报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日贵金属高位震荡，沪金主力收涨0.27%，沪银主力收涨3.18%，铂金主力收跌1.05%，钯金主力收跌1.86% [1] - 短期避险方面，中东地缘异动风险缓和；美国就业坚挺通胀压力上升，降息预期位于低位 [1] - 避险属性方面，美国与伊朗爆发新冲突，特朗普称停火协议仍然有效，市场对中东战争可能结束的乐观情绪升温，美国和伊朗接近达成初步和平协议，伊朗称正审议美国和平方案，但关键分歧仍未解决 [1] - 货币属性方面，美联储官员警告美伊冲突或加剧通胀压力，加息可能性升温；美联储4月维持利率不变，围绕政策宽松倾向存在严重分歧；美联储政策声明中指出对通胀上升的担忧加剧；因能源价格大幅上涨，美国3月CPI同比上涨3.3%，为2024年6月以来最高水平；美国3月非农就业岗位增幅创15个月来最大；美联储降息放缓，市场降息押注推迟至2027年；美元指数和美债收益率震荡偏弱 [1] - 商品属性方面，白银受到供应偏紧支撑；铂金氢能产业铂基催化剂需求预期强劲；钯金短期需求仍有韧性，长期面临燃油车市场结构性压力；CRB商品指数震荡偏强，人民币升值利空国内价格 [1] - 预计贵金属短期震荡偏强，中期低位震荡，长期多头趋势不变 [1] - 晚间美国4月失业率前值4.30%预测值4.30%，4月季调后非农就业人口(万人)前值17.8预测值6.2 [1] 各品种总结 黄金 - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，建议做好仓位管理，严格止损止盈 [2] - 国际价格方面，Comex黄金活跃合约收盘价4696.00美元/盎司，较上日跌7.10美元，跌幅0.15%，较上周涨60.00美元，涨幅1.29%；伦敦金4743.35美元/盎司，较上日涨36.45美元，涨幅0.77%，较上周涨132.00美元，涨幅2.86% [2] - 国内价格方面，沪金主力收盘价1038.22元/克，较上日跌2.76元，跌幅0.27%，较上周涨16.12元，涨幅1.58%；黄金T+D收盘价1033.76元/克，较上日跌4.81元，跌幅0.46%，较上周涨12.58元，涨幅1.23% [2] - 基差与价差、比价方面，沪金主力 - 伦敦金为6.51元/克，较上日跌3.26元，跌幅33%，较上周涨5.28元，涨幅431%；沪金主力基差 -4.46元/克，较上日跌2.05元；金银比（伦敦金/伦敦银）为59.04，较上日跌3.28，跌幅5.27%，较上周跌3.66，跌幅5.83%；金铜比（Comex金/Comex铜）为7.67，较上日涨0.07，涨幅0.97%，较上周跌0.02，跌幅0.32%；金油比（Comex金/WTI原油）为48.09，较上日跌0.80，跌幅1.63%，较上周涨4.10，涨幅9.33% [2] - 持仓量方面，Comex黄金369530手，较上周增3688手，涨幅1.01%；沪金主力156060手，较上日减1006手，跌幅0.64%，较上周减10118手，跌幅6.09%；黄金TD45964手，较上日增372手，涨幅0.15%，较上周减3502手，跌幅1.40% [2] - 库存方面，LBMA库存9339吨，较上周无变化；Comex黄金906吨，较上日无变化，较上周减6吨，跌幅0.63%；沪金110吨，较上日和上周均无变化 [2] - CFTC管理基金净持仓方面，资产管理机构持仓91574手，较上周减3924手 [2] - 黄金ETF方面，SPDR为1033.48吨，较上日无变化，较上周减2.29吨，跌幅0.22% [2] - 期货仓单方面，沪金注册仓单数量110吨，较上日和上周均无变化 [2] 白银 - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，建议做好仓位管理，严格止损止盈 [4] - 国际价格方面，Comex白银活跃合约收盘价78.92美元/盎司，较上日涨1.09美元，涨幅1.40%，较上周涨4.69美元，涨幅6.31%；伦敦银80.34美元/盎司，较上日涨2.73美元，涨幅3.51%，较上周涨6.79美元，涨幅9.23% [4] - 国内价格方面，沪银主力收盘价19840.00元/千克，较上日涨347.00元，涨幅1.78%，较上周涨1772.00元，涨幅9.81%；白银T+D收盘价19692.00元/千克，较上日涨154.00元，涨幅0.79%，较上周涨1626.00元，涨幅9.00% [4] - 