报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周广期所三个品种全线调整，消息面炒作情绪冷却，期价或回归基本面，短线回调整理，注意反复风险 [30] - 短期需注意仓位管理，谨防反复风险；中长期进入丰水期，关注行业库存去化速度，产能过剩依旧 [31][32] 根据相关目录分别进行总结 国内主要金属现货价格走势 - 本周多数金属期货主力合约和现货价格有变动，如铜期货主力合约周跌1.07%，现货周跌1.46%；工业硅期货主力合约周跌12.60%，现货周跌3.96%；碳酸锂期货主力合约周跌14.41%，现货周涨5.71%等 [2] 主要三大交易所铜库存走势 - 截至7月25日，上期所铜库存8.46万吨，较上周增0.31万吨，涨幅3.80%；截至8月1日，LME铜库存14.18万吨，较上周增1.33万吨，涨幅10.35%；截至7月24日，COMEX铜库存25.79万吨，较上周增1.0万吨，涨幅4.03%，关税政策落地后三大交易所库存回升，非美地区铜库回流 [11][16] 铜供给端 - 截至7月31日，铜精矿现货TC降至-42.50美元/吨，小幅上涨0.4美元/吨，矿端紧张预期仍在，加工费处历史最低点 [19] 铜需求端 - 6月汽车产销环比分别增长5.5%和8.1%，同比分别增长11.4%和13.8%；新能源汽车产销同比分别增长35%和36.9%，新车销量占比45.8% [23] - 1 - 6月房屋新开工面积下降20%，住宅新开工面积下降19.6%；房屋竣工面积下降14.8%，住宅竣工面积下降15.5% [25] - 6月光伏新增装机量14.36GW，同比下降38%，环比下降84.54%，是今年首个同比下跌单月；截至6月底，全国累计发电装机容量同比增长18.7%，风电装机容量同比增长22.7% [27] 近期“反内卷”政策汇总 - 2024 - 2025年有多条政策出台，涉及大规模设备更新、防止恶性竞争、规范企业行为、推动落后产能退出、提高准入门槛等内容 [28] 策略推荐 - 重点品种单周总结，广期所三个品种调整，多晶硅市场宽幅震荡，7月工业硅和多晶硅产量环比增长，消息面炒作冷却，期价或回归基本面 [30] - 短期注意仓位管理，中长期关注行业库存去化速度，产能过剩依旧 [31][32]

"反内卷"带来的预期降温有点快。 来源：华夏能源网 华夏能源网注意到，在连续大涨后，近几日，广期所碳酸锂期货主力合约开始连续暴跌。7月28日，碳酸锂期货跌幅达7.98%。7 月29日，碳酸锂期货再度大跌，盘中一度跌超8.5%，最低触及6.86万元/吨。7月30日，碳酸锂期货虽然收盘价再回7万元/吨，但 盘中曾一度下跌到6.85万元/吨。7月31日，碳酸锂期货价格低开低走，截至收盘，碳酸锂期货报68280元/吨，跌幅4.66%。 受行业"反内卷"影响，碳酸锂期货价格经历了一轮大涨。6月23日到7月25日，碳酸锂主力合约价格从5.84万元/吨涨至8.05万元/ 吨，区间涨幅高达36.71%，将过去半年的跌幅都涨了回来。 随着碳酸锂期货的转头下跌，市场刚开始蔓延的乐观情绪被泼上一盆冷水，这场由"反内卷"带动的期货市场狂欢基本消退。碳 酸锂期货价格"过山车"背后，到底经历了什么？未来走势又将如何？ 三重因素推动碳酸锂暴涨 碳酸锂是主要锂盐产品之一，碳酸锂企业将锂矿（锂辉石、锂云母、盐湖卤水）提炼成电池级碳酸锂粉末后，提供给下游的磷 酸铁锂、三元锂等正极材料生产商，7万元/吨是碳酸锂企业的盈亏平衡线。 近十年来，碳酸锂 ...

