原奶牧场行业电话会议纪要关键要点总结 一、行业与公司信息 * 纪要涉及原奶牧场行业，主要分析供需格局、价格趋势及行业出清情况[1] * 提及头部乳企伊利、蒙牛，以及其下属牧场体系（现代牧业、优然牧业）[7][14] * 涉及社会散奶牧场、深加工企业及地方性小型乳企[3][5] 二、核心观点与论据 2.1 原奶供需格局反转 * 原奶供需拐点显现，市场进入供应偏紧阶段[1] * 南非口蹄疫导致全国原奶产量损失约10%[3] * 大型乳企已停止限收，社会散奶占比从2025年的25%骤降至2026年的5%[1][3] * 2026年4月15日前，大型乳企释放散奶量占总收购量15%，低于2025年的25%[3] * 双节备货驱动乳企增加产量，不再拒收或限收前端牧场原奶[2] 2.2 价格修复路径明确 * 北方散奶价格回升至3.0-3.1元/公斤，南方达3.5元/公斤[1][3] * 合同奶实际结算价受指标扣款影响，涨幅约0.1元/公斤[1][2] * 大型乳企供应体系内牧场原奶价格从五六月2.7-2.8元/公斤上涨至2.9-3.0元/公斤[2] * 北方牧场合同结算价维持在2.90-2.95元/公斤，南方牧场维持在3.20-3.30元/公斤[9] * 预计高位维持至9月底，双节备货期后价格可能出现约10%季节性回落[1][4] * 回落期约二十多天，随后乳企将为元旦和春节备货[4] 2.3 行业出清基本完成 * 年单产10吨以下的低效牧场占比已不足2%[1][12] * 社会牧场日单产普遍升至40公斤（年单产约11-11.5吨）[1][10] * 新建奶牛场项目基本消失，行业进入存量满圈运营阶段[1][15] * 2021年后建设的牧场大多运营五六年，牛群结构调整基本完成[15] * 新建项目主要集中在肉牛养殖领域[15] 2.4 乳企策略转向微调 * 伊利、蒙牛基础价未动，通过提升牧场评级变相提价0.1元/公斤[1][7] * 伊利2026年7月1日将部分牧场从三A级提升至四A级，每等级对应每公斤原奶价格上涨0.1元[7] * 过去约90%供应商处于四A以下等级[7] * 蒙牛针对特仑苏奶源，对管控过程符合要求的牧场提升等级，给予每公斤0.1元至几分钱不等的价格上浮[8] * 这些调整更多是给予上游牧业的安慰性涨价[8] 2.5 深加工端支撑有限 * 奶酪、黄油等深加工用奶占比仅5%-10%[1][16] * 深加工产品销量同比增速不足5%[1][16] * 中国本土深加工产品缺乏强势品牌，生产技术或市场认可度不及进口产品[16] * 深加工用奶比例存在季节性变化，4月前可达15%，4-6月后显著下降[16] * 深加工企业当前库存水平偏低，但无意愿在高价位大量采购[6] * 深加工企业倾向于等到2027年2月价格回落时再进行大规模采购和生产[6] 三、其他重要内容 3.1 成本与副业预期 * 2026年青贮储备预计满负荷，采购价参考国储粮定价[1][14] * 青贮为奶牛提供约50%热量，是牧场生产必需品[14] * 淘汰牛价格维持20-24元/公斤高位，肉牛养殖预期向好支撑牧场现金流[1][17] * 无疫情地区批量淘汰牛价格维持在22-24元/公斤[17] * 奶牛公牛犊落地价已涨至2,100元，肉牛品种可达3,500元[17] 3.2 奶牛单产与养殖水平 * 乳企自有牧场年单产从10吨提升至12-13吨[10] * 农垦系统牧场年单产基本维持在11.5吨[10] * 夏季热应激对单产影响显著，南方牧场产量下降约30%[10] * 日单产40公斤奶牛饲料成本可控制在1.7-1.8元/公斤，日单产35公斤奶牛饲料成本上升至2元/公斤[12] * 提升单产是系统工程，遗传潜力占30%，后天条件（奶牛福利）占70%[13][14] 3.3 疫病与区域影响 * 呼和浩特及巴彦淖尔地区因炭疽病导致牛只流通受限，零散淘汰牛价格降至约17元/公斤[17] * 北方地区热应激影响较小，呼和浩特通过风扇喷淋夏季产量基本不下降[10][11] * 山西、陕西、河南、河北热应激周期约两个月[11] * 长城以北至黑龙江热应激时间仅为十几天到一个月[11]