报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 建议关注国内生成式大模型龙头科大讯飞；AI硬件关注萤石网络、虹软科技等；AI相关C端应用关注金山办公、万兴科技等 [2] - 阿里Qwen3系列模型开源发布，部署成本大幅下降，阿里通义成全球最大开源模型族群；本周DeepSeek - Prover - V2发布，专注形式化定理证明 [4][11] - 短期特朗普关税政策对计算机公司基本面影响小，国产替代/自主可控板块有望受益；计算机海外收入占比约10%，征税对软件影响不大；少数公司已规避风险；关税落地后国内或出台稳增长政策；但计算机板块估值体系或受海外市场影响 [4][11] - 2025年不同细分行业景气度有差异，AI产业链、智能驾驶等部分行业景气度高位维持或向上，数据要素等行业景气度较好且能维持，信创等行业景气度拐点向上，安防等行业景气度低位可能回暖，建筑地产IT等行业景气度偏弱 [4][11] 根据相关目录分别进行总结 本周观点 计算机行业观点 - 阿里Qwen3系列模型开源，旗舰模型表现佳，部署成本低；阿里通义模型下载量大、衍生模型多；DeepSeek - Prover - V2发布，融合数学推理 [4][11] - 互联网大厂凭基座模型和算力优势，通过MaaS嵌入应用或云平台易规模化变现；垂类企业有望深耕场景化Agent [4][11] - 特朗普关税政策对计算机公司基本面影响小，国产替代/自主可控板块受益；计算机海外收入占比约10%，征税对软件影响不大；少数公司已规避风险；关税落地后国内或出台稳增长政策；但计算机板块估值体系或受海外市场影响 [4][11] 细分板块观点 - AI产业链算力高景气维持，应用加速向上；智能驾驶中激光雷达加速向上，智慧交通稳健向上；软件外包、金融IT、工业软件、华为产业链、低空经济、量子计算、数据要素、EDA、出海等稳健向上；信创、军工IT、政务IT拐点向上；安防、网安、医疗IT拐点向上；建筑地产IT底部企稳 [10][12] 本周行情回顾 - 2025年4月28日至5月3日，计算机行业指数（申万）上涨2.47%，跑赢沪深300指数2.90pcts，在31个申万一级行业指数中涨跌幅排名第二 [16] - 本周计算机板块涨幅前五公司为创意信息、万国数据 - SW、凌志软件、金蝶国际、新致软件；跌幅前五公司为东方通、ST赛为、佳缘科技、数字人、普联软件 [20] - 2025年4月28日至5月3日三市股票日均成交额为11,038.70亿元，同比上升30.0%，环比下降3.7%；截至4月24日，两融余额为1.8万亿元，同比上升17.8%，环比下降0.3% [21] 重点事件前瞻 - 本月将召开VR/AR、AI及Google开发者等主题会议，包括2025中国上海VR/AR产业博览会、Google I/O开发者大会、2025工业互联网大会、2025全球人工智能技术大会等；雷神AI智能眼镜预计5月30日开启预售 [29][30]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 建议关注国内生成式大模型龙头科大讯飞、AI硬件相关的萤石网络和虹软科技、能带动C端应用月活量和付费率提升的金山办公和万兴科技等公司 [2] - 阿里Qwen3系列模型开源发布，部署成本大幅下降，阿里通义已成为全球最大的开源模型族群；DeepSeek - Prover - V2发布，专注形式化定理证明；互联网大厂和垂类企业在商业模式上各有优势 [4][11] - 特朗普关税政策对计算机公司基本面影响较小，国产替代/自主可控板块有望受益，计算机海外收入占比约10%，征税对软件影响不大，少数公司已做规避，且国内可能出台稳增长政策；但计算机板块估值体系会受海外市场影响；信创等方向将受追捧 [4][11] - 2025年不同细分行业景气度不同，AI产业链、智能驾驶等部分行业景气度高位维持或向上，数据要素等行业景气度较好且能维持，信创等行业景气度拐点向上，安防等行业景气度低位可能回暖，建筑地产IT等行业景气度偏弱 [4][11] 根据相关目录分别进行总结 本周观点 计算机行业观点 - 阿里Qwen3系列模型开源，旗舰模型表现佳，部署成本低，阿里通义开源模型成果显著；DeepSeek - Prover - V2专注数学定理证明 [4][11] - 互联网大厂凭基座模型和算力优势通过MaaS变现，垂类企业有望深耕场景化Agent [4][11] - 特朗普关税政策对计算机公司基本面影响小，国产替代/自主可控板块受益，海外收入占比约10%，征税对软件影响不大，少数公司已规避，国内或出台稳增长政策，但板块估值受海外市场影响，信创等方向受关注 [4][11] 细分板块观点 - AI产业链算力高景气维持，应用加速向上；智能驾驶中激光雷达加速向上，智慧交通稳健向上；软件外包、金融IT、工业软件、华为产业链、低空经济、量子计算、数据要素、EDA、出海等稳健向上；信创、军工IT、政务IT拐点向上；安防、网安、医疗IT拐点向上；建筑地产IT底部企稳 [10][12] - 工业AI中台单项目颗粒度达千万级，渗透率处于0到1阶段；垂类Agent应用在多领域有进展 [13][15] - AI算力方面巨头支出增长，相关上市公司订单和收入向好，但部分公司有顾虑；AI应用有望持续繁荣，互联网大厂和垂类企业商业模式有别 [13] - 激光雷达板块禾赛虽受减持和做空影响，但基本面未变，重申看好该板块，推荐速腾聚创，关注禾赛 [12][13] - 金融IT中炒股软件业绩有保障，景气度稳健向上；银行IT预算有望提升；资本市场IT改造有望提速 [14] - 工业软件工业AI落地拐点将至，看好工业AI中台和垂类Agent环节，技术演进和成本因素推动发展 [14] - 安防创新业务和出口良好，国内大B需求改善，未来有增长潜力，收入增速改善和人员优化带来利润弹性 [19] - 医疗IT中AI赋能满足医院需求，医渡科技等厂商值得关注，医脉通营收和利润有望高增速 [19] 本周行情回顾 - 2025年4月28日至5月3日，计算机行业指数（申万）上涨2.47%，跑赢沪深300指数2.90pcts，在31个申万一级行业指数中涨跌幅排名第二 [16] - 本周计算机板块涨幅前五公司为创意信息、万国数据 - SW等，跌幅前五公司为东方通、ST赛为等 [20] - 2025年4月28日至5月3日三市股票日均成交额为11,038.70亿元，同比上升30.0%，环比下降3.7%；截至4月24日，两融余额为1.8万亿元，同比上升17.8%，环比下降0.3% [21] 重点事件前瞻 - 本月将有VR/AR、AI及Google开发者等主题会议召开，包括中国上海VR/AR产业博览会、Google I/O开发者大会、工业互联网大会、全球人工智能技术大会等，雷神AI智能眼镜预计5月30日开启预售 [29][30]