公司战略与融资 - 公司正在筹划发行H股并在香港联交所上市 以推进全球化战略并提升综合实力 [1][2] - 赴港二次上市旨在借助国际资本市场资源优化资本结构并拓宽融资渠道 [2] - 公司已在A股通过IPO和定增募资13.25亿元 其中2024年10月定增募资7亿元 [4][5] - 两大A股IPO募投项目已建设完毕 其中年产2.5万吨丙氨酸项目2024年实现效益4388.64万元 [5] 海外市场表现 - 2024年境外市场营业收入10.32亿元 同比增长30.34% 占总营收47.4% [1][3] - 欧洲、美洲、亚洲分别占境外收入的41.58%、28.51%、29.91% [3] - 公司与巴斯夫、味之素等世界500强企业保持合作 [2] 财务与业绩 - 2024年营业收入21.78亿元（+12.37%）但净利润1.9亿元（-57.8%） 连续四个季度增收不增利 [7] - 2025年一季度营收6.87亿元（+37.2%） 净利润5109.61万元（-40.98%） [7] - 2024年毛利率24.92% 同比下降15.6个百分点 氨基酸和维生素产品毛利率分别下降13.32和34.33个百分点 [8] 产品与产能 - 主要产品包括氨基酸系列（占营收83.74%）和维生素系列（11.45%） [8] - 在建工程账面价值15.92亿元 含定增募投的生物基丁二酸和苹果酸生产项目 [8] - 行业面临产能过剩问题 L-缬氨酸和肌醇价格大幅下降 [8] 股价表现 - 截至7月31日A股股价33.37元/股 较2023年高点193.65元跌去83% [9]

刘元春分析，中国叙事逻辑的核心基础是中国科创体系在体制机制上走出了一条新路，在竞争力上创造 了新奇迹。首先，大市场孕育大创新。中国市场不仅仅是价值市场，更是资本、技术、数据"三位一 体"的超级新市场。其次，中国的人才红利、工程师红利逐步显现，这让中国在第四轮产业和科技革命 中优势更加凸显。再者，在产业的装备和配套方面，中国产业链结构全、链条长且工业装备数字化转型 较快。最后，"中国制造"正在向"中国创新"和"中国智造"全面转变。 谈及当前环境下我国之所以实现赶超与崛起的原因，刘元春认为，关键因素即在于中国走出了一条科技 新路，"我国穿越周期的三大法宝——基础研发+产业升级+科创金融，已形成体系且在各地呈现出不同 模式"。 刘元春同时认为，美国叙事逻辑的变化是中国叙事逻辑变化的核心诱因，"美国经济是否加速步入衰退 期是叙事逻辑变化的关键，美国主要投资者的研判和投资布局正在调整：既要投资美国，又要寻找另一 个可替代的投资港湾，因为前者风险太高"。 "当然，我们希望这个可替代的投资港湾是中国。但中国是否具备'美国+1'这种金融市场的投资功能和 承载功能？如果不具备，我们怎么创造这样的新功能？"刘元春表示，"这类世界 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 海外风险偏好维持高位，国内出台育儿补贴政策，市场情绪转折商品回调，股市缩量震荡，需警惕市场调整风险并关注相关数据和谈判进展 [2][3] - 不同商品受宏观、产业等因素影响呈现不同走势，如贵金属偏弱但回调空间有限，铜价短期调整，铝价震荡调整等 [4][6][8] 各品种总结 宏观 - 海外特朗普拟征药品关税，中美官员会谈预计关税休战期续期90天，多国争取关税让利，美欧酒关税豁免磋商中，美元指数走强，美股新高，金价回调，铜价上涨，特朗普加大对俄施压致油价涨逾2% [2] - 国内出台育儿补贴制度，交易所出台风控措施后市场情绪转折，商品回调，股市缩量震荡，两融余额接近3月高点，内需政策有望加码，需警惕市场调整风险并关注相关数据和谈判进展 [3] 贵金属 - 