价格指数表现 - 3月份CPI环比下降0.4%，但降幅小于近十年同期平均水平0.2个百分点[1][2] - 3月份CPI同比降幅收窄，核心CPI同比由上月下降0.1%转为上涨0.5%[1][2] - 3月份PPI同比和环比均下降，一季度PPI同比下降2.3%[1][3] 价格变动驱动因素 - 食品价格环比下降1.4%，影响CPI环比下降约0.24个百分点，占CPI总降幅的六成[2] - 服务价格季节性回落，飞机票和旅游价格分别下降11.5%和5.9%，合计影响CPI环比下降约0.13个百分点[2] - 国际原油价格下行，国内于3月5日和3月19日下调成品油价格，煤炭价格持续走低[2] - 消费品以旧换新政策效应显现，家用器具、金饰品和服装价格环比分别上涨2.8%、2.3%和0.7%，涨幅均高于近十年同期平均水平[2] 政策影响与市场预期 - 分析认为“两新”政策带动3月供需结构改善，价格呈现积极变化[1] - 一季度数据表明需求不足压力仍明显，二季度宏观政策加快落地可能性大[1][3] - 预期二季度政策将重点聚焦提振消费、稳楼市、稳股市、促民企，以打破低通胀格局[3]