报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未来一到两周铜价预计维持高位震荡 供给端受事故扰动但有限 需求端持续偏弱 宏观情绪受中东冲突和实物铜ETF启动支撑 铜价变动区间预计在100000 - 102000元/吨附近 [3][75] 各部分总结 铜期货市场数据变动分析 - **主力合约与基差**：SHFE主力合约价格从4月24日102080元/吨小幅回落至4月30日101120元/吨 连续下探趋势明显；湿法铜升贴水从4月29日 - 10元/吨升至4月30日0元/吨 基差走强 LME(0 - 3)基差从 - 85.38美元/吨走强至 - 80.11美元/吨 [1][47][74] - **持仓与成交**：市场成交量和持仓量数据未提供 但SHFE和LME价格波动暗示成交活跃 [60] 产业链供需及库存变化分析 - **供给端**：5月5日嘉能可Kazzinc爆炸事故可能造成铜供给阶段性扰动 但影响有限；5月5日The Metals Company深海采矿申请进入审批流程 长期增加供给潜力但短期无实质影响；4月30日上海国际能源交易中心新增广东交割库 提升供应灵活性；LME库存从4月24日104062吨降至4月30日96664吨 环比降4.09% [2][62][72] - **需求端**：4月30日SMM报告显示铜线缆开工率降至65.9% 环比降1.09个百分点 预计下周降至62.78% 受铜价高位抑制 企业备货谨慎 原料库存小幅增长2.58% 成品库存降2.42%；电力、建筑等领域需求延续偏弱态势 [2][66][73] - **库存端**：LME库存显著下降至96664吨 SHFE库存小幅上升至399725吨 环比增0.71% COMEX库存略增至608735短吨 全球库存分化凸显区域供需失衡 [2][73][74] 价格走势判断 未来一到两周 铜价预计维持高位震荡 供给端受事故扰动和深海采矿长期预期支撑 但需求端持续偏弱抑制上行空间 宏观情绪受中东冲突风险和5月4日实物铜ETF启动提振 铜价变动区间预计在100000 - 102000元/吨附近 [3][74][75]