宏观经济与增长预期 - 波黑央行下调了对2025年实际国内生产总值增长的预期 下调原因包括第二、三季度实际零售贸易和工业产出的下滑程度超出预期 以及此前对经济增长贡献显著的服务出口及旅游业陷入停滞[1] - 2025年前9个月 工业产出在年同比层面呈现下降 工业生产和就业人数的减少 加之工资与电力成本上升 表明成本压力增大及国内产业竞争力面临挑战[1] 通胀与价格压力 - 通胀压力较三月预测更为强劲 2025年第三季度 受基数效应、食品与电力价格大幅上涨 以及平均实际工资快速增长传导至服务价格等因素推动 通胀年增长率持续加速[1] - 无论以消费者价格指数还是生产者价格指数衡量 实际有效汇率在前三季度均呈持续升值趋势 同时 名义与实际平均工资在第三季度也出现强劲的年增长[1] 对外贸易与经常账户 - 2025年第二季度 经常账户赤字在年同比层面小幅收窄 商品账户的大部分赤字由服务账户净流入及海外侨汇覆盖[2] - 然而 第三季度外贸商品赤字再现同比增长 净出口亦显疲软[1][2] 财政状况 - 2025年第三季度间接税收入有所增加 但预算支出结构依然不佳 资金主要集中于经常性支出 资本性支出仍处于极低水平[2] - 公共部门工资上调及对弱势群体的持续拨款 进一步推高了预算总支出[2] - 与前一季度相比 广义政府部门的外债在第三季度略有下降[2] 货币政策与金融状况 - 尽管经济承压 波黑央行外汇储备在2025年第三季度显著增加 央行在该季度未调整任何货币政策环节[1] - 准备金计算基础保持上升趋势 尤以短期本币为主 货币乘数增速则略有放缓 贷款增长趋势延续 国内利率未见显著变动[1]