核心观点 - 兴业证券报告指出，岁末年初市场存在显著的日历效应，整体呈现“价值搭台，成长唱戏”的特征，不同阶段有占优的市场风格和板块 [1] - 报告认为，从12月至次年1月，市场风格均衡，大盘、低估值、顺周期风格占优，消费、石化等板块胜率提升 [1] - 报告认为，春节临近至两会前，市场进入流动性和风险偏好驱动的躁动窗口，小盘、科技成长风格占优，TMT等板块胜率提升 [1] - 整体观点看多A股，认为市场有较好的表现机会 [3] 市场阶段与风格特征 - **阶段一（12月至次年1月）**：市场风格均衡，大盘、低估值、顺周期风格占优 [1] - **阶段二（春节临近至两会前）**：市场进入躁动窗口，小盘、科技成长风格占优 [1] - 整体岁末年初日历效应呈现“价值搭台，成长唱戏”的特征 [1] 行业板块表现 - **12月至次年1月占优板块**：消费、石化等板块胜率提升 [1] - **春节至两会前占优板块**：TMT等板块胜率提升 [1] - 报告提及的相关板块包括消费、石化、钢铁、有色、煤炭、建材、大金融、TMT、高端制造 [3] 驱动因素 - **12月至次年1月风格驱动**：与年末政策预期、险资持仓偏好及业绩预告担忧有关 [1] - **春节至两会前风格驱动**：由流动性和风险偏好驱动 [1]