周一国际贵金属期货价格延续回调，COMEX黄金期货跌0.65%，COMEX白银期货跌0.09%，因美欧贸易协议等使美元指数反弹、风险偏好抬升 [4] - 本周美联储会议预计维持基准利率不变，但投资者押注9月降息，预计短期贵金属价格偏弱但回调空间有限，关注美联储议息会议动向 [5] 铜 - 周一沪铜主力小幅回落，伦铜遇阻，国内现货成交遇冷，LME库存升至12.7万吨，智利财长预计铜获关税豁免致美铜夜盘回落，第一量子二季度铜产量同比降11.3% [6] - 市场关注中美经贸会谈，预计铜价短期调整但幅度有限，关注谈判进展 [7] 铝 - 周一沪铝主力跌0.65%，伦铝持平，现货价格下跌，7月28日电解铝锭和铝棒库存增加，美欧贸易协议提振美指使铝价受抑 [8] - 基本面铝社会库存累库，现货升水回落，预计铝价震荡调整，关注库存动向 [8] 氧化铝 - 周一氧化铝期货主力合约跌6.27%，现货价格上涨，澳洲氧化铝价格上涨，理论进口窗口关闭，仓单库存持平 [9] - 市场情绪回落，期货大幅减仓下行，基本面仓单库存偏低，供应偏稳，消费端观望，预计氧化铝高位震荡 [9] 锌 - 周一沪锌主力合约震荡偏弱，伦锌震荡偏弱，现货市场成交为刚需，社会库存增至10.37万吨，5月玻利维亚锌精矿产量同比降14.5% [10] - 美欧贸易利好美元，中美经贸会谈举行，国内反内卷情绪降温，锌价调整，基本面偏弱，预计短期维持调整，关注贸易谈判和国内会议指引 [10] 铅 - 周一沪铅主力合约窄幅震荡，伦铅先扬后抑，现货市场贴水情况，社会库存增至7.17万吨，贵州鲁控环保科技有限公司可年产铅锭等 [11] - 河南原生铅炼厂和再生铅炼厂开工恢复，供应增加但消费改善不足，库存小增，铅价承压但成本有支撑，预计弱势震荡 [11] 锡 - 周一沪锡主力合约震荡偏弱，伦锡收跌，现货市场升水情况，社会库存周度环比增加230吨，云南与江西两省精炼锡冶炼企业开工率小幅提升 [13] - 市场乐观情绪降温，临近重要会议市场情绪谨慎，消费淡季高锡价负反馈明显，供增需弱库存增加，预计锡价跟随有色高位调整但空间有限 [13] 工业硅 - 周一工业硅主力大幅回落，华东通氧553现货升水，广期所仓单库存增加，主流5系货源成交割主力型号，部分主流牌号报价下调 [14] - 新疆开工率维持48%，川滇偏低，内蒙和甘肃产量下滑，供应收缩，需求侧多晶硅报价走高，硅片成本倒挂，光伏电池价格上浮受限，组件报价传导不畅，预计期价短期调整 [15] 碳酸锂 - 周一碳酸锂期价弱势运行，现货价格上涨，原材料价格有涨有跌，仓单合计12276手，主力合约大幅减仓，成交量收缩 [16] - 受反内卷政策驱动地方监管趋严，政策初期对产业影响难定量，多空信号交替使盘面振幅加剧，基本面无改善，预计锂价宽幅震荡 [17] 镍 - 周一镍价震荡运行，SMM1镍等报价下跌，金川镍升水上涨，SMM库存减少57吨，美国7月达拉斯联储商业活动指数超预期，欧美达成贸易协议 [18] - 关税豁免期临尾关税风险降温，国内反内卷预期反复，产业无明显变动，终端市场疲软，镍铁价格缺驱动，纯镍交投回升，预计镍价震荡，关注国内政策 [18] 原油 - 周一原油震荡偏弱后夜盘高开震荡，沪油涨2.06%，布伦特原油和WTI原油价格有变动，美国对俄制裁或提前，欧美达成贸易协议 [19] - 欧佩克+监督委员会议无明显变动，关税压力降温与对俄制裁预期升温共振，预计油价震荡偏强 [19] 螺卷 - 周一钢材期货震荡，现货成交10.1万吨，唐山钢坯等价格下跌，中美经贸会谈举行，国家防总启动防汛应急响应，北京部分铁路停运 [20] - 现货市场成交回落，基本面供需弱平衡，螺纹和热卷产量表需和库存有变动，预计期价维持震荡 [21] 铁矿 - 周一铁矿期货高位震荡，港口现货成交112万吨，PB粉等价格下跌，7月21 - 27日澳洲巴西发运总量增加，中国到港总量减少 [22] - 钢厂盈利，铁水产量有韧性，供应稳定，宏观情绪降温，供需弱平衡，预计铁矿震荡 [22] 豆菜粕 - 周一豆粕和菜粕合约及现货价格下跌，CBOT美豆合约下跌，7月27日当周美豆优良率70%高于预期，开花率76%，阿根廷降低大豆及衍生品出口预扣税率 [23] - 7月以来美豆产区天气好，优良率上调，外盘震荡偏弱，阿根廷降税或利于中国四季度进口，国内商品多头情绪降温，豆粕库存增加，预计连粕宽幅震荡 [24] 棕榈油 - 周一棕榈油合约上涨，豆油和菜油合约下跌，BMD马棕油主连下跌，CBOT美豆油主连上涨，7月1 - 25日马棕油产量环比增5.52%，出口量减少 [26] - 国内商品反内卷情绪降温，欧美贸易协议利好美国，美元指数上涨，马棕油产量增出口降，预计棕榈油震荡 [27]

日产汽车全球工厂关闭计划 - 公司计划全球关闭7家工厂作为重振经营措施 [1] - 墨西哥2家工厂成为关停考虑对象 包括1966年设立的海外首家工厂和与奔驰的合资工厂 [1] - 关停工厂位于墨西哥中部 具有象征意义 [1] - 销售萎靡导致产能过剩 工厂裁撤成为化解方案 [1]

8月信用债市场展望 - 8月债市预计维持震荡格局，主要扰动因素包括政治局会议政策预期、中美关税谈判进展及股债跷跷板效应[1][11] - 信用利差仍有压缩空间，央行维稳态度明确且当前处于正carry环境，配置资金可能逐步进场[1][11] - 3Y/5Y AAA中短票收益率分别达1.89%和1.99%，位于25%以上历史分位数，配置价值凸显[3][20] 信用债供给与需求分析 - 城投债净融资持续缩量，1-7月净融资为-824.32亿元，3-6月连续四个月为负[14] - 科创债成为主要增量，5月以来月度发行规模均超2000亿元，但加权票面利率低于2%[2][14] - 高票息资产稀缺背景下，市场对信用债需求基础仍然较强[2][14] 重点品种投资策略 - 城投债建议关注优质省级和地市级平台，可适当拉长久期至3-5Y博弈利差压缩[3][20] - 商业银行二永债中，4Y及以上品种收益率重回2%以上，信用利差分位数超30%[3][20] - 短端二永债优先关注2-3Y，长端7-8Y存在凸点骑乘机会[3][20] 宏观经济与政策导向 - 上半年GDP同比增长5.3%，装备制造业和高技术制造业增速分别达10.2%和9.5%[22] - 制造业、新基建、消费仍是政策发力重点，新能源汽车行业竞争秩序规范政策或将出台[4][23] - 中央城市工作会议强调城市发展转向"存量提质增效"，注重债务管控和产业实际[25][27] 区域城投债投资逻辑 - 经济大省(粤苏浙等)平台可拉长久期至5年，化债进展显著区域(渝津桂等)关注3-5Y品种[34][35] - 重点产业集群城市如武汉"光谷"、长沙湘江新区、成都平原经济区等具备较强产业支撑[36][38][39] - 西部陆海新通道沿线(川渝桂)、平陆运河枢纽(广西)、浙赣粤大运河(江西)等战略区域值得关注[41][42] 市场交易特征 - 7月24日10Y国债收益率较周初上行6.02BP，带动3Y/5Y/10Y信用债收益率分别上行6.39BP/7.97BP/10.09BP[9] - 城投债短端收益率和利差已接近历史低位，1Y AAA城投利差仅21.88BP[21] - 银行二永债波动较大，3Y以上品种收益率较2024年低点高出20BP以上[19]

