香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整 性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而 引致的任何損失承擔任何責任。 GCL New Energy Holdings Limited 協鑫新能源控股有限公司 （於百慕達註冊成立之有限公司） （股份代號：451） 自願性公告 與AntChain Inc.共同成立合資公司 協鑫新能源控股有限公司（「本公司」，連同其附屬公司統稱為「本集團」）董事（「董事」） 會（「董事會」）欣然宣佈，於二零二六年五月二十八日，本公司與 AntChain Inc.訂立合 資公司條款清單（「合資公司條款清單」），共同出資在開曼群島成立合資公司。根據合 資公司條款清單，AntChain Inc.與本集團擬透過各自的關聯方或指定主體分別出資人 民幣1,200萬元和800萬元，擬於合資公司中分別持有60%和40%的股權。合資公司條 款清單僅反映雙方合作的意向，清單之條款並不對雙方構成法律約束力，雙方將於合 資公司條款清單簽署後進行進一步協商及確認合作細節（包括具體投資金額及成立合資 公司等細節），雙方達 ...

东亚期货 东亚期货 东亚期货 东亚期货 东亚期货 东亚期货 【免责声明】以下报告内容来自交易咨询部胡俊(执业编号Z0023785)，以公开市场信息为主要依据，具有时 效性、针对性和局限性，仅供参考或交流，内容不构成对任一方的操作建议，期货市场存在不可预知的潜在 变化和风险，若操作则盈亏自负。以下期货行情信息分析观点当日有效，不对该观点进行后续跟踪。具体交 易咨询(策略)服务详见APP交易咨询服务社区。 东亚期货 技术指标作为辅助研判工具，有其客观固有缺陷，即概率性、导向性、局限性，不会降低投资市场和操作的 固有风险，仅供参考使用。另提示，技术指标上的【箭头或字母】仅为标记作用，请谨慎参考。期货有风 险，交易需谨慎! 东亚期货 【驭龙指标说明】驭龙指标以历史行情数据为基础，通过加权算法构建而成；量化模型依托驭龙指标，结合 历史乖离数据进行量化处理，形成客观分析依据。 东亚期货 东亚期货 上海东亚期货有限公司 交易咨询业务：沪证监许可【2012】1515号 交易咨询部：胡俊（执业编号 Z0023785） 审核：唐韵（执业编号 Z0002422） 生成时间：2026年05月28日 15:23(下午版) 东亚期货 本 ...

国家政策与行业动向 - 国家能源局于5月26日在深圳召开全国“人工智能+”能源现场推进会，解读部署《关于促进人工智能与能源双向赋能的行动方案》及《全面提升供电质量服务新质生产力发展专项行动方案（2026—2028年）》，并发布《中国“人工智能+”能源发展报告2026》和51个“人工智能+”能源高价值场景 [1] - 25家能源企业签署了《开放能源领域人工智能应用高价值场景倡议书》 [1] - 会议发言阵容包括中国石油、国家电网、国家能源集团三家央企，阿里云、腾讯两家科技公司，以及新能源企业远景科技集团，表明能源和科技民营企业正式站上国家能源与AI融合的战略前台 [3] AI与能源融合的核心观点 - 远景科技集团董事长张雷提出核心观点：GPU是人工智能时代的“新蒸汽机”，其使命是将电力转化为智力，智力生产的本质是一个能量转化的过程 [3][8] - 张雷认为，能源不只是AI的底座，更是AI的血脉和肌体；电力系统不是人工智能的配套系统，而是人工智能的主体工程，这彻底扭转了传统认知中能源的从属地位 [3][5][8] - 当前矛盾在于，大模型约每6个月一次重大迭代，芯片约12个月一个版本，但电力系统在过去一百年间几乎未发生大变化，当芯片和模型的摩尔定律遇上缓慢发展的电力系统，矛盾凸显 [8] - 智力生产全链路的一系列能量管理问题，正成为人工智能系统发展的关键瓶颈，电力系统正在成为人工智能的主体工程 [9] AI电力系统的定义与目标 - AI电力系统本质上是能源系统与智能系统融合的人工智能基础设施，旨在让电源、储能、电网、电力电子、算力和大模型有机融合 [4][10] - AI电力系统要解决三大核心问题：1) 如何让相同的功率带宽接入更多的GPU；2) 如何让相同的电量产生更多的智力；3) 如何在相同的投资下大幅降低电力成本 [4][10] - 解决这些问题的关键在于AI全链路的能量管理，目标是让电力系统也实现类似摩尔定律的高效迭代 [4][9][10] 远景科技集团的实践与能力 - 远景作为AI电力系统的开创者和实践者，已围绕“智能中枢、物理人工智能、下一代电力基础设施”构建起系统级能力 [4] - **智能中枢**：远景EnOS智能物联操作系统能够接入和管理包括风电、光伏、储能、充电桩等数亿级别的智能设备，实现毫秒级实时控制，是AI电力系统的“神经系统” [4][11] - **物理人工智能**：远景构建了“天机”气象大模型和“天枢”能源大模型，前者融合全球气象数据与物理约束实现高精度预测，后者让场站从发电到制氢再到算力调度形成毫秒级实时控制 [4][11] - **下一代电力基础设施**：远景正在推动风光储一体化电源、高压直流、固态变压器、构网型储能和末端智能机柜等技术融合，构建端到端的新型电力基础设施架构 [4][11] - 三者融合，构成一体化的AI电力系统 [4][5][11] 具体项目案例 - 在内蒙古赤峰，远景依托全球首个2GW（吉瓦）级100%新能源独立电力系统，支撑全球最大的绿色氢氨生产基地，通过EnOS和能源大模型实现毫秒级调度，在风光出力波动时自动调整制氢负荷与算力任务编排，形成绿色电力、绿色算力与绿色氢能相互增益的资产组合 [5][12] - 远景在乌兰察布携手腾讯、字节跳动打造“远景星河基地”，这是一个吉瓦级的能源与算力一体化AI电力系统 [5][12] - 这些项目证明能源企业不再只是电力供应商，而是智能文明的直接参与者和主力军 [5][6][12] 技术挑战与解决方案细节 - GPU机柜功率正从过去的几千瓦（如5kW）跃升至未来的几百千瓦（如200kW、300kW），面临高功率密度电流输入和高效散热的挑战，若不能解决，再强大的芯片也将被能源链路锁死 [3][9] - 解决方案涉及采用高压直流路线和固态变压器技术以提高功率密度、降低能耗、提升散热技术 [10] - 需要通过AI电力系统提升风光储绿色电力的更高比例，以在相同投资下大幅降低电力成本 [10] - 对于100%可再生能源的电力系统，气候系统本身成为能源系统，需要通过物理人工智能（如气象大模型）形成对气候系统的深层认知，以实现有效能源调度 [11]

AI电力系统的概念与使命 - 能源在人工智能时代扮演的角色从“底座”转变为“肌体和血脉”，是AI的过程而非尽头[7] - 电力系统正成为人工智能发展的“主体工程”，而非配套系统，解决其全链路能量管理问题是推动新工业革命的关键[8] - 公司提出开创“AI电力系统”的使命，旨在让能源系统与智能系统融合，成为人工智能基础设施的有机底座[9] AI电力系统需解决的三大核心问题 - 在电网功率带宽成为约束的条件下，需实现在相同功率下部署更多GPU算力[10] - 通过采用高压直流路线和固态变压器等技术，提高功率密度和散热效率，让相同电量产生更多智力[11] - 利用AI电力系统提升风光储等绿色电力的使用比例，从而在相同投资下大幅降低电力成本[12] 公司构建AI电力系统的三大核心能力 - **智能中枢**：公司的EnOS智能物联操作系统已接入数亿智能设备，实现从电源、电网、储能到算力设施的实时协同，是AI电力系统的神经系统[13] - **物理人工智能**：包含两个关键支撑：1) 