撰文 / 莫 莉 编辑 / 黄大 路 设计 / 张 萌 你能想象一条完全没出现汽车的汽车广告吗？ 在一条30秒广告里，你看不到方向盘，却挤满了亮粉色时装秀、跨性别模特和泼墨艺术家——捷豹这支"不务正业"的宣传片，去年刚放出就炸了锅。 更巧的是，就在今年8月捷豹路虎官宣新掌门人的节骨眼上，特朗普直接在社交平台开炮，痛批捷豹推出的品牌重塑"严重觉醒（woke）"，嘲讽相关 广告"愚蠢至极"，并断言捷豹路虎已陷入混乱。 8月8日，捷豹路虎新任掌门人PB·巴拉吉（PB Balaji）也在财报会上甩出硬话：品牌重塑不是混乱，而是面向电动化时代的重生。 那么，一条没有汽车的广告，为何让总统和车企新帅撕破脸？这场横跨政商的骂战背后，这家百年英伦豪车赌上未来的转型底气到底是什么？ 一条没有汽车的广告，引爆总统骂战 "谁想要这种车？" 面对捷豹那支全程不见汽车身影的前卫广告，特朗普去年此般"怒斥"，将这场始于2024年底的品牌重塑争议推向了高潮。 2024年11月，捷豹发布了一支风格前卫的宣传视频：画面充斥亮粉色等鲜艳色彩，背景如火星地貌，模特身着鲜艳时装仿佛走秀，全程却未出现任何 汽车身影。 广告中，非裔艺术家在纯白画布泼洒 ...

Restaurant Brands International (QSR) Q2 2025 Earnings Call August 07, 2025 08:30 AM ET Company ParticipantsKendall Peck - Senior Director & Head - IRJosh Kobza - CEOSami Siddiqui - CFOJ. Patrick Doyle - Executive ChairmanDavid Palmer - Senior MDDennis Geiger - Equity Research - RestaurantsAndrew Charles - Managing DirectorAnisha Datt - Equity Research AVPConference Call ParticipantsBrian Bittner - MD & Senior Analyst - RestaurantsJohn Ivankoe - MD & Equity Research AnalystDanilo Gargiulo - Senior Research ...

威富集团2026财年一季度业绩表现 - 总营收18亿美元 与去年基本持平 营业亏损5600万美元 同比收窄 预计亏损1.1亿-1.25亿美元 [1] - 公司表示一季度表现超出预期 营收持平 盈利状况显著改善 [1] - Vans品牌营收4.98亿美元 同比下滑15% 受渠道优化措施影响 [1] - 北面品牌营收5.57亿美元 同比增长5% 添柏岚品牌保持增长势头 [1] Vans品牌持续低迷现状 - 2025财年Vans品牌营收23.5亿美元 同比下滑16% 拖累集团整体业绩 [2] - 2025财年集团营收95亿美元 同比下降4% [2] - 2024财年集团营收105亿美元 同比下降10% 亏损9.69亿美元 Vans品牌营收下滑24% [2] - 重塑计划实施近两年 Vans品牌仍未彻底改变下滑现状 [3] 威富集团重塑计划与转型措施 - 2023年10月提出重塑计划 Vans品牌转型为关键任务 [3] - 2024年6月聘任Lululemon前首席产品官Sun Choe出任Vans品牌全球总裁 [3] - 正在关闭业绩不佳的Vans品牌门店 减少折扣活动 推动品牌业绩增长 [3] - 管理层对增长有信心 称转型正按计划推进 将带来长期可持续增长 [3] 行业竞争格局分析 - 北面品牌在户外领域实现多季度增长 但单品牌个位数增长难支撑集团整体业绩 [2] - 户外领域竞争白热化 耐克 阿迪达斯等综合运动品牌 安踏旗下专业户外品牌相继布局 [2] - 专家建议Vans品牌需加强产品创新 推动年轻化时尚化 重视数字化提升零售效率和客户体验 [4]

