全球经济的碎片化正在颠覆传统的投资组合多元化策略。过去，资产管理者会根据公司的注册地来进行资 本配置，这反映出企业的经济活动主要发生在其所在的国家。而如今，这种方法已经无法准确反映企业实 际的风险敞口。 在货币政策分化、地区不稳定、供应链挑战及去全球化等特征明显的时代，一家公司的注册地或上市地已 不再可靠地指示其风险和收益来源。例如，一家在美国上市的半导体公司，其大部分销售额来自东亚，那 么它的上市地并不能准确反映其所面临的经济、政治和货币方面的动态。 然而，传统的投资组合构建往往忽略了这一差异。结果是，投资者感知到的风险敞口与实际风险敞口之间 存在脱节，从而导致无意中出现的集中风险，并削弱了多元化或对冲策略的有效性。 本文评估了地域收入（revenue geography）在投资组合设计中的战略重要性，并借助慧甚FactSet的 GeoRev数据集，以更精准的方式呈现企业在经济上的风险敞口分布情况。我们展示了基于收入视角的分 析框架，如何增强投资的多元化程度、提高对市场体制的敏感度，并使投资组合更符合当今动荡且多极化 的投资格局。 当前，"按注册地投资即实现地域多元化"的假设，正日益脱离经济现实。许多大型公 ...