报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 锰硅行业开工率维持低位，供应收缩，需求小幅回暖，库存去化，成本支撑凸显，预计期价维持震荡偏多运行 [2] - 硅铁行业开工持续走低，需求端小幅回暖，社会库存降至近年同期低位，供需仍较宽松，下方成本支撑，预计震荡偏多运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - SM主力合约收盘价6116元/吨，环比+28元/吨；SF主力合约收盘价5884元/吨，环比+8元/吨 [2] - SM期货合约持仓量605232手，环比+1109手；SF期货合约持仓量407629手，环比-2902手 [2] - 锰硅前20名净持仓-75168手，环比+12171手；硅铁前20名净持仓-25511手，环比+22手 [2] - SM7 - 5月合约价差26元/吨，环比-8元/吨；SF7 - 5月合约价差100元/吨，环比+10元/吨 [2] - SM仓单50230张，环比+4220张；SF仓单7450张，环比+752张 [2] - SM主力合约基差-266元/吨，环比-28元/吨；SF主力合约基差-434元/吨，环比-108元/吨 [2] 现货市场 - 内蒙古锰硅FeMn68Si18报5850元/吨，环比持平；内蒙古硅铁FeSi75 - B报5540元/吨，环比-60元/吨 [2] - 贵州锰硅FeMn68Si18报5900元/吨，环比-50元/吨；青海硅铁FeSi75 - B报5450元/吨，环比持平 [2] - 云南锰硅FeMn68Si18报5950元/吨，环比持平；宁夏硅铁FeSi75 - B报5450元/吨，环比-100元/吨 [2] - 锰硅指数均值5809元/吨，环比+188.78元/吨 [2] 上游情况 - 南非高铁锰矿均价33.95元/吨度，环比+1元/吨度；硅石210元/吨，环比持平 [2] - 南非半碳酸锰矿均价38.95元/吨度，环比持平；兰炭730元/吨，环比持平 [2] - 内蒙古乌海二级冶金焦1110元/吨，环比持平 [2] - 锰矿港口库存472.80万吨，环比-22.60万吨 [2] 产业情况 - 锰硅企业开工率35.70%，环比+0.08%；硅铁企业开工率26.55%，环比-1.77% [2] - 锰硅供应195860吨，环比-1575吨；硅铁供应96500吨，环比-2100吨 [2] - 锰硅厂家库存387300吨，环比-11000吨；硅铁厂家库存66280吨，环比-4120吨 [2] - 锰硅全国钢厂库存18.57天，环比+1.09天；硅铁全国钢厂库存18.72天，环比+1.20天 [2] - 五大钢种锰硅需求111169吨，环比+943吨；五大钢种硅铁需求17809.40吨，环比+303.60吨 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率77.71%，环比-2.51%；247家钢厂高炉产能利用率85.32%，环比-2.13% [2] - 粗钢产量6817.74万吨，环比-169.36万吨 [2] 行业消息 - 硅锰市场震荡运行，钢厂新一轮采购即将展开，6517北方市场价格5800 - 5900元/吨，南方市场价格5850 - 5950元/吨 [2] - 府谷金万通硅铁企业计划检修1*40500矿热炉，影响日产100吨，检修时间大概一月 [2] - 以色列外交部长萨尔称，以色列并不寻求与伊朗进行“无休止的战争”，将在适当时机与美国协调决定何时结束对伊朗的军事行动 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 热卷市场多空交织，市场交投氛围谨慎，行情或延续区间整理，建议短线交易并注意风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - HC主力合约收盘价3269元/吨，环比+13；持仓量1265100手，环比-4576；前20名净持仓2791手，环比+11407；上期所仓单日报481132吨，环比+3000 [2] - HC5 - 10合约价差-9元/吨，环比+3；HC2605 - RB2605合约价差154元/吨，环比+2 [2] 现货市场 - 杭州、广州、武汉、天津4.75热轧板卷价格分别为3280元/吨、3260元/吨、3310元/吨、3170元/吨，环比均为0 [2] - HC主力合约基差11元/吨，环比-13；杭州热卷 - 螺纹钢价差10元/吨，环比为0 [2] 上游情况 - 青岛港61.5%PB粉矿775元/湿吨，环比+5；河北准一级冶金焦1540元/吨，环比为0 [2] - 唐山6 - 8mm废钢2170元/吨，环比为0；河北Q235方坯2940元/吨，环比+10 [2] - 45港铁矿石库存量17122.72万吨，环比+26.41；样本焦化厂焦炭库存63.03万吨，环比+0.44 [2] - 样本钢厂焦炭库存量671.53万吨，环比-3.53；河北钢坯库存量232.65万吨，环比+13.19 [2] 产业情况 - 247家钢厂高炉开工率77.69%，环比-2.55；高炉产能利用率85.3%，环比-2.18 [2] - 样本钢厂热卷产量301.11万吨，环比-8.50；热卷产能利用率76.92%，环比-2.17 [2] - 样本钢厂热卷厂库90.08万吨，环比-4.70；33城热卷社会库存381.61万吨，环比+24.24 [2] - 国内粗钢产量6818万吨，环比-169；钢材净出口量1078万吨，环比+331.11 [2] 下游情况 - 汽车产量244.99万辆，环比-84.61；汽车销量234.65万辆，环比-92.58 [2] - 空调2162.89万台，环比+660.29；家用电冰箱1001.15万台，环比+56.95 [2] - 家用洗衣机1197.50万台，环比-3.80 [2] 行业消息 - 伊朗议会议长表示决不寻求停火，要给侵略者迎头痛击 [2] - 2月全球高炉钢厂生铁产量9776万吨，环比降932万吨，降幅8.7%，较去年同期增0.7%；除中国大陆外，其他国家及地区样本产量3300万吨，环比降327万吨，降幅9.0%，同比降0.5% [2] - 周三HC2605合约减仓反弹，宏观面美国特朗普称可能有条件同伊朗谈判，美国要求以色列停止对伊朗能源设施空袭 [2] 重点关注 周四热卷周度产量、厂内库存及社会库存 [2]

免责声明 螺纹钢产业链日报 2026/3/11 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人 不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ 备注：RB：螺纹钢；HC：热轧卷板 研究员: 蔡跃辉 期货从业资格号F0251444 期货投资咨询从业证书号Z0013101 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | RB主力合约收盘价(元/吨) | 3,115.00 | +11↑ RB主力合约持仓量(手) | 1722422 | -8941↓ | | | RB合约前20名净持仓(手) | -8236 | -5914↓ RB5 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 两会后房地产政策以稳为主，钢材出口面临压力，热卷库存高企且仓单压力大，去库不及预期可能导致价格回落，反弹高度有限 [3] - 铁矿在战争担忧及国内政策托底背景下价格偏强，但基本面呈季节性供需双弱，供应端压力持续，滞胀风险下钢厂减产预期升温，库存累积，上方空间受限 [21] - 国内煤矿复产，蒙煤通关恢复较快，焦煤短期过剩矛盾加剧，焦炭入炉煤成本松动，焦化利润小幅扩张，3 - 4月终端需求验证期，黑色系整体下行压力较大，煤焦底部有支撑但弹性受限 [31] - 铁合金下方成本支撑逐渐增强，但下游钢材终端需求较弱以及板材高库存压力，上涨空间或有限 [50] - 纯碱供应端检修或增加，刚需持稳偏弱，库存表现较好，盘面上涨期现等中游有补库空间但价格空间一般，价格向下需库存积累打开，中长期供应高位预期不变 [64] - 玻璃产销暂时偏弱，市场处于恢复期，浮法玻璃日熔下滑，中游库存偏高，供应回归预期和中游高库存限制玻璃高度，需求有待验证 [87] 各行业情况总结 钢材 盘面价格 - 2026年3月11日，螺纹钢01、05、10合约收盘价分别为3170、3115、3144元/吨，热卷01、05、10合约收盘价分别为3292、3269、3278元/吨 [4] 月差 - 2026年3月11日，螺纹01 - 05月差为55，05 - 10月差为 - 29，10 - 01月差为 - 26；热卷01 - 05月差为23，05 - 10月差为 - 9，10 - 01月差为 - 14 [4] 现货价格 - 2026年3月11日，螺纹钢中国汇总价格为3317元/吨，上海为3210元/吨，北京为3130元/吨，杭州为3270元/吨，天津为3150元/吨；热卷上海汇总价格为3250元/吨，乐从为3260元/吨，沈阳为3170元/吨 [9][11] 基差 - 2026年3月11日，01螺纹基差（上海）为40，05螺纹基差（上海）为95，10螺纹基差（上海）为66，螺纹主力基差（北京）为15；01热卷基差（上海）为 - 42，05热卷基差（上海）为 - 19，10热卷基差（上海）为 - 28，主力热卷基差（北京）为21 [9][11] 卷螺差 - 2026年3月11日，01卷螺差为122，05卷螺差为154，10卷螺差为134；卷螺现货价差（上海）为40，卷螺现货价差（北京）为160，卷螺现货价差（沈阳）为 - 70 [15] 比值 - 2026年3月11日，01螺纹/01铁矿为4，05螺纹/05铁矿为4，10螺纹/09铁矿为4；01螺纹/01焦炭为2，05螺纹/05焦炭为2，10螺纹/09焦炭为2 [18] 铁矿 价格数据 - 2026年3月11日，01合约收盘价740.5，05合约收盘价787.5，09合约收盘价758.5；01基差33，05基差 - 12，09基差15；日照PB粉772，日照卡粉905，日照超特655 [22] 基本面数据 - 2026年3月6日，日均铁水产量227.59，45港疏港量311.08，五大钢材表需691，全球发运量2897.8，澳巴发运量2269.5，45港到港量2609.9，45港库存17117.86，247家钢厂库存9011.57，247钢厂可用天数32.09 [26] 煤焦 盘面价格月差 - 2026年3月11日，焦煤09 - 01为 - 214，05 - 09为 - 103，01 - 05为317；焦炭09 - 01为 - 94，05 - 09为 - 75.5，01 - 05为169.5 [35] 盘面利润及比值 - 2026年3月11日，盘面焦化利润为 - 28，主力矿焦比为0.458，主力螺焦比为1.813，主力炭煤比为1.477 [35] 现货价格 - 2026年3月11日，安泽低硫主焦煤出厂价1450元/吨，蒙5原煤288口岸自提价1043元/吨等；晋中准一级湿焦出厂价1280元/吨，吕梁准一级干焦出厂价1475元/吨等 [38] 利润 - 2026年3月11日，即期焦化利润 - 18元/吨，蒙煤进口利润（长协）314元/吨，澳煤进口利润（中挥发）109元/吨等 [38] 比价 - 2026年3月11日，焦煤/动力煤比价为1.8037 [38] 铁合金 硅铁 - 2026年3月10日，硅铁基差（宁夏）4，硅铁01 - 05为58，硅铁05 - 09为 - 52，硅铁09 - 01为 - 6；硅铁现货宁夏5600元/吨，内蒙5620元/吨等 [51] 硅锰 - 2026年3月11日，硅锰基差（内蒙古）84，硅锰01 - 05为106，硅锰05 - 09为 - 54，硅锰09 - 01为 - 52；硅锰现货宁夏5780元/吨，内蒙5850元/吨等 [52][54] 双硅价差 - 2026年3月11日，双硅价差为 - 232 [52] 纯碱 盘面价格/月差 - 2026年3月11日，纯碱05合约1255，09合约1322，01合约1357；月差（5 - 9） - 67，月差（9 - 1） - 35，月差（1 - 5）102；沙河重碱基差 - 20，青海重碱基差 - 265 [65] 现货价格/价差 - 2026年3月11日，华北重碱市场价1280元/吨，轻碱1250元/吨；华南重碱1350元/吨，轻碱1350元/吨等 [65] 玻璃 盘面价格/月差 - 2026年3月11日，玻璃05合约1112，09合约1225，01合约1283；月差（5 - 9） - 113，月差（9 - 1） - 58，月差（1 - 5）171；01合约基差（沙河） - 228，01合约基差（湖北） - 150等 [88] 日度产销情况 - 2026年3月6日，沙河产销131，湖北产销100，华东产销92，华南产销100 [89]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各期货品种进行分析，指出市场受中东局势、宏观经济、供需关系等多因素影响，各品种表现不一，部分品种短期震荡，部分有上涨或下跌压力，需关注地缘政治、政策、库存等因素变化 [1][2][3] 各目录总结 金融期货 - 股指：中东局势缓和使全球市场风险偏好回升，昨日股指集体收涨，但后续外围不确定性放大，原油波动剧烈，两市成交额回落，市场情绪未完全修复，预计短期震荡为主 [2] - 国债：1 - 2月进出口大增，机电产品表现突出，但短期数据难改经济整体判断，期债下跌后价值回升，中东利空未完全消散 [2] 有色金属 - 铂钯：美伊冲突处于政治预期与现实博弈，升温可能推升油价引发通胀、延缓降息，关税政策有不确定性，南非电价上调抬升成本，美国对俄钯反倾销初裁影响供应，中长期有上行基础，短期需警惕降息预期延后风险 [3] - 