳州现货价5690环比持平 [2] 市场信息 - 11月6日棉花期货仓单2769张较上日增17张，有效预报1512张；各地区棉花到厂价新疆14618元/吨、河南14852元/吨、山东14869元/吨、浙江14950元/吨；纱线综合负荷、库存及短纤布综合负荷、库存均与前一日持平 [3] - 11月6日白糖现货柳州地区5690元/吨较前一日持平；期货仓单7422张较前一日持平，有效预报1586张 [4][5] 图表分析 - 提供棉花主力合约收盘价、基差、1 - 5价差、1%关税配额下内外价差、仓单及有效预报、中国棉花价格指数3218B等图表 [7][10][11] - 提供白糖主力合约收盘价、基差、1 - 5价差、仓单及有效预报等图表 [14][17]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 粕类产业：国内大豆及豆粕库存高位，但成本端支撑较强，继续往下空间有限，近月船期榨利为负，11 - 1月有800多万吨缺口，伴随美豆支撑增强，预计未来难采到便宜大豆，豆粕支撑增强 [1] - 油脂产业：棕榈油短线预期向上反弹，关注8800 - 8900元区间阻力；豆油短线窄幅震荡，国内豆油供应充足、需求清淡，基差报价波动空间不大 [2] - 生猪产业：近期现货价格下跌，二次育肥淘盘增加，猪价震荡为主，11月出栏进度放缓或提振猪价，下跌空间不大，单边建议谨慎偏多操作，3 - 7反套可继续持有 [4] - 玉米系产业：东北地区和华北地区玉米价格整体偏稳，需求端贸易环节建库积极性一般，深加工库存稳定，饲料库存补库以刚需为主，远期签单偏少，当前玉米上量节奏尚可，短期供需平衡下盘面低位震荡，11月集中供应有卖压预期 [7] - 白糖产业：供应过剩量预期扩大，能源价格走弱，主要产区天气良好，原糖价格偏弱，国内糖价承压，下方成本支撑显著，现货市场购销不温不火，整体维持低位震荡 [12] - 棉花产业：籽棉收购接近尾声，新棉成本对棉价有支撑，但棉价上行面临套保压力，产业下游需求温吞，旺季不旺，下游成品库存压力不大，纺企逢低采购，短棉价或区间震荡 [13] - 鸡蛋产业：短期内鸡蛋市场供大于求压力仍存，价格回暖需时间，预计短线涨跌两难，随着需求修复，价格或向缓慢上涨过渡，蛋价底部宽幅震荡，参考区间2900 - 3300 [16] 根据相关目录分别进行总结 粕类产业 - 豆粕：江苏豆粕现价3060元，涨0.99%；期价M2601为3068元，跌0.16%；基差M2601为 - 8元，涨81.40%；盘面进口榨利（巴西月船期）为 - 86元，跌45.8% [1] - 菜粕：江苏菜粕现价2550元，持平；期价RM2601为2549元，涨0.47%；基差RM2601为1元，跌92.31%；盘面进口榨利（加拿大1月船期）为733元，涨10.73% [1] - 大豆：哈尔滨大豆现价3920元，持平；豆一主力合约期价4146元，涨0.56%；基差 - 226元，跌11.33%；江苏进口大豆现价3920元，持平；豆二主力合约期价3781元，跌0.16%；基差169元，涨3.68% [1] - 价差：豆粕跨期01 - 05为241元，跌3.21%；菜粕跨期01 - 05为133元，涨0.76%；油粕比现货为2.74，跌0.86%；油粕比主力合约为2.67，涨0.78%；豆菜粕价差现货为510元，涨6.25%；豆菜粕价差2601为519元，跌3.17% [1] 油脂产业 - 棕榈油：江苏一级现价8390元，涨0.12%；期价Y2601为8188元，涨0.61%；基差Y2601为202元，跌16.53%；广东24度现价8540元，跌0.12%；期价P2601为8732元，涨1.65%；基差P2601为 - 192元，跌380.00%；盘面进口成本（广州港1月）为9102.5元，跌0.23% [2] - 菜籽油：江苏三级现价9780元，涨0.31%；期价OI601为9564元，涨1.67%；基差OI601为216元，跌37.03% [2] - 价差：菜豆油价差2601为1376元，涨8.43%；豆油跨期01 - 05为182元，跌3.19%；棕榈油跨期01 - 05为 - 