公司股价表现 - 老铺黄金股价从2024年6月28日上市的40.5港元/股飙升至1100港元/股，涨幅超20倍，市盈率达41倍，成为港股年度涨幅最猛的企业 [2] - 2024年7月9日至7月18日，股价从1080港元/股跌至852港元/股，跌幅达21% [2] - 2024年公司实现销售业绩98亿元，同比增长166%，净利润14.7亿元，同比增长254% [3] 股价波动原因 - 2024年4月初公司公告拟将三名股东持有的4039万股非上市股份转换为H股并上市交易 [4] - 2024年6月28日迎来最大规模限售股解禁，12名股东合计持有的14264.25万股（占总股本86.44%）将解禁 [4] - 截至2025年3月31日，持股基金数较上期增长142.11%，但基金持股总数下降10.61%，机构分歧加剧 [4][5] 投行观点分歧 - 花旗预测今明两年市盈率分别为30倍及22倍，维持"买入"评级 [7] - 瑞银认为市场对2025年盈利预期（40亿至60亿人民币，同比增长170%至300%）偏高，并指出金价波动、毛利率下降及股东获利回吐等风险 [7] 商业模式与市场定位 - 公司定位"黄金界爱马仕"，门店选址紧邻卡地亚、梵克雅宝等奢侈品大牌，提供高端服务如依云矿泉水和歌帝梵巧克力 [8][9] - 中国内地单个商场平均销售业绩达3.28亿元，创始人目标未来平均店效超10亿元，店效低于5亿元的店面将被关停 [8] 竞争与挑战 - 产品涨价频率为一年2-3次，但黄金金价同步上涨，消费者为品牌溢价买单的比例存疑 [11] - 投诉平台出现降价纠纷，例如某商品在618活动期间降价6182元引发消费者不满 [11] - 古法黄金赛道竞争激烈，周大福、菜百等品牌已布局同类产品，且公司外包生产比例达40% [11] - 黄金纯度为990（低于行业普遍的999），部分消费者表示介意 [11] - 新兴竞争对手如琳朝珠宝（抖音130万粉丝）和君佩珠宝在流量与产品差异化上形成挑战 [12]