中国市场业务重组 - 公司正在考虑中国业务重组并重新定位品牌[1] - 可能授权本地零售商代为运营并与本土基金及电商合作伙伴洽谈五年期协议[1] - 强调中国作为全球最大珠宝市场的战略重要性但仍需业务转型[1] 历史业绩与市场表现 - 2009年通过代理商进入中国2015年正式进军2016年销售增长175%[1] - 2019年门店突破240家2017年单年新增58家营收19.7亿丹麦克朗（21.3亿人民币）占全球9%同店销售额年均增速超20%[3] - 2020-2023年销售额分别下滑36%13%47%及9%2024年营收4.16亿克朗较2019年大跌近八成[3] 品牌重塑与市场挑战 - 2023年7月强化"纪念故事"和"可收藏"定位但再生金银产品难获务实消费者认可[3] - 2024年2月因市场低迷暂停扩张终止门店更新计划[4] - 行业两极分化下消费者更倾向保值型奢侈珠宝品牌如老铺黄金[6] 本土竞争与行业趋势 - 中国黄金珠宝品牌借鉴产品形式推出黄金珠子并与动漫IP联名潮宏基联名款带动部分门店单日销售额增长300%[6] - 美国市场贡献2025年Q1全球营收32%（23.53亿克朗/21.31亿人民币）可比销售额增11%同期中国市场仅0.96亿克朗（1.06亿人民币）[8] 战略调整与未来方向 - 2024年11月考虑缩减中国业务2025年计划关闭50家门店[8] - 新任中国业务负责人Thomas Knudsen上任后加速关店转向"合伙人"模式试图保留份额[8] - 行业分析认为多次转型无效退出中国可能是正确选择[8]

茶颜悦色出海计划 - 茶颜悦色宣布以线上电商形式进军北美市场 首站将在华盛顿时间7月9日0点后上线6个线上店铺 包括Shopify独立站 亚马逊 TikTok 沃尔玛 weee和亚米 [1] - 首批上线40余个产品 涵盖零食 茶具和周边文创 [1] - 公司表示零售产品更偏标品 品控更稳定 以线上零售试水出海是更务实的学习和尝试 [1] 田野股份违规事件 - 田野股份及董事长姚玖志 财务负责人张雄斌受到北京证券交易所纪律处分 并记入证券期货市场诚信档案 [2] - 公司未及时披露业绩快报修正公告 利润总额由3408万元修正为1421万元 归属于上市公司股东的净利润由2859万元修正为965万元 [2] - 田野股份是奈雪的茶 茶百道 蜜雪冰城等连锁茶饮品牌的原料果汁主要供应商 也是农夫山泉 可口可乐 娃哈哈等食品饮料企业的供应商 [2] 霸王茶姬海外扩张 - 霸王茶姬计划于8月正式进入菲律宾市场 将在马尼拉大都会地区开设三家门店 [3] - 7月7日至13日 品牌在菲律宾举行开业前快闪店活动 游客可免费品尝畅销产品茉莉花绿奶茶 [3] 星巴克产品调整 - 星巴克拟取消美国食品菜品中菜籽油的使用 将增添牛油果油烹制的鸡蛋 [4] - 公司正处于品牌重塑阶段 重点推出符合消费者健康需求的产品 [4] - 星巴克首席执行官表示将进一步让菜品符合美国政府"健康优先事项"的要求 限制大豆油 菜籽油等的使用 [4]