66元，涨40；菜油跨期01 - 05为391元，涨46；豆棕价差现货为 - 150元，涨11.76%；豆棕价差2601为 - 792元，跌6.17%；菜豆油价差现货为1390元，涨1.46% [2] 生猪产业 - 期货指标：主力合约基差 - 40元，涨57.89%；生猪2605为12025元/吨，跌0.12%；生猪2601为11940元，跌0.04%；生猪1 - 5价差 - 82元，涨10.53%；主力合约持仓132466手，跌2.87%；仓单90，持平 [4] - 现货价格：河南11900元/吨，涨50元；山东12020元/吨，涨70元；四川11450元/吨，持平；辽宁12040元/吨，涨40元；广东12450元/吨，跌160元；湖南11460元/吨，跌100元；河北12090元/吨，涨40元 [4] - 现货指标：样本点屠宰量 - 日为160651，涨0.87%；白条价格 - 周为18.70元，涨1.25%；仔猪价格 - 周为20.00元/公斤，跌23.08%；母猪价格 - 周为32.47元，持平；出栏体重 - 周为127.69公斤，跌0.16%；自繁养殖利润 - 周为 - 89元/头，涨51.89%；外购养殖利润 - 周为 - 180元，涨37.83%；能繁存栏 - 月为4035万头，跌0.07% [4] 玉米系产业 - 玉米：玉米2601为2154元/吨，涨0.94%；锦州港平舱价2150元，持平；基差 - 4元，跌125.00%；玉米1 - 5价差 - 90元，涨10.89%；蛇口散粮价2250元，涨0.45%；南北贸易利润9元，涨1000.00%；到岸完税价CIF为2054元，涨3.51%；进口利润196元，跌23.32%；山东深加工早间剩余车辆1117，涨22.08%；成交量1820782，涨1.87%；仓单66351，持平 [7] - 玉米淀粉：玉米淀粉2601为2469元/吨，涨0.73%；长春现货2510元，持平；潍坊现货2750元，持平；基差41元，跌30.51%；玉米淀粉1 - 5价差 - 96元，涨7.69%；淀粉 - 玉米01盘面价差315元，跌0.63%；山东淀粉利润持平；持仓量288672，涨2.83% [7] 白糖产业 - 期货市场：白糖2601为5448元，涨0.13%；白糖2605为5388元，跌0.09%；ICE原糖主力为14.22美分/磅，涨0.71%；白糖1 - 5价差60元，涨25.00%；主力合约持仓量372447，涨1.35%；仓单数量7422，持平；有效预报1586，持平 [12] - 现货市场：南宁5750元，涨0.88%；昆明5660元，持平；南宁基差362元，涨17.92%；昆明基差272元，涨1.87%；进口糖：巴西（配额内）3966元/吨，跌2.24%；进口糖：巴西（配额外）5021元，跌2.30%；进口巴西（配额内）与南宁价差 - 1784元，跌8.58%；进口巴西（配额外）与南宁价差 - 729元，跌29.95% [12] - 产业情况：食糖产量（全国）累计值1116.21万吨，涨12.03%；食糖销量（全国）累计值1048.00万吨，涨9.17%；食糖产量（广西）累计值646.50万吨，涨4.59%；食糖销量（广西）当月值26.66万吨，跌41.20%；销糖率（全国）累计93.90%，跌2.60%；销糖率（广西）累计93.90%，涨4.80%；工业库存（全国）68.21万吨，跌41.20%；食糖工业库存（广西）44.21万吨，涨62.90%；食糖工业库存（云南）33.65万吨，涨26.60%；食糖进口55.00万吨，涨37.50% [12] 棉花产业 - 期货市场：棉花2605为13615元/吨，跌0.04%；棉花2601为13605元，跌0.07%；ICE美棉主力64.48美分/磅，跌0.91%；棉花5 - 1价差10元，涨100.00%；主力合约持仓量579138，跌0.27%；仓单数量2769，涨0.62%；有效预报1512，涨9.80% [13] - 现货市场：新疆到厂价（3128B）14618元，跌0.06%；CC Index（3128B）14820元，跌0.03%；FC Index（M：1%）13196元，持平；3128B - 01合约1003元，跌0.40%；3128B - 05合约1013元，涨0.10%；CC Index（3128B） - FC Index（M：1%）1624元，跌0.31% [13] - 产业情况：商业库存172.02万吨，涨68.4%；工业库存80.93万吨，跌4.3%；进口量10.00万吨，涨42.9%；保税区库存28.80万吨，跌0.3%；纺织业存货同比0.30%，跌25.0%；纱线库存天数25.24天，涨1.6%；坯布库存天数31.43天，涨1.0%；棉花出疆发运量53.46万吨，涨22.6%；纺企C32s即期加工利润 - 1782.00元/吨，涨0.3%；服装鞋帽针纺织品类零售额1230.50亿元，涨17.7%；服装鞋帽针纺织品类当月同比4.70%，涨51.6%；纺织纱线、织物及制品出口额119.67亿美元，跌3.4%；纺织纱线、织物及制品出口当月同比6.41%，涨348.9%；服装及衣着附件出口额124.53亿美元，跌12.0%；服装及衣着附件出口同比 - 7.97%，涨20.9% [13] 鸡蛋产业 - 期货指标：鸡蛋12合约3227元/500KG，涨0.31%；鸡蛋01合约3386元，涨0.03%；基差 - 295元/500KG，涨11.19%；12 - 01价差 - 159元，涨5.36% [15] - 现货指标：鸡蛋产区价格2.93元/斤，涨1.64%；蛋鸡苗价格2.80元/羽，涨5.66%；淘汰鸡价格4.11元/斤，跌4.20%；蛋料比2.38，涨1.28%；养殖利润 - 24.44元/羽，涨6.36% [15]

| IICTERHir | | | 日度策略参考 | | --- | --- | --- | --- | | 人业分格号:F02512 | | | | | 行业板块 | 品神 | 趋势研判 | 逻辑观点精粹及策略参考 当前宏观层面处于相对真空期,A股缺乏明确的上涨主线,市场成 | | | | 農汤 | 交维持低位,股指延续震荡走势,正在为下一轮上行积蓄动能。 | | 宏观金融 | | | 同时,在政策护盘和宏观流动性充裕的背景下, 股指下方仍有较 强支撑。 | | | 国债 | 震荡 | 资产荒和弱经济利好债期,但短期央行提示利率风险,压制上涨 罕间。 | | | 국교 | 農汤 | 美元流动性偏紧格局有所缓解,市场风险偏好回升,铜价有所止 15 0 | | | 品 | 震荡 | 近期产业面驱动有限,而宏观利好消化,铝价震荡运行。 | | | 氧化铝 | | 在生产仍有小幅利润情况下,国内氧化铝产能持续释放,氧化铝 | | | | | 产量及库存继续双增,基本面偏弱施压现货价格,近期关注成本 支撑情况。 | | | | | 美国政府停摆时间已追平历史最长,市场避险情绪有所升温。"基 本面LME锌库存持续去化, ...

研究员：王海峰 021-60635727 wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0230741 研究员：洪辰亮 021-60635572 hongchenliang@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3076808 行业 棉花 研究员：刘悠然 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 日期 2025 年 11 月 7 日 研究员：余兰兰 021-60635732 yulanlan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0301101 研究员：林贞磊 021-60635740 linzhenlei@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3055047 每日报告 一、行情回顾与操作建议 表1：行情回顾 | | ਜੀ | | 10 12 | | | 派坊 | 沉味喷 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | CF2601 | 1 ...