基差与价差方面，沪银主力 - 伦敦银为2265.59元/千克，较上日跌249.10元，跌幅9.91%，较上周涨379.14元，涨幅20.10%；沪银主力基差 -148元/千克，较上日减193元 [4] - 持仓量方面，Comex白银101275手，较上周无变化；沪银主力2673315手，较上日减43110手，跌幅1.59%，较上周减303660手，跌幅10.20%；白银TD2701386手，较上日减18030手，跌幅0.66%，较上周减31326手，跌幅1.15% [4] - 库存方面，LBMA库存27487吨，较上周增422吨，涨幅1.56%；Comex白银9727吨，较上日无变化，较上周减55吨，跌幅0.56%；沪银812吨，较上日无变化，较上周增48吨，涨幅6.23%；白银（上金所）519吨，较上日和上周均无变化；显性库存总计38545吨，较上日增48吨，涨幅0.12%，较上周减8吨，跌幅0.02% [4] - CFTC管理基金净持仓方面，资产管理机构持仓10745手，较上周增1882手 [4] - 白银ETF方面，iShare为15079.26吨，较上日无变化，较上周增37.18吨，涨幅0.25% [4] - 期货仓单方面，沪银注册仓单数量812413千克，较上日无变化，较上周增47660千克，涨幅6.23% [4] 铂金 - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，建议做好仓位管理，严格止损止盈 [6] - 国际价格方面，NYMEX铂金活跃合约收盘价2032.60美元/盎司，较上日跌44.10美元，跌幅2.12%，较上周涨36.80美元，涨幅1.84%；伦敦铂2086.00美元/盎司，较上日涨80.00美元，涨幅3.99%，较上周涨127.00美元，涨幅6.48% [6] - 国内价格方面，铂主力收盘价514.05元/克，较上日跌4.55元，跌幅0.88%，较上周涨20.05元，涨幅4.06%；铂金收盘价515.40元/克，较上日跌5.00元，跌幅0.96%，较上周涨17.20元，涨幅3.45% [6] - 基差与价差方面，铂主力 - 伦敦铂为57.74元/克，较上日跌4.55元，跌幅5.70%，较上周跌5.27元，跌幅8.36%；铂主力基差1元/克，较上日涨14.85元，涨幅20.64%，较上周减3元 [6] - 持仓量方面，NYMEX铂金活跃合约49077手，较上日增494手，涨幅1.02%，较上周增446手，涨幅0.39% [6] - 库存方面，NYMEX铂金总计16吨，较上日减0吨，跌幅0.11%，较上周减0吨，跌幅0.83% [6] - CFTC管理基金净持仓方面，资产管理机构持仓13965手，较上周减1923手 [6] 钯金 - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，建议做好仓位管理，严格止损止盈 [7] - 国际价格方面，NYMEX钯金活跃合约收盘价1493.00美元/盎司，较上日跌58.50美元，跌幅3.77%，较上周跌50.50美元，跌幅3.27%；伦敦钯1530.00美元/盎司，较上日涨46.00美元，涨幅3.00%，较上周涨46.00美元，涨幅3.10% [7] - 国内价格方面，钯主力收盘价372.30元/克，较上日跌9.70元，跌幅2.54%，较上周涨14.75元，涨幅4.13% [7] - 基差与价差方面，钯主力 - 伦敦钯为37.61元/克，较上日跌9.26元，跌幅19.76%，较上周涨6.55元，涨幅21.10%；钯主力基差 -24元/克，较上日减5.30元，较上周减15元 [7] - 持仓量方面，NYMEX钯金活跃合约12831手，较上日减518手，跌幅3.88%，较上周减1142手，跌幅8.17% [7] - 库存方面，NYMEX钯金总计8吨，较上日无变化，较上周减0吨，跌幅0.30% [7] - CFTC管理基金净持仓方面，资产管理机构持仓2342手，较上周无变化 [7] 贵金属基本面关键数据 美联储相关 - 联邦基金目标利率上限3.75%，较上次降0.25%；贴现利率3.75%，较上次降0.25%；准备金余额利率3.65%，较上次降0.25%；美联储总资产67608.49亿美元，较上周增21.07亿美元，涨幅0.00%；M2同比4.57%，较上次增0.49% [8] 美债与美元 - 