报告行业投资评级 - 投资评级为★ [5] 报告的核心观点 - 上周铁矿2601合约下跌3.08%，贸易摩擦升温使市场避险情绪上升，后市铁水产量大概率高位下行，铁矿供需边际走弱，但下方空间不大，预计以震荡为主 [4][31] 根据相关目录分别进行总结 盘面分析 - 包含期货价格、价差分析（基差）、持仓分析（期货席位净持仓分析） [6][8][10] 重要市场信息 - 10月15日中国钢铁工业协会召开钢铁工业提质升级座谈会，“十五五”期间国内钢铁需求总体呈波动下降趋势，企业要注意产量调控向碳排放调控过渡，钢铁行业有拓展市场空间，要加大绿色钢结构建筑推广力度 [13] 供应端情况 - 9月铁矿砂及精矿进口数量为11633万吨，较上月增加1111万吨，进口均价为96.95美元/吨，较上月增加4.23美元/吨 [17] - 截止2025年9月，澳大利亚铁矿石发运量为6517.1万吨，较上月增加434.2万吨；巴西铁矿石发运量为2819.8万吨，较上半月减少415.9万吨 [21] 需求端情况 - 涉及247家钢厂日均铁水产量、唐山高炉开工率、上海终端线螺采购量 [22][27][28] 基本面分析 - 上周247家钢厂高炉开工率84.27%，环比持平，同比增加2.59%；高炉炼铁产能利用率90.33%，环比减少0.22%，同比增加2.34%；钢厂盈利率55.41%，环比减少0.87%，同比减少19.05%；日均铁水产量240.95万吨，环比减少0.59万吨，同比增加6.59万吨 [29] - 全国45个港口进口铁矿库存总量14278.27万吨，环比增加253.77万吨；日均疏港量315.72万吨，降11.28万吨；在港船舶数量124条，增23条。全国47个港口进口铁矿库存总量14961.87万吨，环比增加320.79万吨；日均疏港量329.32万吨，降12.22万吨等 [30] 后市展望 - 后市铁水产量预计大概率高位下行，铁矿供需边际走弱，但下方空间预计不大，铁矿预计以震荡为主 [31] 操作策略 - 单边：观望 [5][32] - 套利：多铁矿 - 空螺纹套利策略 [5][33] - 期权：观望 [5][33]