黄金&白银：受美国能源部长护航乌龙消息影响，原油巨震带动贵金属冲高回落，市场交易聚焦美联储货币政策预期、地缘局势下的避险与通胀、贸易政策不确定性等因素，本周进入美联储FOMC会议前噤声期，需关注中东局势及美国CPI、PCE数据 [3][4] - 铜：市场情绪在地缘政治缓和与基本面现实间博弈，价格上涨由空头回补推动，全球宏观环境复杂，供需受多重因素影响，产业和投机客户需应对市场波动 [4] - 铝：中东局势不明，美方表态反复，伊朗议长明确表示不寻求停火，短期价格受战争局势主导，波动剧烈 [5] - 氧化铝：受铝、原油等品种带动，波动显著放大，短期现货回升，中长期过剩格局未改，3月需关注新投产产能释放情况 [6] - 铸造铝合金：对沪铝有较强跟随性，因原材料紧俏和违规税收返还政策影响，下方支撑较强 [7] - 锌：供给端，伊朗局势发酵或影响锌精矿供给，能源成本上移或致海外炼厂复产下滑，国内矿山一季度季节性减产，原料偏紧，TC下滑验证此逻辑；需求端，下游逐步复工，库存春节季节性累库且速度超预期，库存压力大，后续关注需求旺季库存转折点，当前宏观不确定性大，短期金属价格可能受压制 [7] - 镍&不锈钢：印尼湿法产线供给波动影响市场情绪，山体滑坡致部分产能停产，霍尔木兹海峡停运阻碍硫磺进口，后续中间品产量或缩减，目前处于旺季兑现阶段，上游惜售挺价，不锈钢受旺季预期支撑，上游报价坚挺 [8] - 锡：宏观上，伊朗局势持续发酵，主线在博弈地缘政治；基本面，供给端偏紧，在缅甸复产下有缓冲，需求端开始复工，库存水位较高，现货交投受锡价影响，价格回调后活跃，库存高企下价格受压制，关注开工后去库速度及伊朗局势发展 [8] - 碳酸锂：短期中东局势不明，需求端隐患影响盘面，但下游需求增长逻辑不变，对价格形成长期支撑，后续需跟踪3月中下游实际排产与去库速度，留意局势变化 [9] - 工业硅&多晶硅：现阶段行业处于产能周期底部，需静待产能出清与供需格局改善，持续跟踪行业“反内卷”进程与供需结构边际优化信号 [9] - 铅：基本面供需双弱，2月精铅产量季节性下滑，3月预计回暖，现货市场维持贴水，展望未来，累库压力与成本支撑下，预计铅价震荡运行，注意交割周和再生铅交割实施可能有盘面负反馈 [10][11] 黑色 - 螺纹钢&热卷：两会结束后房地产政策以稳为主，刺激作用有限，市场预期回归基本面，钢材出口面临压力，热卷库存高企且仓单压力大，去库不及预期可能导致价格回落，反弹高度有限 [12] - 铁矿石：在战争担忧及国内政策托底背景下，现货流动性收紧推动价格偏强，但基本面呈季节性供需双弱，供应端压力持续，滞胀风险下钢厂减产预期升温，库存累积，若霍尔木兹海峡断航，海湾国家铁矿石需求收缩可能远超伊朗供应缩减，叠加海运仅季节性回升，上方空间受限 [12] - 焦煤&焦炭：国内煤矿处于复产阶段，蒙煤通关恢复较快，供应压力偏大，焦煤短期过剩矛盾加剧；焦炭入炉煤成本松动，焦化利润小幅扩张，化产品价格上涨改善综合利润，焦企开工有望抬升；3 - 4月进入终端需求验证期，春节偏晚导致复工节奏慢，中东航线不确定性抑制钢材出口，黑色系整体下行压力较大，煤焦底部有支撑但弹性受限 [13] - 硅铁&硅锰：短期铁合金下方成本支撑增强，但下游钢材终端需求较弱及板材高库存压力，铁合金上涨空间有限 [14] 能源化工 - 原油：市场交易核心聚焦中东局势，美方护航乌龙消息及G7商讨抛储传闻引发油价大幅波动，霍尔木兹海峡已封锁10多天，暂无原油出口，海湾国家库容紧张，后续通航情况及美伊局势发展至关重要，产油国库存耗尽可能带来负反馈 [15] - 燃料油：亚洲高低硫燃料油月间价差、低硫裂解价差短期回调，但现货升水均创多年新高，中东地缘冲突引发的供应收紧、船舶需求增加、运费及原料供应制约持续支撑市场，亚洲燃料油整体维持强势格局 [15] - 沥青：供给端，近期原油价格快速上涨，各炼厂有降负荷预期；库存端，假期过后厂库、社库均季节性累库；未来沥青价格完全跟随成本端原油变化，近期原油波动主线在地缘上，中东局势不稳定放大原油向上脉冲，短期地缘扰动是油品核心主导因素，盖过沥青自身基本面 [16] - LPG：价格跟随原油波动，特朗普对伊朗问题表态引发市场情绪降温，但霍尔木兹海峡封锁未实质改变，国内炼厂开工率小幅上升，液化气外卖量及到港量下降，需求端PDH、MTBE、烷基化开工率均提升，库存增长，后续需跟踪中东局势进展 [16] - 塑料：美伊未达成停火协议，局势不确定，中东航运秩序恢复需时日，上游原料及PE进口短期难完全恢复，且多套装置进入检修，3月检修量预计偏高，PDH装置利润未明显修复，短期供应压力有限，供需格局相对良好 [17] - 尿素：美伊战争引发全球尿素供给“硬缺口”，伊朗产能面临停产风险，霍尔木兹海峡战事可能切断中东出口通道，推高国际价格，国内正值春耕备耕旺季，供需紧平衡，战争风险将打破国内尿素弱平衡 [17] - 纯碱：供应端检修或逐步增加，阶段性影响产量，供需维度刚需整体持稳偏弱，供应端可能有预期外扰动，库存表现好于预期，若盘面上涨，中游有补库空间，但需求弹性有限，价格空间一般，价格向下空间需库存积累打开，中长期供应高位预期不变，等待产业矛盾积累，除基本面外，纯碱玻璃整体估值不高，不排除受其他板块带动 [18] - 玻璃：目前玻璃产销偏弱，市场处于恢复期，浮法玻璃冷修进行中，日融下滑，中游库存偏高是风险点，一旦负反馈发生现货压力大，下游难承接，点火和冷修消息不断，沙河待点火新线不少，供应回归预期及中游高库存限制玻璃高度，需求有待验证，除基本面外，需考虑宏观和情绪因素 [19][20] - 烧碱：供应端氯碱装置开工维持高位，3月检修计划少，行业供给充裕；需求端，氧化铝刚需平稳，非铝下游节后复工节奏缓，市场采购谨慎，当前社会库存高位，去库进度慢，供强需弱基本面格局未变，盘面受基本面主导，资金情绪谨慎，震荡偏弱运行，现货市场弱势压制期货 [20] 农产品 - 生猪：当下生猪市场主要交易春节后需求惨淡现实，猪价下跌受二育情绪支撑，当前价位难有更大跌幅，但需求不足，上涨动力弱 [21] - 油料：4月中美谈判预期仍存，地缘扰动下国际化肥价格飙升，种植成本上行预期推动美豆支撑，叠加出口好转预期与生柴提振走强；内盘短期受产地巴西发运偏慢、加油受阻与运费上涨影响，叠加国内港口清关延迟，抛储来袭前，盘面跟随美豆偏强，菜系恢复进口预期后可能较豆粕表现稍弱，但近月跟随豆粕走强 [21] - 油脂：油脂市场基本回吐原油带来涨幅，后市预计转为基本面逻辑，区间震荡为主，菜油后市供应增加预期最强，可关注菜豆及菜棕价差走弱 [22] - 棉花：国内供需趋紧预期支撑棉价，棉价易涨难跌，但内外棉价差高企对棉价上方形成压力，关注郑棉能否站稳15500附近平台，关注美以伊地缘冲突进展及美国对外贸易政策变化 [23] - 鸡蛋：短期需求改善支撑蛋价震荡偏强运行，但受存栏高位和淡季背景限制，上涨空间有限 [24] - 红枣：新年种植季未到，市场关注点在需求端，春节后下游走货平淡，补货清淡，短期地缘冲突下市场资金流动，但红枣驱动有限，国内整体供需宽松，红枣价格上方有压力，或维持低位震荡 [24]

报告行业投资评级 - 螺纹钢：谨慎看空 [1] - 热卷：谨慎看空 [1] - 铁矿石：谨慎看多 [1] - 焦炭：谨慎看空 [1] - 焦煤：谨慎看空 [1] - 锰硅：谨慎看多 [1] - 硅铁：谨慎看多 [1] - 玻璃：谨慎看空 [1] - 纯碱：谨慎看空 [1] 报告核心观点 - 螺纹钢需求同比弱，铁水产量环比升且高于往年，钢材供需偏宽松，原料供应高，弱现实压制，美伊战事有扰动，短期行情或震荡反复 [1][4][5] - 热卷产量及表需平稳，库存绝对水平高，供需变化符合季节性，基差窄幅波动，钢材弱现实中期压制行情，供需有压力，美伊战事有扰动，短期或震荡反复 [1][4][5] - 铁矿石铁水产量先降后有回升预期，港口库存积累，本期供给缩量，基本面好转，中澳铁矿谈判升级推涨矿价，原油系大跌有情绪性压力 [1][8] - 焦炭供应端除河北部分焦企限产，其余开工持稳，两会期间钢厂部分高炉限产，铁水产量降，钢厂提降，补库意愿不足，商品情绪反复 [1][12] - 焦煤国内煤矿复产，矿山日均产量环比升，铁水产量环比降，下游补库意愿不足，供需趋向宽松，商品情绪反复 [1][16] - 锰硅产区开工率低，需求转增，库存下降，部分主流锰矿山4月报价涨，成本支撑强，商品情绪反复但基本面和低估值有支撑 [1][19][20] - 硅铁产区供应降，需求转增，库存下降，新一轮钢招开启，关注钢厂报价，商品情绪反复但基本面和低估值有支撑 [1][19][20] - 玻璃两会地产表述延续前期政策，生产企业累库，基本面供需双弱，日熔量14.85万吨，弱需求下需供给减量消化库存，原油价格扰动加剧 [1][23] - 纯碱厂内库存创新高，上游开工率87%，地产需求弱，光伏+浮法日熔量23.6万吨，重碱需求支撑不足，能源价格涨带动成本上升 [1][27] 各品种相关数据总结 钢材 - 期货价格：螺纹01为3174（涨33）、05为3119（涨31）、10为3147（涨32）；热卷01为3291（涨28）、05为3270（涨40）、10为3282（涨38） [2] - 现货价格：唐山普方坯2960（涨30），螺纹多地价格有涨跌，热卷多地价格有涨跌 [2] - 基差、价差等：螺纹和热卷各合约基差、期货价差、卷螺差等有不同变化 [2] 铁矿石 - 期货价格：铁矿01为741（涨12）、05为785（涨13）、09为758（涨12） [6] - 