行业现状 - 全国现有在营业奥莱项目约251个，销售规模约2390亿元，比2023年增长4.5%，增长趋势放缓 [2] - 2024年国内奥莱行业发展的五个现状：业态增长速趋缓、项目分化加大、渠道持续下沉、业态融合加速、资本市场认可加速 [2] - 奥莱渠道下沉的主要原因包括消费能力、品牌意识、生活方式、经营成本、政策支持 [2] - 奥莱业态融合加速的背后是消费需求从单一功能价值向多元体验升级 [3] - 奥莱行业面临奢侈品增长放缓、多重分流压力、招商难度大、运营负担重、转型压力大五大问题 [3] 发展趋势 - 奥莱发展的五大趋势：从规模扩张到追求效率、从百花齐放到头部优势、从单一渠道到全渠道、从名品折扣到体验革命、从零售渠道到资产标的 [3] - 2025年一季度，会员店、折扣店等折扣商业的销售相比其它业态有明显提升，奥莱项目的同比销售增速也有扩大的趋势 [4] - 展望2025全年，奥莱销售增幅有望超过2024年 [4] 资本市场 - 奥莱行业进行融资，除了在股票市场上市，发行REITs也是一个重要的选择 [3] - 2024年3月，中国首批消费类公募REITs上市以来，目前国内市场共有7支消费类公募REITs产品 [3] - 济南首创奥莱项目的出租率高达97.06% [3] - 中金唯品会奥特莱斯REIT状态为"已申报"，如果成功发行将是中国内地消费公募REITs第二单以奥特莱斯为底层资产的REIT [3] - 优质奥莱项目作为底层资产申报消费基础设施REITs，有助于企业打通商业重资产"投融管退"全链条 [4]