十年期美债真实收益率2.62，较上日无变化，较上周降0.01，跌幅0.38%；美元指数98.24，较上日涨0.23，涨幅0.23%，较上周涨0.16，涨幅0.16%；美债利差（3月 - 10年） -0.23，较上日涨0.05，涨幅27.78%，较上周涨0.03，涨幅12.50%；美债利差（2年 - 10年） -0.72，较上日涨0.02，跌幅2.70%，较上周无变化 [8][10] 利差相关 - 美欧利差（十债收益率）1.46，较上日涨0.03，涨幅2.10%，较上周增1.48，涨幅100.00%；美中利差（十债收益率）3.16，较上日涨0.03，涨幅1.02%，较上周降0.04，跌幅1.14% [10] 美国通胀 - CPI同比3.30%，较上次增0.90%；CPI环比1.00%，较上次增0.60%；核心CPI同比2.60%，较上次增0.10%；核心CPI环比0.30%，较上次降0.10%；PCE物价指数同比3.50%，较上次增0.67%；核心PCE物价指数同比3.20%，较上次增0.20%；美国密歇根大学1年通胀预期4.70%，较上次增0.90%；美国密歇根大学5年通胀预期3.50%，较上次增0.30% [10] 美国经济增长 - GDP年化同比2.10%，较上次增0.10%；GDP年化环比2.00%，较上次增1.50%；失业率4.30%，较上次降0.10%；非农就业人数月度变化17.80万，较上次增3.11万；劳动参与率61.90%，较上次无变化；平均时薪增速3.50%，较上次降0.30% [10] 美国劳动力市场 - 每周工时34.20小时，较上次降0.10小时；ADP就业人数10.90万，较上次增4.80万；当周初请失业金人数20.00万，较上次增1.00万；职位空缺数668.50万，较上次增0.60万；挑战者企业裁员人数8.34万，较上次增2.28万 [10] 美国房地产市场 - NAHB住房市场指数34.00，较上次降4.00，跌幅10.53%；成屋销售398.00万套，较上次降4.00万套，跌幅1.00%；新屋销售64.00万套，较上次增16.00万套，涨幅29.63%；新屋开工126.30万套，较上次增27.80万套，涨幅28.48% [10] 美国消费 - 零售额同比3.74%，较上次增0.52%；零售额环比0.75%，较上次增0.73%；个人消费支出同比5.69%，较上次增0.11%；个人消费支出环比0.90%，较上次增0.25%；个人储蓄占可支配比重3.60%，较上次降0.30% [10] 美国工业 - 工业生产指数同比0.74%，较上次降0.49%；工业生产指数环比 -0.54%，较上次降1.28%；产能利用率75.66%，较上次降0.48%；耐用品新增订单828.96亿美元，较上次增26.40亿美元；耐用品新增订单同比9.39%，较上次增3.18% [10] 美国贸易 - 出口同比 -26.49%，较上次降36.17%；出口环比 -3.29%，较上次增13.94%；进口同比1.05%，较上次增27.38%；进口环比31.53%，较上次增33.83%；贸易差额 -6.03百亿美元，较上次降0.56百亿美元，跌幅10.30% [10] 美国经济调查 - ISM制造业PMI指数52.70，较上次无变化；ISM服务业PMI指数53.60，较上次降0.40；Markit制造业PMI指数54.00，较上次增1.60；Markit服务业PMI指数5

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 4月橡胶期货震荡区间上移月底试探前高未有效突破 沪胶主力合约月累计上涨1265元/吨涨幅7.62% INE20号胶合约月累计上涨975元/吨涨幅7.17% [1][7] - 4月橡胶价格整体偏强 美伊冲突反复宏观风险持续国际油价高位通胀压力增强 全球天胶逐步开割初期上量有限泰国南部雨量偏低产量缩减明显 [1][21] - 全球市场供应增强但易受天气影响 下游轮胎出口受地缘政治影响大幅下降 轮胎开工率维持高位 汽车产销维持刚性 重卡恢复正增长 保税区天然橡胶库存居高不下 产业链各环节库存偏高 [1][21] - 后市供给压力逐步增强 天气炒作窗口打开 需求疲软 供需驱动不强 或维持震荡走势 谨慎追涨杀跌 [1][21] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 4月橡胶期货震荡区间上移 月底试探前高未形成有效突破 