现货价格：PB粉773（涨9）等 [6] - 价差/比价、基差等：各合约价差、比价及基差有不同变化，海运费、现货指数有涨跌 [6] 焦炭 - 期货市场：各合约价格上涨，基差下降 [11] - 现货报价：多地价格持平 [11] - 周度数据：产能利用率、铁水产量等有变化，库存部分上升部分下降，独立焦化企业吨焦利润上升 [11] 焦煤 - 期货市场：各合约价格上涨，基差下降 [15] - 现货报价：多地价格持平，京唐港澳洲主焦上涨 [15] - 周度数据：产能利用率、产量等有变化，库存下降 [15] 铁合金 - 期货价格：锰硅和硅铁各合约有涨跌 [18] - 现货价格：硅锰多地价格下降，硅铁部分地区有涨跌 [18] - 基差、价差等：各合约基差、价差有不同变化，周度数据显示开工率、产量、库存有变化 [18] 玻璃 - 期货市场：各合约价格上涨，主力持仓量和加权持仓量下降，加权成交量上升，仓单持平 [22] - 基差&价差：主力基差等有变化 [22] - 现货市场&产业链：多地价格持平或微涨，成本有变化，日熔量下降，库存上升 [22] 纯碱 - 期货市场：各合约价格上涨，主力持仓量下降，加权持仓量和加权成交量上升，仓单下降，预报仓单持平 [26] - 基差&价差：主力基差等有变化 [26] - 现货市场&产业链：多地价格有涨跌，开工率、光伏+浮法日熔量下降，企业库存上升 [26]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 钢材情绪降温重回震荡，单边重回观望，关注热卷正套入场机会，盘面套利关注卷螺差波动区间【140,180】[2][8] - 硅铁锰硅受地缘冲突影响市场情绪极端，以逢低短多思路为主 [3][5][8] - 焦煤焦炭关注地缘冲突变化，单边暂时观望，期现正套头寸考虑分批建立 [6][8] - 铁矿石冲突缓和情绪降温，暂时观望 [7][8] 各品种情况总结 钢材 - 周二情绪降温，期价和现货回调，成交缩量，基差持平 [2] - 产业供需两弱，会议前后生产受影响，产量弱于季节性 [2] - 总库存中性，品种库存分化，建材低位，板材和钢坯高位，后续或供需两旺 [2] 硅铁锰硅 - 地缘冲突使市场情绪极端，大宗商品波动加大 [3] - 基本面供需双弱，库存高位，下游需求恢复，终端需求承压，价格向上阻力强 [3][5] - 期货价格走强，现货谨慎涨幅小，基差走弱，抛压预期强，价格向上空间有限 [5] 焦煤焦炭 - 现货周一冲高后周二成交回落，港口贸易焦价有降，炼焦煤价格指数微涨 [6] - 蒙煤口岸报价高，下游接受能力有限，多数企业观望 [6] - 期货受地缘冲突主导，特朗普宣告“战争结束”后煤焦回落 [6] - 关注伊朗局势变化和海峡通航情况，首轮提降落地后本有提降预期，现关注地缘题材 [6] 铁矿石 - 小作文不断，油价波动加剧，短期不建议做空黑色品种 [7] - 上周受中矿限制采购小作文影响反弹，实际对供给边际影响小 [7] - 有补库预期，钢厂复产阶段不建议低位追空，港口库存是压力根源，建议等待压力位做空，中长期上方压力明显 [7] 期货市场情况 远月合约 - 3月10日RB2610收盘价3132元/吨，跌13元，跌幅0.41%；HC2610收盘价3268元/吨，跌9元，跌幅0.27%；I2609收盘价757元/吨，涨0.5元，涨幅0.07%；J2609收盘价1756.5元/吨，跌61.5元，跌幅3.38%；JM2609收盘价1218.5元/吨，跌45.5元，跌幅3.60% [1] 近月合约（主力合约） - 3月10日RB2605收盘价3104元/吨，跌13元，跌幅0.42%；HC2605收盘价3256元/吨，跌6元，跌幅0.18%；I2605收盘价784元/吨，涨2元，涨幅0.26%；J2605收盘价1680.5元/吨，跌79元，跌幅4.49%；JM2605收盘价1121.5元/吨，跌45元，跌幅3.86% [1] 跨月价差 - 3月10日RB2605 - 2610价差 -28元/吨，涨跌值0元；HC2605 - 2610价差 -12元/吨，涨跌值0元；I2605 - 2609价差27元/吨，涨跌值0.5元；J2605 - 2609价差 -76元/吨，涨跌值 -12.5元；JM2605 - 2609价差 -97元/吨，涨跌值 -13.5元 [1] 价差/比价/利润 - 3月10日卷螺差152元/吨，涨跌值0元；螺矿比3.96，涨跌值 -0.02；煤焦比1.50，涨跌值0.01；螺纹盘面利润 -87.6元/吨，涨跌值15.58元；焦化盘面利润188.91元/吨，涨跌值2.35元 [1] 现货市场情况 钢材 - 