人事变动与战略调整 - 安踏任命原亚玛芬体育大中华区总裁姚剑担任全资收购的德国户外品牌Jack Wolfskin（狼爪）全球总裁，体现对狼爪的重视 [1] - 姚剑拥有丰富履历，包括The North Face中国区总经理和耐克10年工作经验，曾带领亚玛芬大中华区业务从占全球8.3%增长至25% [1][12] - 亚玛芬大中华区总经理由原中乔体育CEO马磊接任，马磊曾带领中乔体育实现品牌提升，虽IPO未成功但在三四线城市建立良好门店形象 [8][10] 亚玛芬发展现状与战略 - 亚玛芬5年内从亏损成长为年营收超50亿美元的上市公司，旗下始祖鸟和萨洛蒙成为营收支柱品牌 [4] - 始祖鸟通过Alpha旗舰店和目的地门店巩固高端形象，萨洛蒙计划从200余家门店扩张至300家，威尔胜将通过"网球360品牌振兴计划"新增50家门店 [4] - 亚玛芬已度过"0到1"阶段，进入稳定发展期，需要精细化运营和高效执行 [4][5][10] 狼爪品牌发展挑战与机遇 - 狼爪作为安踏全资收购品牌（2.9亿美元），相比合资模式能让安踏获得全部收益 [18] - 狼爪需解决三大问题：品牌定位与安踏现有8个户外品牌区隔、平衡外企根基与民企管理风格、重建中国团队和渠道 [15][16][13] - 狼爪瞄准户外消费主力价格带，填补安踏主品牌与高端国际品牌之间的市场空白 [19][22] 安踏集团整体战略 - 安踏采取双轨战略：通过国际品牌布局高端市场，同时强化主品牌在大众市场的地位 [21][22] - 安踏主品牌提出"3年内中国超过耐克"目标，进行系列改革包括签约欧文和新店态矩阵 [21] - 通过狼爪完善户外市场全层级覆盖，收回被其他大众户外品牌瓜分的市场份额 [18][24] 行业趋势与竞争格局 - 户外运动行业呈现专业与时尚融合趋势，萨洛蒙采取"专业+时尚"双驱动策略 [4] - 始祖鸟和萨洛蒙的成功带动国内户外热潮，但也使骆驼、伯希和等大众品牌获益 [18] - 行业进入精细化运营阶段，需要具备强大执行力的管理团队 [7][10]

公司业绩与战略调整 - 2025财年第四季度销售额同比下降12%至111亿美元，利润下降86% [5] - 2025财年全球营收463亿美元（2024财年为514亿美元），大中华区营收65.85亿美元（2024财年为75亿美元） [10] - 摊薄后每股收益2.16美元，同比下降42% [10] - 新任CEO贺雁峰实施战略纠偏，包括扁平化领导架构（15名直接下属中11名调整）、重组为"按运动项目划分的跨职能团队"、重返批发渠道（2019年后首次回归亚马逊） [11] - 精简经典鞋款供应（Air Force 1/Dunk/AJ1），导致2025财年收入减少近10亿美元，这些鞋款在总鞋类组合占比下降约10个百分点 [11] 区域市场表现 - 北美地区营收下降11%，EMEA下降10%，大中华区下降20%，APLA下降3% [10] - 大中华区EBIT下降45%（所有区域最大降幅），NIKE Digital数字渠道下降31%，批发业务下降24% [14] - EMEA和APLA区域增长被大中华区下滑所抵消 [10] - 大中华区库存同比下降11%，跑步品类恢复增长但被运动服饰和乔丹系列下滑抵消 [14] 产品与营销策略 - 跑步品类第四季度恢复高个位数增长，Vomero系列成为价值1亿美元的业务 [20] - 营销支出同比增长15%，赞助运动员基普耶贡创造女子一英里跑非官方纪录 [19] - 计划推出Vomero Plus和Vomero Premium新品 [20] - 推迟与金·卡戴珊Skims合作产品上线（原计划本季度） [11] 成本与供应链管理 - 美国市场鞋类产品平均关税税率约15%，中国生产占比16%（目标2026年降至高个位数） [16] - 新关税预计增加10亿美元成本，影响毛利率约75个基点 [16] - 服装主要产自越南/中国/柬埔寨，运动鞋主要产自越南/印尼/中国 [16] - 已在美国实施提价，2025年秋季起分阶段执行 [7] 管理层展望 - 预测2026财年Q1销售额同比降幅收窄至中个位数（相比Q4的12%降幅） [7] - 目标恢复两位数运营利润率，预计2026财年下半年业务将更健康（全价销售占比提升） [7] - 中国战略包括更新门店概念、推出专属产品（如ST Flare篮球鞋）、利用快速产线通道 [14]