期 货 眼 ·日 迹 每日早盘观察 银河期货研究所 2025 年 11 月 7 日 0 / 47 研究所 期货眼·日迹 | 豆粕：利多体现明显 | 盘面逐步回落 5 | | --- | --- | | 白糖：国际糖价大趋势走弱 | 国内糖价震荡偏弱 5 | | 油脂板块：震荡磨底阶段 7 | | | 玉米/玉米淀粉：现货稳定，盘面窄幅震荡 8 | | | 生猪：出栏压力继续体现 | 价格维持低位 8 | | 花生：花生现货继续反弹，花生短期底部震荡 9 | | | 鸡蛋：淘鸡有所增加 | 蛋价有所企稳 10 | | 苹果：入库数据公布 | 市场波动加大 11 | | 棉花-棉纱：收购进入高峰 | 棉价震荡略偏强 11 | | 股指期货：有望再试新高 3 | | --- | | 国债期货：短期债市或偏震荡 4 | | 钢材：铁水产量收缩，钢价区间震荡 13 | | --- | | 双焦：高位震荡 等待新的驱动 13 | | 铁矿：偏空思路对待 14 | | 铁合金：估值偏低水平，前期空单减持 15 | | 贵金属：多空因素交织，贵金属延续区间整理 16 | | --- | | 铜：消费不足限制价格 17 | | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对金融衍生品、贵金属、集运欧线、商品期货等多个领域进行分析 各品种受宏观经济、供需关系、政策等因素影响 呈现不同走势和投资机会 投资者需结合各品种特点和市场变化进行决策 各目录总结 金融衍生品 金融期货 - 股指期货：周四A股放量高开高走 科技板块回暖 期指主力合约收涨且基差贴水修复 建议观望为主 [3][4][5] - 国债期货：权益市场偏强压制债市 建议单边做多 关注正套策略机会 [6][7] 贵金属 - 美联储官员对12月降息分歧持续 英国央行暂停降息 贵金属冲高回落 中长期有望牛市 短期震荡整理 [8][9][10] 集运欧线 - 集运指数（欧线）主力下行 预计盘面1800 - 2000点区间震荡 建议逢低做多12合约 [13][14] 商品期货 有色金属 - 铜：价格重心回调 下游需求短暂回暖 中长期供需矛盾支撑价格 短期关注需求和流动性情况 主力关注84000支撑和86500压力位 [14][15][18] - 氧化铝：现货南北价差收缩 预计价格弱势震荡 主力参考2750 - 2900元/吨 [18][19][20] - 铝：盘面量价齐升 短期在事件驱动与弱现实间博弈 主力参考20800 - 21600运行 [22][23][24] - 铝合金：高价下交投冷清 预计价格偏强震荡 主力参考20400 - 21000运行 可考虑套利 [25][26][27] - 锌：伦锌挤仓担忧 价格高位震荡 主力参考22300 - 23000 [28][29][31] - 锡：市场情绪好转 价格高位震荡 建议低位多单持有 回调低多 [31][32][34] - 镍：基本面平淡 宏观偏弱 预计区间震荡 主力参考118000 - 124000 [34][35][36] - 不锈钢：盘面窄幅震荡 预计偏弱震荡 主力参考12500 - 13000 [38][39][40] - 碳酸锂：消息面有释放空间 交易逻辑切换 预计震荡调整 主力参考7.8 - 8.2万 [41][42][45] 黑色金属 - 钢材：1月合约铁元素供应宽松 建议多煤空卷 螺纹和热卷关注支撑位 [46][47][48] - 铁矿石：发运下滑到港大增 需求走弱 建议单边逢高做空 套利多焦煤空铁矿 [50][51] - 焦煤：产地煤价偏强 钢厂减产影响补库 建议短线逢低做多 套利多焦煤空焦炭 [52][55][56] - 焦炭：主流焦企提涨落地 建议逢低做多 套利多焦煤空焦炭 [57][60][61] 农产品 - 粕类：贸易谈判乐观情绪回落 国内豆粕库存高但成本有支撑 [63][64][65] - 生猪：价格震荡 建议3 - 7反套持有 单边谨慎偏多 [66][67] - 玉米：供应平稳 盘面低位震荡 关注卖粮节奏和收增储情况 [68][69] - 白糖：原糖弱势 国内底部震荡 [70] - 棉花：美棉底部震荡 国内棉价区间震荡 [71][72] - 鸡蛋：供应压力大 价格底部宽幅震荡 [73] - 油脂：棕榈油弱势 豆油窄幅震荡 [74][75][76] - 红枣：现货价格松动 盘面偏弱震荡 [77][78] - 苹果：东部交易活跃 好货价格上涨 [80] 