2026年1月LPR报价及货币政策分析 - 2026年1月20日公布的1年期LPR为3.0% 5年期以上LPR为3.5% 两个期限品种的LPR均连续8个月保持不变 [1] - LPR上一次调整是在2025年5月经历了一次“降息” 此后保持稳定 [1] 2025年宏观经济背景与政策定力 - 2025年中国宏观经济顶住外部波动压力 顺利完成全年增长目标 国内生产总值超140万亿元人民币 按不变价格计算比上年增长5.0% [1] - 宏观经济的韧性主要受出口偏强 以及以高技术制造业为代表的新质生产力领域较快发展推动 [1] - 基于上述背景 2025年下半年货币政策得以保持较强定力 [1] 2026年货币政策工具与空间 - 2026年1月 央行推出八项结构性货币政策措施 并透露今年降准降息“还有一定空间” [1] - 有分析认为 此番结构性降息可能意味着短期内LPR降息的必要性降低 [2] - 2026年开年以来股市交投活跃 为防止资产价格过热 短期内降息的可能性也在降低 [2] - 从降准来看 目前央行货币投放的工具很多 买断式逆回购效果较好 加上近期大额净投放 短期降准的概率也在降低 [2] - 2026年国内通胀水平料依然较低 货币政策在适度宽松方向上仍有充足空间 [3]