量化投资核心原则 - 量化策略需结合海量数据、复杂模型与人的判断，宏观环境、市场结构与大数据、新技术的融合是持续创造价值的关键[3] - 全球投资者三大共同诉求：融合基本面与技术面、嵌入宏观认知、前瞻管理回撤[3] 宏观情景复盘研究 - 基于1946–2025年美国股市80余年数据，分析200余次跌幅≥10%的回撤，归因四类触发因子：微观周期、基本面重估、杠杆/流动性、非经济冲击[3] - 宏观与基本面类冲击导致跌幅大且时间长，杠杆与非经济事件导致快速下跌与反弹[3] 拥挤度分析 - 拥挤度得分>1的标的未来出现≥5%回撤概率显著上升[4] - MSCI全球可投资市场指数中，拥挤度最低的前1,000家公司1–3个月内稳定跑赢最高的前1,000家[4] 小盘股策略优化 - 2019–2023年小盘股整体跑输，主因质量因子得分低与空头头寸偏高[4] - 剔除低质量与高空头小盘股后，1年、3年、5年年化收益均显著提升[5] 策略优化方法论 - 策略优化需结合宏观判断、市场结构与微观特征，而非仅依赖回测[5]