A股IPO市场情况 - 2020年至今A股上市公司数量从4181家增至5410家，增幅显著 [1] - 同期主流宽基指数多数负增长，但总市值增加50%，主要由新上市企业数量驱动而非股价上涨 [1] - 深次新指数2020年以来累计跌幅达48.20%，反映新股表现疲弱 [1] IPO开闸的市场影响 - 新上市企业普遍未给投资者创造正向收益，反而加剧市场波动和投机行为 [1][3] - 政策导向型融资扩产导致行业性产能过剩，例如派能科技等光储企业扩产后全行业陷入亏损 [1] - 在退市制度不完善背景下，IPO开闸形成对市场的供给冲击 [1][3] 市场结构性矛盾 - 市值增长与指数表现背离显示市场激励机制存在问题 [3] - 长期投资回报率呈负向，反映资源配置效率低下 [3] 投资组合表现 - A股长线组合单日上涨0.28%，港股账户创历史新高 [1]