纪要涉及的行业或公司 * 行业：半导体设计服务与IP授权 特别是AI ASIC芯片设计行业[1] * 公司：芯原股份[1] 核心观点与论据 * **基本面加速拐点确立**：公司业绩被认为是真正基本面加速的拐点[1] * **在手订单加速暴增**：25年第四季度新签订单金额达27.11亿元 同比增长151% 环比增长70.2%[1] 25年全年新签订单金额为59.60亿元[1] * **AI算力订单占比高**：全年新签订单中AI算力相关占比超过73%[1] * **技术节点与项目领先**：公司是国内唯一同步推进6个4nm大芯片项目的厂商[1] 当前正同时推进6个4nm AI芯片项目[1] * **客户结构优质**：6个4nm项目中 4家为互联网客户 其他包含GPU厂商[1] 客户为CSP（云服务提供商）及GPU厂商[2] * **项目应用前景广阔**：项目主要为“云端”项目 意味着收入弹性极大[1] * **新签量产订单转化率极高**：25年第一季度新签量产订单2.8亿元 对应第二季度量产收入2.6亿元 单季度转化率93%[1] 25年第二季度新签量产订单6.65亿元 对应第三季度量产收入6.09亿元 单季度转化率92%[1] * **收入加速拐点可期**：判断25年第四季度新签的27亿元订单中量产订单比例较高 将直接在下季度产生较大贡献 25年第一季度收入有望成为重要加速拐点[2] * **行业地位确认**：公司首次公开电话会强调在手6个4nm AI芯片项目 石锤国产AI ASIC龙头地位[2] * **行业进入放量周期**：2026年是国产ASIC从0到1放量的元年[2] 国产ASIC龙头进入放量周期[2] 其他重要内容 * **市场需求强劲**：提及字节、阿里需求高、投入大、确定性强[2] * **公司核心优势**：公司手握核心产能与设计优势 在手订单强劲[2]