报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 若8月美国CPI涨幅不扩张，满足9月降息条件，维持美联储今年降息两次判断，更多降息或需失业率进一步上行 [3] - 长期国债收益率与居民贷款增速紧密相关，个人住房贷款增长放缓拖累居民贷款增长，近期楼市回稳，商业银行调降房贷利率意愿不强，房贷利率停滞使长债、超长债收益率难下降 [3] - 家庭部门杠杆率趋于稳定，若供给端产能治理和需求端政策推动名义GDP增速修复，居民贷款增速或回升，长债利率面临回升风险 [3] - 现阶段长债利率反弹或因预期和股市资金转移，新发房贷利率下降形成的比价效应制约长债、超长债利率反弹，除非有超预期房地产支持政策，长债收益率回升缓慢 [3] 根据相关目录分别进行总结 高频数据全景扫描 - 长期国债收益率与居民贷款增速关系紧密，个人住房贷款增长放缓拖累居民贷款增长，近期楼市回稳，商品住宅面积下行和新发房贷利率下行趋势收敛，商业银行调降房贷利率意愿不强，房贷利率停滞使长债、超长债收益率难下降 [3][12] - 家庭部门杠杆率趋于稳定，或反映居民以名义收入决定负债，若供给端产能治理和需求端政策推动名义GDP增速修复，居民贷款增速或回升，长债利率面临回升风险 [3][14] - 现阶段长债利率反弹或因预期和股市资金转移，去年4季度到今年2季度新发房贷利率平均下行约25BP，税后利率下行约17BP，比价效应制约长债、超长债利率反弹，除非有超预期房地产支持政策，长债收益率回升缓慢 [3][18] - 本周（2025年8月18 - 23日）农业部猪肉平均批发价环比降0.41%，同比降27.31%；山东蔬菜批发价指数环比升3.56%，同比降24.63%；8月15日当周食用农产品价格指数环比升0.30%，同比降13.76% [3] - 本周布伦特和WTI原油期货价平均分别环比升1.08%和降0.28%；LME铜现货价全周均价环比降0.54%；铝现货全周均价环比降1.08%，铜金比价环比降0.18% [3] - 本周国内水泥价格指数环比升1.61%；南华铁矿石指数平均环比降2.07%；产能超200万吨的焦化企业开工率环比升0.37%；螺纹钢库存环比升4.29%；螺纹钢价格指数环比降1.61%；8月15日当周生产资料价格指数环比升0.20%，同比降幅收窄至4.44% [3] - 今年8月1 - 20日，30大中城市商品房成交面积平均约18.5万平米/天；2024年8月，30城日平均成交面积约23.2万平米/天 [3] 高频数据和重要宏观指标走势对比 - 展示RJ/CRB价格指数同比与出口金额同比、生产资料价格指数同比与PPI工业同比等多项高频数据和重要宏观指标走势对比图表 [23][32] 美欧重要高频指标 - 展示美国周度经济指标和实际经济增速、美国首周申领就业人数和失业率等美欧重要高频指标图表 [91] 高频数据季节性走势 - 展示粗钢(旬度)日均产量、生产资料价格指数等高频数据季节性走势图表 [104] 北上广深高频交通数据 - 展示北京、上海、广州、深圳地铁客运量同比变化图表 [165][168]