3月10日上海螺纹3230元/吨，天津螺纹3170元/吨，广州螺纹3390元/吨，唐山普方坯2940元/吨，普氏指数104.85，涨跌值分别为0元、0元、0元、 -20元、0.3元 [1] - 上海热卷3230元/吨，杭州热卷3260元/吨，广州热卷3250元/吨，坯材价差290元/吨，日照港PB粉769元/吨，涨跌值分别为 -50元、 -50元、 -30元、20元、 -10元 [1] 其他 - 3月10日超特粉666元/吨，金布巴粉723元/吨，甘其毛都炼焦精煤（出库）1175元/吨，青岛港准一级焦770元/吨，涨跌值分别为6元、6元、0元、 -8元 [1] 基差情况 - 3月10日HC主力基差 -26元/吨，涨跌值 -36元；RB主力基差126元/吨，涨跌值15元；I主力基差21元/吨，涨跌值0元；J主力基差 -54.1元/吨，涨跌值59.5元；JM主力基差83.5元/吨，涨跌值46.5元 [1]

报告行业投资评级 - 高盛重申对中国股市的“增持”立场 [11] 报告的核心观点 - 高盛认为在战术层面，A股因其更高的夏普比率和更低的全球市场贝塔值，将继续跑赢H股，直到全球地缘政治和AI颠覆性担忧消退 [11] - 中国对油价冲击的敏感性低于其他新兴亚洲市场同行，油价上涨可能推高中国通胀约0.2个百分点，同时拉低实际GDP增长约0.1个百分点，油价持续高企若引发全球“滞胀”，可能导致中国股市公允价值下跌约20%，但当前估值已在一定程度上计入了温和下行风险 [11] - “两会”政策信号基本符合市场预期，今年财政政策将保持扩张性，广义货币条件保持宽松，对战略重要行业、消费和房地产市场提供定向支持，资本市场获得政策制定者专门提及，坚定了高盛对于“亲市场”政策取向持续的预期 [12] - 中国AI并非泡沫，其潜在经济效益可能比当前AI股票价格所反映的高出50%至100%，投资者应采取“阿尔法优于贝塔”的策略进行投资，“HALO”概念可作为AI主题投资外的互补性机会 [13] - 2026年企业盈利增长可能加速至14%左右，并有望在未来几年将指数每股收益（EPS）增长推升至较低的两位数水平，国际投资者对中国股市的兴趣已升至近年高位，但实际配置仍显保守，全球共同基金仍低配约300个基点，A股将继续跑赢H股 [14] 根据相关目录分别进行总结 宏观经济 - 2026年前2个月，我国货物贸易进出口总值7.73万亿元，同比增速重回两位数至18.3%，出口4.62万亿元，同比增长19.2%，进口3.11万亿元，同比增长17.1%，贸易顺差15034.9亿元 [2] - 前2个月，我国与东盟贸易总值为1.24万亿元，增长20.3%；与欧盟贸易总值为9989.4亿元，增长19.9%；与美国贸易总值为6097.1亿元，下降16.9% [2] 股票市场 - 3月10日A股市场呈现普涨格局，创业板指领涨，涨幅达3.04%，中证2000、科创50等中小盘指数表现活跃，沪深300涨幅为1.28%，市场成交额2.42万亿元 [3] - 通信与电子板块表现强势，涨幅分别为4.32%和3.41%，机械设备、建筑材料、医药生物等板块亦涨幅居前，石油石化板块大跌5.14%，煤炭板块下跌3.11%，钢铁与基础化工亦出现小幅回调 [3] - 热门概念中，光模块(CPO)、光电路交换机、光芯片等板块涨幅均超5% [3] - 亚太及欧洲市场普遍上涨，韩国综合指数大涨5.35%，日经225指数上涨2.88%，德国DAX与法国CAC40指数涨幅均超1.7%，恒生指数上涨2.17%，纳斯达克中国金龙指数上涨1.96%，美股市场则表现疲软，纳斯达克指数微涨0.01%，道琼斯工业指数与标普500指数分别下跌0.07%和0.21% [3] 利率汇率 - 10年期国债到期收益率降0.38BP至1.803%，DR007降0.73BP至1.440% [4] - 美元指数报收98.94，微涨0.23%，离岸市场美元兑离岸人民币报6.8813，下跌0.09% [5] A股市场 - A股总市值115.48万亿，较年初 +6.73万亿，今年累计成交111.56万亿，日均成交27,208.93亿，PE(TTM) 23.49X，PB(MRQ) 6.15x，融资余额26,275.19亿，较一月前 -200.50亿，融券余额181.21亿，较一月前 +12.89亿 [20] 行业表现 - 涨跌幅排名前三行业为通信、电子、机械设备 [25] - 日净流入资金排名前三行业为电子、通信、电力设备 [27] - 当日尾盘净流入资金排名前三行业为电子、通信、计算机 [27] - 涨跌幅排名前三主题为光模块(CPO)、光电路交换机(OCS)、覆铜板 [27]