月中整体表现偏强 截至4月30日 沪胶主力合约报收17590元/吨 月累计上涨1265元/吨 涨幅7.62% INE20号胶合约报收14580元/吨 月累计上涨975元/吨 涨幅7.17% [1][7] 基本面分析 1 - 2月ANRPC增产 国内供给充裕 - 2月 泰国天然橡胶产量35.00万吨 同比 - 4.03% 印度尼西亚产量15.00万吨 同比 - 2.47% 马来西亚产量2.77万吨 同比 - 23.06% 越南产量4.50万吨 同比4.65% 2月ANRPC产量合计72.68万吨 同比 - 0.19% 1 - 2月ANRPC产量合计174.07万吨 累计同比增长 - 0.82% [9][11][12] 轮胎企业开工维持高位 轮胎出口同比大幅下降 - 4月 轮胎企业开工处于高位 截止4月30日 半钢胎企业开工率73.37% 全钢胎企业开工率65.97% [11] - 3月 轮胎出口同比大幅下降 当月我国汽车轮胎出口量为5640万条 环比增长0.59% 同比下降9.46% 1 - 3月新的充气轮胎累计出口量17648万条 累计同比增长4.17% [11] 汽车产销稳定 重卡恢复同比增长 - 3月 我国汽车销售289.88万辆 同比下降0.57% 其中 乘用车销售241.17万辆 重卡销量13.89辆 同比增长24.63% 年度重卡销售仅2月份同比下降 其余月份均维持同比增长 [16] 后市展望 - 4月橡胶价格整体偏强 美伊冲突反复宏观风险持续国际油价高位通胀压力增强 全球天胶逐步开割初期上量有限泰国南部雨量偏低产量缩减明显 [1][21] - 全球市场供应增强但易受天气影响 下游轮胎出口受地缘政治影响大幅下降 轮胎开工率维持高位 汽车产销维持刚性 重卡恢复正增长 保税区天然橡胶库存居高不下 产业链各环节库存偏高 [1][21] - 后市供给压力逐步增强 天气炒作窗口打开 需求疲软 供需驱动不强 或维持震荡走势 谨慎追涨杀跌 [1][21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日贵金属延续反弹，沪金、沪银、铂金、钯金主 力分别收涨1.77%、4.57%、3.12%、1.56% [1] - 短期避险方面，中东地缘异动风险缓和；美国就业坚挺通胀压力上升，降息预期位于低位 [1] - 避险属性方面，市场对中东战争可能结束的乐观情绪升温，有报导称美国和伊朗即将达成初步和平协议，但关键分歧仍未解决 [1] - 货币属性方面，美联储官员警告美伊冲突或加剧通胀压力，加息可能性升温；美联储4月维持利率不变，围绕政策宽松倾向存在严重分歧，对通胀上升的担忧加剧；美国3月CPI同比上涨3.3%，为2024年6月以来最高水平，3月非农就业岗位增幅创15个月来最大；美联储降息放缓，市场降息押注推迟至2027年；美元指数和美债收益率震荡偏弱 [1] - 商品属性方面，白银受供应偏紧支撑；铂金氢能产业铂基催化剂需求预期强劲；钯金短期需求仍有韧性，长期面临燃油车市场结构性压力；CRB商品指数震荡偏强，人民币升值利空国内价格 [1] - 预计贵金属短期震荡偏强，中期低位震荡，长期多头趋势不变 [1] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，做好仓位管理，严格止损止盈 [2] - 国际价格Comex黄金活跃合约收盘价4703.10美元/盎司，较上日涨2.96%，较上周涨3.20%；伦敦金4706.90美元/盎司，较上日涨2.84%，较上周涨4.09% [2] - 国内价格沪金主力收盘价1040.98元/克，较上日涨1.22%，较上周涨0.15%；黄金T+D收盘价1038.57元/克，较上日涨1.18%，较上周涨0.10% [2] - Comex黄金持仓量369530手，较上周增2.00%；沪金主力157066手，较上日增1.74%，较上周降9.63%；黄金TD45964手，较上日增1.02%，较上周降1.53% [2] - LBMA库存9339吨，较上周持平；Comex黄金906吨，较上周降0.63%；沪金110吨，较上日增0.47%，较上周持平 [2] 白银 - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，做好仓位管理，严格止损止盈 [4] - 国际价格Comex白银活跃合约收盘价77.83美元/盎司，较上日涨6.22%，较上周涨8.41%；伦敦银77.62美元/盎司，较上日涨5.69%，较上周涨6.66% [4] - 