气象大模型，用于实现对气候系统的洞察以调度绿色能源；2) “天枢”能源大模型，实现从能源生产到算力调度的毫秒级实时智能控制[13] - **下一代电力基础设施**：包括风光储一体化控制器、高压直流、固态变压器、智能机柜等端到端的新型电力基础设施架构[13] 公司的实践案例与战略布局 - 在赤峰零碳产业园打造了全球首个“算电协同”系统级实践样本，基于2吉瓦的100%可再生能源电力系统，通过EnOS和能源大模型实现风电、光伏、储能、算力和氢能的动态实时协同[14] - 赤峰项目与腾讯合作，通过AI电力系统优化算力任务编排，并打造了100%绿色电力、绿色算力和绿色氢能的三大绿色资产组合，实现了绿色资产的收益最大化[14] - 在乌兰察布建设“远景星河基地”，这是一个吉瓦级的能源系统与算力系统一体化的人工智能基础设施，旨在为中国人工智能发展奠定基石[14]

文章核心观点 - 在人工智能时代，能源系统与智能系统应深度融合，电力系统正从AI的配套工程转变为其主体工程，解决全链路能量管理问题是推动AI发展的关键瓶颈[6][7][9] - 远景科技集团提出并实践“AI电力系统”概念，旨在通过智能中枢、物理人工智能和下一代电力基础设施三大支柱技术，实现能源、芯片与算力中心的有机融合，以提升算力部署效率、降低能耗与成本[3][10][11][12][13] 根据相关目录分别进行总结 开创 AI电力系统 - 历史上每次工业革命都伴随能源革命，人工智能时代亦如此，能源人应担当主力军角色[6][7] - 能源不应仅是AI的底座，而应是其肌体和血脉，是AI生产过程的一部分[7] - GPU是新时代的“蒸汽机”，其功能是将电力转化为智力，智力生产的本质是能量转化过程[7] AI时代电力系统的矛盾与使命 - 大模型约每6个月一次重大迭代，芯片约12个月一个版本，而电力系统在过去一百年间发展缓慢，两者发展速度的矛盾凸显[8] - AI生产全链路的能量管理问题已成为系统发展的关键瓶颈，例如机柜功率需从过去的5kW跃升至未来的200kW、300kW，以及如何管理机柜集群动态功率、稳定接入吉瓦级可再生能源[9] - 电力系统正在成为人工智能的主体工程，解决全链路能量管理问题是为AI革命提供动力的关键，使命是让电力系统也实现类似摩尔定律的高效迭代[9] AI电力系统的定义与目标 - AI电力系统本质是能源系统与智能系统融合的人工智能基础设施，旨在让电源、储能、电网、电力电子、算力和大模型有机融合[10] - 该系统旨在解决三大核心问题：在有限的电网功率带宽下部署更多GPU；让相同电量产生更多智力；在相同投资下大幅降低电力成本[11] 远景AI电力系统的三大支柱技术 - **智能中枢**：EnOS智能物联操作系统已接入数亿智能设备，实现从能源源头到算力设施的实时协同，是AI电力系统的神经系统[12] - **物理人工智能**：包含气象大模型和“天枢”能源大模型，前者是实现100%绿色能源有效调度的基础，后者可实现从风能到氢能再到算力调度的毫秒级实时智能控制[12][13] - **下一代电力基础设施**：包括风光储一体化控制器、高压直流(HVDC)、固态变压器(SST)、智能机柜等端到端的新型电力基础设施架构[13] 实践案例与未来愿景 - 在**赤峰零碳产业园**，打造了基于2GW（即20亿瓦）100%可再生能源的电力系统，通过EnOS和能源大模型实现风电、光伏、储能、算力和氢能的动态实时协同，并与腾讯合作优化算力任务编排，形成了绿色电力、绿色算力和绿色氢能的资产组合[13] - 在**乌兰察布**，正在打造名为“远景星河基地”的吉瓦级（即十亿瓦级）能源系统与算力系统一体化人工智能基础设施[14] - 远景认为，在人工智能时代，每一位能源人都应作为主力军直接参与创造智能，担当历史重任[14]