欧拉品牌战略调整 - 欧拉品牌将加大品牌宣传力度，不再局限于女性用户，转而突出优雅、精致和复古的调性以吸引更广泛的目标客群[2][4][5] - 2025款欧拉好猫及好猫GT木兰版于6月27日正式上市，这是新任品牌总经理吕文斌的首秀产品[2][5] - 公司计划下半年推出两款全新车型，包括一款A级SUV和一款A级轿车，价格控制在15万以内[2][5] 欧拉品牌管理层变动 - 吕文斌被任命为欧拉品牌总经理，全面负责管理工作，此前他担任哈弗品牌技术总经理，拥有20年长城汽车工作经验[3] - 吕文斌从技术岗位转向营销前台，公司希望其能帮助欧拉品牌重焕生机[3] 欧拉品牌市场表现 - 欧拉品牌2024年新车销量为6.33万辆，较巅峰期几乎腰斩[3] - 2025年1-5月累计销量为10625辆，同比下滑58.69%[3] 欧拉品牌产品规划 - 公司计划明年进一步扩大欧拉产品线规划[5] - 近期战略会上向经销商展示了四款全新车型，并传达将重建独立渠道的消息[2]

公司战略与改革 - 公司完成四件大事：定方向、明治理、提士气、清包袱 [1] - 2024年二季度预计实现高两位数增长，2025年目标营收两位数增长 [1][3] - 下半年重点提升线上运营能力，包括兴趣电商、内容质量与数量、精准投放及渠道效率 [1] 行业竞争与线上业务 - 公司从行业第一跌至第三，线上销售占比低于50%，落后于珀莱雅（95%）和上美集团（90%） [1] - 公司线上运营能力接近行业平均水平，但与头部企业仍有差距 [1] 618表现与未来计划 - 今年618主要品牌实现线上全渠道双位数增长，得益于货盘价盘规划、电商运营基本功及组织效率提升 [3] - 下半年将继续聚焦核心品牌，加大品牌建设投入并提升线上运营能力 [3]

公司管理层变动 - 卢卡·德·梅奥宣布卸任雷诺集团首席执行官职务 将于2025年7月15日正式离职 下一步将担任开云集团首席执行官 [2] - 梅奥的离职消息突然 给雷诺电动化转型 Alpine品牌重塑及与日产关系带来不确定性 [2] - 雷诺已开始物色新任首席执行官 可能内部提拔或外聘 法国政府将参与人选确定 [2][10] 公司历史业绩与转型 - 梅奥2020年接任时 雷诺面临严重危机 2019年亏损1.41亿欧元 2020年亏损扩大至80亿欧元 [3] - 梅奥推出"Renaulution"5年战略 将重心从销量转向价值创造 推动电动化转型与品牌重塑 [4] - 雷诺业绩显著改善 2022年亏损收窄至3.54亿欧元 2023年实现净利润21.98亿欧元 2024年净利润7.52亿欧元 汽车业务净财务状况达71亿欧元 [5] 战略实施与业务发展 - 梅奥推动雷诺5 E-Tech电动车型成为欧洲市场黑马 复兴Alpine品牌并参与F1赛事 [4] - 雷诺与中国企业建立广泛合作 包括东风 吉利 宁德时代等 梅奥主张欧洲应向中国学习电动化经验 [8] - "Renaulution"战略进入第三阶段 目标转向科技 能源和出行领域 [8] 行业影响与未来挑战 - 消息公布后 开云集团股价上涨11% 雷诺股价下跌8% 显示市场对雷诺未来信心受挫 [7] - 分析师认为梅奥离职是重大打击 雷诺面临行业竞争加剧 欧洲需求停滞及电动化转型压力 [7] - 继任者需处理三大挑战：巩固中国市场合作 持续支持Alpine品牌发展 维护与日产联盟关系 [9] 潜在继任者情况 - 主要候选人包括雷诺执行副总裁丹尼斯·勒沃特 Stellantis全球采购负责人毕高诚 [11] - 勒沃特为雷诺资深高管 曾执掌达契亚品牌 毕高诚有中国工作经验 负责Stellantis亚太业务 [11]