能源化工 - PX：供需预期偏弱 成本支撑有限 反弹空间受限 建议多单减仓 尝试做缩价差 [81][82] - PTA：供需略宽松 成本支撑有限 反弹受限 建议多单减仓 反套操作 [84][85] - 短纤：成本支撑有限 反弹承压 单边同PTA 加工费逢高做缩 [86] - 瓶片：供需宽松 进入累库通道 单边同PTA 加工费区间波动 [87][88] - 乙二醇：供应充裕 累库预期强 建议持有虚值看涨期权 反套操作 [89] - 烧碱：下游接货弱 价格承压 建议空单持有 [90][91] - PVC：供大于求 延续底部偏弱震荡 建议反弹短空 [92] - 纯苯：供需宽松 价格驱动有限 建议逢高空 [93] - 苯乙烯：供需或转紧平衡 关注装置减产 建议反弹偏空 [95] - LLDPE：成交尚可 基差走强 建议观望 [96] - PP：成交好转 基差维持 建议观望 [96] - 甲醇：港口承压 关注库存矛盾 建议观望 [97][98] - 合成橡胶：供应趋紧但成本需求不佳 建议逢高做空 [100][101] 特殊商品 - 天然橡胶：利空消化 胶价反弹 建议观望 [101][103] - 多晶硅：现货企稳 期货震荡 建议逢低试多等操作 [103][104][105] - 工业硅：价格震荡 建议关注仓单消化 逢低试多 [107][108] - 纯碱：过剩格局 反弹偏空对待 [108][110][111] - 玻璃：赶工旺季有支撑 关注现货捕捉短多机会 [109][110][111]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 粕类：国内大豆及豆粕库存高位但成本端支撑强，继续往下空间有限，近月船期榨利为负，11 - 1月有800多万吨缺口，伴随美豆支撑增强，豆粕支撑增强[1] - 油脂：棕榈油短线预期反弹，关注8800 - 8900元区间阻力；豆油短线窄幅震荡，国内豆油需求平稳，基差报价波动空间不大[2] - 生猪：猪价震荡为主，11月出栏进度放缓或提振猪价，下跌空间不大，单边建议谨慎偏多操作，3 - 7反套可继续持有[4] - 玉米：东北地区供应充足价格偏稳，华北地区购销一般价格偏稳，需求端建库积极性一般，短期供需平衡下盘面低位震荡，11月存在卖压预期[7] - 白糖：供应过剩量预期扩大，原糖价格偏弱，国内糖价承压，下方成本支撑显著，现货购销不温不火，整体维持低位震荡[12] - 棉花：籽棉收购接近尾声，新棉成本支撑棉价，但面临套保压力，下游需求不强但成品库存压力不大，短棉价或区间震荡[13] - 鸡蛋：短期内市场供大于求压力仍存，短线价格涨跌两难，随着需求修复，价格或向缓慢上涨过渡，预计蛋价底部宽幅震荡[16] 根据相关目录分别进行总结 粕类产业 - 豆粕：江苏豆粕现价3060元，涨0.99%；期价M2601为3068元，跌0.16%；基差M2601为 - 8元，涨81.40%；盘面进口榨利 - 86元，跌45.8%[1] - 菜粕：江苏菜粕现价2550元，持平；期价RM2601为2549元，涨0.47%；基差RM2601为1元，跌92.31%；盘面进口榨利733元，涨10.73%[1] - 大豆：哈尔滨大豆现价3920元，持平；豆一主力合约期价4146元，涨0.56%；基差 - 226元，跌11.33%；江苏进口大豆现价3920元，持平；豆二主力合约期价3781元，跌0.16%；基差169元，涨3.68%[1] - 价差：豆粕跨期01 - 05为241元，跌3.21%；菜粕跨期01 - 05为133元，涨0.76%；油粕比现货为2.74，跌0.86%；油粕比主力合约为2.67，涨0.78%；豆菜粕价差现货为510元，涨6.25%；豆菜粕价差2601为519元，跌3.17%[1] 油脂产业 - 棕榈油：江苏一级现价8390元，涨0.12%；期价Y2601为8188元，涨0.61%；基差Y2601为202元，跌16.53%；广东24度现价8540元，跌0.12%；期价P2601为8732元，涨1.65%；基差P2601为 - 192元，跌380.00%；盘面进口成本9102.5元，跌0.23%[2] - 菜籽油：江苏三级现价9780元，涨0.31%；期价OI601为9564元，涨1.67%；基差OI601为216元，跌37.03%[2] - 价差：菜豆油价差2601为1376元，涨8.43%；豆油跨期01 - 05为182元，跌3.19%；棕榈油跨期01 - 05为 - 