行业整体表现 - 2025年上半年14家物业服务样本企业收入增速为5.3% 同比下降1.6个百分点[1] - 基础物业服务收入增速为8.1% 同比下降3.9个百分点 仍是主要增长来源[1] - 在管面积同比增长4.4% 企业主动提升合约质量并优化存量项目[1] 盈利结构与毛利率 - 基础物业服务毛利率为16.2% 同比下降0.5个百分点 处于合理水平[1] - 企业间毛利率呈现收敛趋势 部分高毛利企业盈利能力下降[1] - 周期性业务占比持续下降 盈利结构持续优化[1] 增值服务业务调整 - 业主增值服务收入同比下降5.6% 收入占比9.7% 较去年同期下降1.1个百分点[2] - 非业主增值服务收入同比下降8.5% 收入占比降至6.5%[2] - 企业主动关停低毛利率及低潜力业务 进行业务修剪[2] 现金流管理 - 样本企业贸易应收款原值同比增长7.5% 较2024年上半年18.8%的增速大幅收窄[3] - 11家样本企业合计经营性现金流净流出17亿元 其中7家企业现金流恶化[3] - 企业通过供应链传导和增加预收款等方式控制应收款水平[3] 分红派息情况 - 7家样本企业拟派发中期股息 其中3家分红率同比提升[4] - 样本企业货币资金同比增长3.1% 包括定期存款等类现金科目[4] - 预计全年平均归母净利润分红率达73% 平均股息率为6.2%[4] 品牌与服务优势 - 品牌公司现金流表现明显跑赢行业[3] - 企业通过科技提效和回归基础服务实现盈利稳步增长[1] - 行业聚焦优势赛道 加速布局存量房外拓能力[1]