核心观点 - 极端寒潮席卷北半球 特别是美国 导致取暖和发电需求激增 同时威胁天然气生产 推动美国天然气期货价格在近两个交易日内暴涨59% 创下有纪录以来最大单周涨幅 [1][3] - 欧洲天然气市场同样受到寒潮、低库存和地缘政治风险叠加影响 价格出现大幅上涨 [3][4][5] 天气与需求影响 - 北极冷空气蔓延导致超2亿美国民众遭遇冰点以下严寒 部分地区体感温度低至近零下35摄氏度 东北部和中西部地区气温较常年偏低8摄氏度至13摄氏度 [1] - 严寒天气预计将推动居民、商业取暖需求及电力发电需求大幅激增 [1] - 强冬季风暴从得克萨斯州蔓延至中大西洋地区 南部各州将遭遇强降雪和冻雨 零度以下严寒深入得克萨斯州 [1][2] - 欧洲和亚洲部分地区也迎来寒潮 加剧全球液化天然气船货的争夺 [4] 供应与生产风险 - 得克萨斯州气温降至冰点以下可能导致油田因冻害停工 进而使天然气产量下降 [3] - 阿巴拉契亚盆地的天然气日产量或因冻停减少多达100亿立方英尺 二叠纪盆地和海恩斯维尔盆地同样面临减产风险 [3] - 能源咨询机构Energy Aspects上调今冬天然气冻堵减产预期 预计总减产将达到800亿立方英尺 大部分将在未来两周冬季风暴期间兑现 [3] - 为满足国内需求 原本运往液化天然气出口终端的天然气供应量已被调拨 [3] 价格表现与市场动态 - 美国天然气期货价格周三一度上涨超29% 至每百万英热单位5.07美元 近两个交易日暴涨59% [1] - 寒潮来袭之际 投机者的空单持仓量处于14个月高位 空头回补进一步助长看涨行情 [3] - 欧洲荷兰和英国天然气基准报价在上周飙升超20%后 周三分别上涨14%和11% [3] 库存与地缘政治因素 - 截至周二 欧盟天然气库存库容率约为49.9% 远低于去年同期的61%左右 较五年平均水平少了近140亿立方米 [4] - 欧洲主要天然气枢纽库存持续消耗 德国库容率约42.3% 法国41.8% 荷兰35.6% 意大利和奥地利虽分别为64.5%和53.5% 但同样呈下降趋势 [4] - 2025年欧盟27%的天然气及液化天然气进口将来自美国（2021年仅为6%） 市场担忧美国可能将液化天然气出口作为谈判筹码 增添了不确定性 [5]