美联储政策关注点 - 劳动力市场的脆弱性及对经济的潜在风险已成为美联储核心关注焦点 [1] - 美联储主席鲍威尔暗示可能在9月会议降息，尽管通胀仍高于2%目标水平 [2] - 对就业市场恶化风险上升的担忧促使美联储考虑政策转向 [2] 劳动力市场现状 - 当前劳动力市场呈现“低招聘、低裁员”的不稳定局面 [2] - 6月招聘率仅为3.3%，低于2020年2月的3.9%和2021年11月的4.6% [3] - 6月裁员率仅为1%，接近2021年略低于0.9%的历史低点 [3] - 初请失业金人数虽略有上升但仍处于极低水平 [3] 市场动态与风险 - 移民限制导致劳动力供给缩减，抵消了需求下降的影响 [2] - 企业存在“劳动力囤积”现象，不愿裁员源于疫情初期难以招聘的教训 [4] - 招聘疲软部分反映了特朗普关税政策带来的不确定性 [3] - 五分之一的美国雇主计划在2025年下半年放缓招聘，比例为去年同期近两倍 [5] 潜在经济影响 - 由于招聘量极低，裁员人数小幅增加也可能导致就业岗位净减少 [2][4] - 若裁员率从1%小幅提升至1.3%，裁员人数将从160万突破200万 [5] - 就业岗位净减少可能形成自我强化的螺旋式下滑，最终导致美国陷入衰退 [6] - 年轻人更难进入就业市场，低收入者薪资增长显著降温 [4]