财政刺激方案 - 新增批准地方债限额6万亿 分三年实施 [1] - 未来5年每年安排8000亿专项债券用于化债 累计置换隐性债务4万亿 [1] - 实际方案与市场传闻存在差距 传闻中的4万亿房产回购和2万亿消费刺激未提及 [1] - 消息公布后新加坡A50期指下跌2% 从13844跌至13573 [1] 政府债务结构 - 国债规模30万亿 地方法定债务40.7万亿 隐性债务14.3万亿 [3] - 隐性债务产生原因是地方政府发债额度受限 通过国企城投等渠道融资 [3] - 隐性债务利率较高 达6-10% 置换为2%官方债可节省利息 [3] 债务置换方案细节 - 新增6万亿化债额度为地方债额度 非中央发债 [3] - 地方政府需自行借明债置换隐债 中央不直接兜底 [3] - 中央政府财政政策保持谨慎 避免增加自身风险 [3]