国内价格沪银主力收盘价19493.00元/千克，较上日涨3.41%，较上周涨3.58%；白银T+D收盘价19538.00元/千克，较上日涨3.72%，较上周涨3.95% [4] - Comex白银持仓量101275手，较上周降12.29%；沪银主力2716425手，较上日增0.48%，较上周降13.20%；白银TD2719416手，较上日降0.42%，较上周增0.79% [4] - LBMA库存27487吨，较上周持平；Comex白银9727吨，较上日降0.00%，较上周降0.79%；沪银788吨，较上周增3.03%；白银（上金所）519吨，较上周持平；显性库存总计38498吨，较上日降0.16%，较上周降0.01% [4] 铂金 - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，做好仓位管理，严格止损止盈 [6] - 国际价格NYMEX铂金活跃合约收盘价2076.70美元/盎司，较上日涨5.59%，较上周涨10.18%；伦敦铂2006.00美元/盎司，较上日涨1.62%，较上周涨5.41% [6] - 国内价格铂主力收盘价518.60元/克，较上日涨2.72%，较上周涨1.88%；铂金收盘价520.40元/克，较上日涨2.98%，较上周涨1.86% [6] - NYMEX铂金活跃合约持仓量48583手，较上日降0.27%，较上周降0.30% [6] - NYMEX铂金总计库存16吨，较上日降0.39%，较上周降1.19% [6] 钯金 - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，做好仓位管理，严格止损止盈 [7] - 国际价格NYMEX钯金活跃合约收盘价1551.50美元/盎司，较上日涨3.30%，较上周涨5.76%；伦敦钯1532.00美元/盎司，较上日涨6.21%，较上周涨6.54% [7] - 国内价格钯主力收盘价382.00元/克，较上日涨2.21%，较上周涨4.95% [7] - NYMEX钯金活跃合约持仓量13349手，较上日降2.60%，较上周降7.87% [7] - NYMEX钯金总计库存8吨，较上周降0.30% [7] 贵金属基本面关键数据 - 联邦基金目标利率上限、贴现利率、准备金余额利率均较上次降0.25%；美联储总资产67502.06亿美元，较上次降85.36亿美元，降0.00%；M2同比增0.49% [8] - 十年期美债真实收益率2.60，较上日降1.52%，较上周降1.14%；美元指数98.01，较上日降0.49%，较上周降0.96%；美债利差（3月 - 10年）-0.18，较上日降25.00%，较上周降37.50% [8] - 美债利差（2年 - 10年）-0.67，较上日降10.67%，较上周降9.46%；美欧利差（十债收益率）1.43，较上日降3.39%；美中利差（十债收益率）3.13，较上日降2.14% [10] - CPI同比增0.90%，环比增0.60%；核心CPI同比增0.10%，环比降0.10%；PCE物价指数同比增0.67%；核心PCE物价指数同比增0.20% [10] - 美国GDP年化同比增0.10%，年化环比增1.50%；失业率降0.10%；非农就业人数月度变化增3.11万；劳动参与率持平；平均时薪增速降0.30% [10] 美联储最新利率预期 - 根据芝商所FedWatch工具，2026 - 2027年多场会议中，350 - 375区间利率概率较高且随时间推移部分低利率区间概率降低、高利率区间概率升高 [12]

国际油价与地缘政治事件 - 国际油价因美伊接近达成停火谅解备忘录而大幅跳水，WTI原油期货一度大跌超13%，布伦特原油期货一度大跌超11% [1] - 美方预计伊朗将在未来48小时内对包含14个条款的停战谅解备忘录作出回应，这是自战争爆发以来双方立场最接近达成共识的时刻 [1][3][4] - 谅解备忘录核心条款包括伊朗暂停铀浓缩活动、美国解除对伊制裁并解冻海外数十亿美元资产，以及双方取消针对霍尔木兹海峡通航的限制措施 [5] 金融市场即时反应 - 油价暴跌的同时，美股三大股指期货集体拉升，纳斯达克100指数期货大涨1.6%，道指期货涨1.06%，标普500指数期货涨0.95% [2] - 欧洲股市全线大涨，欧洲斯托克50指数、德国DAX30指数、法国CAC40指数、西班牙IBEX35指数均大涨超3%，英国富时100指数大涨超2% [2] - 