66元，涨40；菜油跨期01 - 05为391元，涨46；豆棕价差现货为 - 150元，涨11.76%；豆棕价差2601为 - 792元，跌6.17%；菜豆油价差现货为1390元，涨1.46%[2] 生猪产业 - 期货指标：主力合约基差 - 40元，涨57.89%；生猪2605为12025元，跌0.12%；生猪2601为11940元，跌0.04%；生猪1 - 5价差 - 82元，涨10.53%；主力合约持仓132466手，跌2.87%；仓单90，持平[4] - 现货价格：河南11900元，涨50元；山东12020元，涨70元；四川11450元，持平；辽宁12040元，涨40元；广东12450元，跌160元；湖南11460元，跌100元；河北12090元，涨40元[4] - 现货指标：样本点屠宰量 - 日为160651头，涨0.87%；白条价格 - 周为18.70元，涨1.25%；仔猪价格 - 周为20.00元，跌23.08%；母猪价格 - 周为32.47元，持平；出栏体重 - 周为127.69公斤，跌0.16%；自繁养殖利润 - 周为 - 89元，涨51.89%；外购养殖利润 - 周为 - 180元，涨37.83%；能繁存栏 - 月为4035万头，跌0.07%[4] 玉米系产业 - 玉米：玉米2601为2154元，涨0.94%；锦州港平舱价2150元，持平；基差 - 4元，跌125.00%；玉米1 - 5价差 - 90元，涨10.89%；蛇口散粮价2250元，涨0.45%；南北贸易利润9元，涨1000.00%；到岸完税价CIF为2054元，涨3.51%；进口利润196元，跌23.32%；山东深加工早间剩余车辆1117辆，涨22.08%；成交量1820782，涨1.87%；仓单66351，持平[7] - 玉米淀粉：玉米淀粉2601为2469元，涨0.73%；长春现货2510元，持平；潍坊现货2750元，持平；基差41元，跌30.51%；玉米淀粉1 - 5价差 - 96元，涨7.69%；淀粉 - 玉米01盘面价差315元，跌0.63%；山东淀粉利润持平；持仓量288672，涨2.83%[7] 白糖产业 - 期货市场：白糖2601为5448元，涨0.13%；白糖2605为5388元，跌0.09%；ICE原糖主力为14.22美分/磅，涨0.71%；白糖1 - 5价差60元，涨25.00%；主力合约持仓量372447，涨1.35%；仓单数量7422，持平；有效预报1586，持平[12] - 现货市场：南宁5750元，涨0.88%；昆明5660元，持平；南宁基差362元，涨17.92%；昆明基差272元，涨1.87%；进口糖：巴西（配额内）3966元，跌2.24%；进口糖：巴西（配额外）5021元，跌2.30%；进口巴西（配额内）与南宁价差 - 1784元，跌8.58%；进口巴西（配额外）与南宁价差 - 729元，跌29.95%[12] - 产业情况：食糖：产量（全国）累计值1116.21万吨，涨12.03%；食糖：销量（全国）累计值1048.00万吨，涨9.17%；食糖：产量（广西）累计值646.50万吨，涨4.59%；食糖：销量（广西）当月值26.66万吨，跌41.20%；销糖率：累计：全国93.90%，跌2.60%；销糖率：累计：广西93.90%，涨4.80%；工业库存（全国）68.21万吨，跌41.20%；食糖工业库存：广西44.21万吨，涨62.90%；食糖工业库存：云南33.65万吨，涨26.60%；食糖进口55.00万吨，涨37.50%[12] 棉花产业 - 期货市场：棉花2605为13615元，跌0.04%；棉花2601为13605元，跌0.07%；ICE美棉主力64.48美分/磅，跌0.91%；棉花5 - 1价差10元，涨100.00%；主力合约持仓量579138，跌0.27%；仓单数量2769，涨0.62%；有效预报1512，涨9.80%[13] - 现货市场：新疆到厂价：3128B为14618元，跌0.06%；CC Index：3128B为14820元，跌0.03%；FC Index：M：1%为13196元，持平；3128B - 01合约1003元，跌0.40%；3128B - 05合约1013元，涨0.10%；CC Index：3128B - FC Index：M：1%为1624元，跌0.31%[13] - 