投资评级与目标价 - 报告给予新秀丽(01910)“买入”评级 [1] - 目标价下调至23.3港元 [1] 核心财务表现与展望 - **2025年第四季度业绩超预期**：经调整EBITDA为1.955亿美元，远超该行预估的1.79亿美元及市场预估的1.78亿美元 [1] - **2026年开局缓慢**：尽管同期比较基准较为宽松，但受地缘政治因素拖累需求 [1] - **未提供全年营收指引**：由于中东冲突持续时间及广泛影响的不确定性 [1] - **成本与支出管理**：管理层预估2026年行销支出将占净销售额的6.5% [1] - **应对成本压力**：油价上涨可能对运输及原料成本造成压力，但公司拥有5至6个月的原料库存及远期合约等工具来管理短期压力 [1] 公司战略与运营 - **美国双重上市**：管理层重申将于2026年完成 [1]