贵金属市场大幅走强，现货黄金大涨超3%至4710美元/盎司，现货白银大涨超6%至77.6美元/盎司 [3] 美国汽油市场现状与压力 - 美国普通无铅汽油全国平均零售价升至每加仑4.54美元，为2022年7月以来首次突破4.50美元，距离历史峰值5.01美元仅差约50美分 [6] - 加州汽油均价已高达每加仑6.11美元，自伊朗战争爆发以来，美国全国汽油价格累计涨幅达每加仑1.54美元 [6][7] - 分析指出，美国汽油库存处于多年季节性低点，若霍尔木兹海峡再关闭一个月，汽油价格可能达到每加仑5美元，高油价正加剧美国通胀压力 [7] 地区局势与市场基本面分析 - 伊朗与沙特外交官员通电话，强调应继续推进地区国家间的外交与合作，以防止紧张局势升级 [6] - 市场分析指出，尽管油价因和平预期下跌，但实际供应仍受限，霍尔木兹海峡货运量有限，被困油轮改道、保险市场风险重定价及产能恢复均需时间 [6] - 摩根大通分析认为，美国是受中东冲突影响第二大的地区，其炼油产能增长受限、区域性成品油市场割裂以及能源产品出口共同推高了国内汽油价格 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国债期货短期和中期震荡，日内偏强，整体震荡整理 [1][5] - 因实体部门尤其是居民端需求偏弱，未来货币信用环境中长期偏宽松，政治局会议重申实施适度宽松货币政策，但宏观经济数据有韧性，短期内全面宽松可能性低 [5] - 美伊局势僵局使霍尔木兹海峡封锁且有长期化趋势，油价上升推高通胀压力，令美联储降息决策面临阻力 [5] - 短期内国债期货上行动能与下行动能均有限，以区间震荡整理为主 [5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - TL2606短期震荡、中期震荡、日内偏强，观点为震荡整理，核心逻辑是货币政策中长期适度宽松 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - 品种TL、T、TF、TS日内观点偏强，中期观点震荡，参考观点震荡整理 [5] - 核心逻辑是上周四国债期货震荡整理，实体需求弱使货币信用中长期偏宽松，但宏观经济有韧性，短期内难全面宽松；美伊局势使油价上升推高通胀，美联储降息有阻力 [5]

报告行业投资评级 - 美元走势评级为震荡 [6] 报告的核心观点 - 地缘政治风险升温，美伊局势升级推动油价走高，增加全球通胀压力，主要央行维持利率不变但基调偏鹰，经济下行风险增加，股市面临调整压力，债市压力有增无减，黄金短期震荡寻底，大宗商品承压，美伊冲突短期内延续，局势是否升级取决于美国 [2][11][32] 各目录总结 全球市场本周概述 - 市场风险偏好降温，股市多数下跌，债券收益率多数上行，美债收益率升至 4.43%，美元指数跌 0.16%至 98.5，非美货币多数贬值，金价跌 2%至 4614 美元/盎司，VIX 指数降至低位，布油涨 3.9%至 117 美元/桶 [1][9] 市场交易逻辑及资产表现 股票市场 - 全球股市多数下跌，标普 500 指数涨 0.91%，欧元区股市下跌，新兴市场股市多数下跌，节前一周上证指数涨 0.79%，恒生指数跌 0.78%，科技股带动指数上涨，但需注意股市情绪反转带来的调整压力 [10][11] 债券市场 - 全球国家债券收益率多数上行，10 年美债收益率升至 4.43%，欧元区和新兴市场国家国债收益率多数回升，国内债市难以持续上涨，仍未摆脱震荡局面 [14][18][21] 外汇市场 - 美元指数跌 0.16%至 98.5，非美货币多数贬值，离岸人民币升 0.15%，欧元升 0.19%，英镑升 0.09%，日元升 1.5%，瑞郎升 0.68%，兰特、泰铢等贬值，加元、韩元、雷亚尔微升 [24][26] 商品市场 - 现货黄金跌 2%至 4614 美元/盎司，短期内延续震荡寻底走势，布伦特原油涨 3.9%至 117 美元/桶，曲线延续倒挂状态，美元反弹使大宗商品承压 [27][29] 热点跟踪 - 美伊局势升级，双方停火协议面临破裂风险，美国态度谨慎，短期内冲突延续，局势是否升级取决于美国 [31][32] 下周重要事件提示 - 周一欧美 4 月制造业 PMI 终值，周二澳洲联储利率会议决议，周三美国 4 月 ADP，周四中国 4 月外汇储备，周五美国 4 月非农 [33]