报告行业投资评级 - 螺纹钢：宽幅震荡 [1] - 热轧卷板：宽幅震荡 [1] 报告的核心观点 - 对螺纹钢、热轧卷板进行基本面跟踪，结合宏观及行业新闻分析市场情况，给出投资评级 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面：RB2605 昨日收盘价 3104 元/吨，跌 13 元/吨，跌幅 0.42%，成交 795516 手，持仓 1731363 手，持仓减少 9469 手；HC2605 昨日收盘价 3256 元/吨，跌 6 元/吨，跌幅 0.18%，成交 414803 手，持仓 1269676 手，持仓减少 22947 手 [1] - 现货价格方面：螺纹钢上海、杭州、北京、广州价格分别为 3220 元/吨、3270 元/吨、3130 元/吨、3400 元/吨，其中杭州较前日跌 20 元/吨；热轧卷板上海、杭州、天津、广州价格分别为 3250 元/吨、3280 元/吨、3170 元/吨、3260 元/吨，较前日均跌 10 元/吨；唐山钢坯价格 2960 元/吨，与前日持平 [1] - 价差方面：基差（RB2605）为 116 元/吨，较前日涨 15 元/吨；基差（HC2605）为 -6 元/吨，较前日涨 4 元/吨；RB2605 - RB2610 为 -28 元/吨，HC2605 - HC2610 为 -12 元/吨，均与前日持平；HC2605 - RB2605 为 152 元/吨，较前日涨 1 元/吨；HC2610 - RB2610 为 136 元/吨，较前日涨 1 元/吨；现货卷螺差为 -67 元/吨，较前日跌 10 元/吨 [1] 宏观及行业新闻 - 2026 年 2 月，全国居民消费价格同比上涨 1.3%，全国工业生产者出厂价格同比下降 0.9%，降幅比上月收窄 0.5 个百分点，环比上涨 0.4%，涨幅与上月相同 [1] - 3 月 5 日钢联周度数据：产量上，螺纹增加 8.21 万吨，热卷减少 8.5 万吨，五大品种合计增加 0.47 万吨；库存上，螺纹增加 75.08 万吨，热卷增加 19.54 万吨，五大品种合计增加 103.89 万吨；表需上，螺纹增加 17.69 万吨，热卷减少 9.74 万吨，合计增加 30.85 万吨 [1][3] - 2 月 27 日中共中央政治局会议指出，做好今年政府工作要实施更积极有为的宏观政策，扩大内需、优化供给等 [3] - 2 月 25 日五部门联合印发房地产政策通知，自 2 月 26 日起施行，包含调减住房限购、优化公积金贷款政策等 [3] - 2026 年 2 月中旬，重点统计钢铁企业钢材库存量 1812 万吨，环比上一旬增加 301 万吨，增长 19.9%，比年初增加 398 万吨，增长 28.2%等 [3] 趋势强度 - 螺纹钢趋势强度为 0，热轧卷板趋势强度为 0，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分类为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示最看空，2 表示最看多 [4]

宏观与市场趋势 - 2月CPI同比增速+1.3%，环比+1.0%；PPI同比增速-0.9%，环比+0.4%，环比为近四年最高点，呈现输入型通胀的油金共振特征[4][6] - 地缘政治（美伊冲突）加剧市场避险与滞胀交易，上周MSCI全球指数下跌3.3%，MSCI新兴市场指数下跌5.6%[7][9] - 美联储降息预期延后，市场预期2026年降息次数为1.7次，较前周下降[11] 资产配置观点 - 建议超配A股和H股，因中国政策预期积极、货币政策趋松及资本市场改革[13] - 建议超配黄金，因全球秩序重构与地缘政治不确定性加剧[15] - 建议超配原油，因中东地缘政治局势恶化可能阶段性提振油价[16] - 建议超配以铜为代表的工业商品，因AI算力扩张等带来结构性需求，而供给受限[16] 行业动态与数据 - 工程机械2月出口10471台，同比增长37.2%，出口占总销量比例达61%[40] - 造纸业2月文化纸均价4725元/吨同比下跌12.76%，但春节停机致供应下滑，盈利有所改善[23] - 钢铁行业上周247家钢企盈利率为38.10%，较前一周下降1.73个百分点，行业约60%钢企亏损[44][46] - 智能驾驶商业化提速，小马智行第七代Robotaxi在深圳实现月度单车盈利，日均净收入338元[54] 公司特定信息 - 华新建材在非洲重点布局国家水泥价格高企，如尼日利亚出厂价达106美元/吨，同比大幅提升[71] - 万润新能2025年Q4单季度扣非归母净利润为0.38亿元，实现扭亏，业绩出现拐点[65] - 新城控股不动产公募REITs获受理，预计募资16.25亿元，净现金流分派率为5.59%[93]