5 月 26 日投资避雷针 导读：财联社 5 月 26 日投资避雷针，近日 A 股及海外市场潜在风险事件如下。国内经济信 息方面包括：1）4 月份全国共销售彩票 540.73 亿元，同比下降 6.4%；2）生猪价格跌至近 10 年低位；公司方面重点关注包括：1）双汇子公司生产的猪肉，被检出抗生素超标 37.5 倍；2）拓日新能实控人陈五奎、李粉莉夫妇就股权纠纷等事项将女儿陈琛告上法庭；海外 市场重点关注包括：1）全球最大铝土矿生产国计划下月推出出口管制措施；2）日本前商社 负责人警示石脑油供应趋紧，最早 6 月底现短缺。 经济信息 1、据财政部数据，4 月份，全国共销售彩票 540.73 亿元，同比减少 36.72 亿元，下降 6.4%， 主要原因是去年同期即开型彩票销量基数较高，以及今年有关体育赛事活动减少导致竞猜型 彩票销量下降。其中，福利彩票机构销售 179.58 亿元，同比减少 12.17 亿元，下降 6.3%； 体育彩票机构销售 361.16 亿元，同比减少 24.55 亿元，下降 6.4%。1-4 月累计，全国共销售 彩票 1980.33 亿元，同比减少 83.04 亿元，下降 4.0%。其中，福 ...

论坛核心主题与资本市场展望 - 论坛以“韧链强基，科创自立”为核心主题，全面展望“十五五”开局之年的产业趋势与资本市场新机遇 [1] - 随着全球科技革命、中国企业全球价值链地位提升及市场制度成熟，中国资本市场运行的积极动能不断积累，市场韧性和抗风险能力明显增强 [1] - 新产业与政策格局将深刻重塑资本市场生态，成为践行金融强国的关键抓手 [1] 融资端与投资端机遇 - 政策层面明确加力支持新产业、新业态、新技术企业发展，为资本市场带来更多彰显中国价值的优质标的 [1] - “长钱长投”制度环境日益完善，更多投资者伴随科技型企业发展壮大，为投资者分享中国科技进步成果打开广阔通道 [1] 宏观经济新线索与下半年展望 - 上半年宏观经济出现两条新线索：AI产业周期加速向内传导，成为外需与工业增长的重要支撑；海外地缘政治因素推高上游资源品价格，重塑新能源等行业景气态势 [1] - 2026年4月中国AI相关产品出口同比增长73%，显著高于非AI产品的7.5%，对出口增长形成重要拉动 [2] - 海外地缘冲突强化资源品安全溢价，推动能化和有色价格上涨，并带动物价回升、出口韧性和上游企业利润改善 [2] - 全球能源价格上行可能进一步激发中国新能源产品需求，对出口形成额外支撑 [2] - 下半年宏观政策聚焦点或更多转向结构性改革，以“反内卷”和“碳考核”优化供给，以财税改革引导需求 [2] - 供给端“反内卷”政策短期重点或在于新能源行业，中长期可能向原材料行业扩展 [2] - 强化“双碳”约束有望成为推动产能去化和供给优化的重要着力点 [2] A股市场策略与K型分化 - 应对市场波动的三个底层框架：继续站在全球视角去看中国，用K型思维去看市场，从“建造AI”到“适应AI”去看技术 [2] - 全球主要股指成分股的K型分化特征明显，股指涨幅由头部领涨公司集中贡献，本质驱动力是全市场盈利向少数头部公司聚集 [3] - 截至今年一季度末，科创50、创业板50、纳斯达克100、KOSPI 200指数中，前十大公司分别贡献了净利润（TTM）的100.2%、87.2%、78%和65.6% [3] 下半年配置与长期投资逻辑 - “AI+能化”将构成今年新的杠铃结构，本质是在K型分化加剧的全球环境中，AI和能化分别从需求端和供给端提供了可持续供需缺口和超预期利润的稀缺性 [3] - 长期来看，A股投资的底层逻辑依然是中国优势制造业定价权的重估 [3]