产业情况：商业库存172.02万吨，涨68.4%；工业库存80.93万吨，跌4.3%；进口量10.00万吨，涨42.9%；保税区库存28.80万吨，跌0.3%；纺织业：存货：同比0.30%，跌25.0%；纱线：库存天数（天）25.24天，涨1.6%；坯布：库存天数（天）31.43天，涨1.0%；棉花出疆发运量53.46万吨，涨22.6%；纺企C32s即期加工利润 - 1782.00元，涨0.3%；服装鞋帽针纺织品类零售额1230.50亿元，涨17.7%；服装鞋帽针纺织品类当月同比4.70%，涨51.6%；纺织纱线、织物及制品出口额119.67亿美元，跌3.4%；纺织纱线、织物及制品出口当月同比348.9%；服装及衣着附件出口额124.53亿美元，跌12.0%；服装及衣着附件出口同比 - 7.97%，涨20.9%[13] 鸡蛋产业 - 期货指标：鸡蛋12合约3227元/500KG，涨0.31%；鸡蛋01合约3386元/500KG，涨0.03%；基差 - 295元/500KG，涨11.19%；12 - 01价差 - 159元，涨5.36%[15] - 现货指标：蛋鸡苗价格2.80元/羽，涨5.66%；淘汰鸡价格4.11元/斤，跌4.20%；蛋料比2.38，涨1.28%；养殖利润 - 24.44元/羽，涨6.36%[15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短期跟随进口成本上涨，榨利回升，中期全球大豆供应宽松，仍以反弹抛空为主 [3] - 棕榈油短期供应偏大累库，四季度及明年一季度或反转，马棕出口未转好前震荡偏弱看待，出现产量下降信号则转向多头思路 [5] - 白糖建议等待反弹力度衰减后，寻找做空机会 [9] - 棉花预计短期棉价延续震荡 [12] - 鸡蛋短期以偏强整理为主，观望或短线，中期关注上方压力 [17] - 生猪整体思路上仍以逢高抛空为主，谨慎者可用反套头寸替代 [19] 根据相关目录分别进行总结 大豆/粕类 - 行情资讯：周四CBOT大豆下跌，巴西升贴水小幅下跌，国内豆粕现货上涨10元，华东报2990元/吨，成交较弱，提货较好，油厂开机率52.4%环比上升，MYSTEEL预计本周国内油厂大豆压榨量为209.64万吨，上周为225.34万吨，巴西大豆种植率47%不及去年同期 [2] - 策略观点：进口成本震荡运行，国内大豆和豆粕库存偏大，榨利承压但进入去库季节有支撑，预计豆粕短期上涨，中期供应宽松 [3] 油脂 - 行情资讯：马来西亚10月棕榈油出口量增加4.31%-5.19%，10月全月产量增加5.55%，11月前5日产量环比增加6.8%，周四国内油脂反弹，棕榈油价格受制于产量较高，国内现货基差低位稳定 [4] - 策略观点：马来、印尼棕榈油产量超预期压制行情，短期供应偏大累库或反转，建议马棕出口未转好前震荡偏弱看待，出现产量下降信号则转向多头思路 [5] 白糖 - 行情资讯：周四郑州白糖期货价格窄幅震荡，郑糖1月合约收盘价报5448元/吨，广西制糖集团报价上涨，巴西中南部地区2025/26榨季甘蔗产量预估下调，糖产量预估上调，印度2025/26榨季食糖净产量预计为3095万吨 [8] - 策略观点：糖浆、预拌粉进口管控加强带动郑糖反弹，但外盘弱，原糖向上空间有限，进口利润创新高，建议等待反弹后做空 [9] 棉花 - 行情资讯：周四郑州棉花期货价格延续震荡，郑棉1月合约收盘价报13605元/吨，中国棉花价格指数下跌，纺纱厂开机率65.6%环比持平，新疆地区机采棉和手摘棉收购指数下跌 [11] - 策略观点：需求不振，下游开机率下滑，新年度国内丰产，卖出套保压力大，新棉收购价上涨带动反弹，预计短期棉价震荡 [12] 鸡蛋 - 行情资讯：昨日全国鸡蛋价格部分稳定部分上涨，主产区均价涨0.06元至2.91元/斤，供应尚可，需求稳定，下游采购积极性提升，预计今日蛋价或有稳有涨 [14] - 策略观点：低补栏、高淘汰引发存栏回落预期，降温后囤货情绪转浓，打破蛋价下行螺旋，双十一及节前备货带动情绪转好，预计短期偏强整理，观望或短线，中期关注上方压力 [15][17] 生猪 - 行情资讯：昨日国内猪价涨跌互现，河南均价涨0.05元至11.93元/公斤，四川均价持平，北方养殖企业低价惜售，屠宰端拿货速度下滑，今日价格或稳中微涨，南方地区或止跌稳定调整 [18] - 策略观点：集团场计划完成度高，但白条走货难，月底缩量现货涨幅不及预期，当期库存后置，高供应压力持续，盘面提前交易未来供应压力，走势与现货独立，整体思路逢高抛空，当前盘面持仓高，谨慎者可用反套头寸替代 [19]