行业趋势 - 2024年上半年中国生物技术与制药业授权转让交易总额同比增长135%至600亿美元 [1] - 中国初级市场创新药物融资总额同比增长42.9%至33.3亿美元 但融资事件数量同比减少6.7% [1] - 国内融资环境改善及授权转让交易上升趋势可能逐步转化为对国内医药外包(CXO)服务的更高需求 [1] 公司分析 药明康德 - 凭借整合平台及强大营运效率 公司将继续抢占市场份额 [1] - 2025至2032年每股盈余复合年增长率调整至16.2% [1] - H股目标价从115.7港元上调至123港元 A股目标价从107.6元上调至114.4元 [1] 药明生物 - 2025至2027年收入预测上调2% 反映2025年上半年初步业绩及长期收入预测 [1] - 目标价从29.6港元上调至35港元 [1] - 2026年预估市盈率26.5倍 相较药明康德H股18倍 [1]