"玉米+乳酸+聚乳酸"三重红海围剿，业绩两年缩水7成。 | 作者 | | 木盒 | | --- | --- | --- | | 编辑 | | 小白 | 金丹科技（300829.SZ），为国内乳酸行业龙头，设有国家认定企业技术中心、国家博士后科研工作 站、国家地方联合工程实验室、河南省乳酸生物新材料院士工作站。 这些年以来，公司上下打通了"玉米-乳酸-丙交酯-聚乳酸"全产业链，特别是生物可降解材料的聚乳 酸，很多机构都认为是从红海的乳酸行业开辟了一片蓝海的聚乳酸行业。 "玉米-乳酸-丙交酯-聚乳酸"全产业链 金丹科技前身是河南省郸城县生物化工厂，2015年7月在新三板挂牌，2020年在创业板上市。 这些年公司打通了"玉米-淀粉/副产品-乳酸/乳酸盐/酯-丙交酯-聚乳酸/PBAT-生物可降解材料共混改 性"一体化的产业链。 01 乳酸行业龙头 目前金丹科技拥有年产18.3 万吨的乳酸及其系列产品生产能力，是国内乳酸行业龙头企业。 未来还有公司年产5万吨乳酸扩产改造项目的投产，预计投资3.13亿，截至2024年已经完成75%。 02 上游 玉米种植延伸 本身金丹科技就身处豫东平原，位于我国黄淮海夏播玉米主产区内，乳 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 以投资为抓手的需求政策难以改变通胀偏低状态，“反内卷”政策是结构性改革，长期作用大，但执行中重短期效果或难持续提升通胀，资金面波动受短期因素影响，债券市场长期趋势或未变，可短期博弈反弹，中期等待宏观数据明朗 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 一、以投资为抓手的需求政策无法改变通胀偏低的状态 - 今年Q2国内GDP增速降至5.2%，上半年累计增速达5.3%，但Q2名义GDP增速降至3.9%创疫情后新低，提振通胀目标优先级或抬升 [6] - 国内核心CPI自2018年震荡回落，2022年后维持在1%以内，受2021年后地产市场回落影响，海外主要发达经济体低通胀也多由需求侧冲击触发 [11] - 积极财政与货币政策非结束低通胀的充分条件，如日本长期宽松未改变低通胀，希腊紧缩后经济与通胀改善，经济走出低通胀需结构性改革 [12][15] - 2021年前地产与城投平台吸收大量金融资源，地产下行后风险暴露，国内政策化解债务对短期需求影响有限 [16] - 需求侧政策对基建投资影响难对冲，制造业投资成稳增长新抓手，但导致产能过剩、产能利用率回落、生活资料PPI增速低，以投资为抓手难改低通胀 [21] 二、“反内卷”政策的初衷与异化 - 国内低通胀与制造业产能过剩相关，是“反内卷”政策背景，制造业上市公司资本开支与投资增速背离，地方政府行为使产能过剩维持 [25] - 2025年7月1日中央财经委第六次会议是“反内卷”顶层方案，约束地方政府行为，是重要结构性改革，利于调整需求结构 [27] - 各部门与行业执行中重短期效果，通过限产或价格联盟推动通胀，下游贸易商囤货使商品价格短期上行，但当前产能过剩集中在中下游，无需求支撑价格上行或短期，下游商品价格表现弱 [28][29] 三、通胀优先级提升央行没有理由推动紧缩 资金面的波动更多受到了短期因素影响 - 商品与A股上涨、资金面收紧使投资者担忧货币政策转变，但通胀优先级提升下央行无理由收紧，资金面波动或受权益市场和北交所新股冻结资金影响 [33] - 2015年末新股申购制度改革后扰动减弱，2021年北交所成立打新规则回到预缴款制度，2024年9月以来北交所新股认购活跃，冻结资金规模上升，7月22日鼎佳精密冻结资金6288亿创新高 [37] - 上周二周三GC001提升，周四资金解冻但集中转账使银行融出意愿下降，央行净回笼引发担忧，周四尾盘资金转松，周五央行逆回购净投放规模提升，资金利率走低，央行或维持宽松流动性环境，DR001有望回到1.3%-1.4% [40][42] 四、短期关注超调后的反弹 中期等待宏观数据的进一步明朗 - 通胀中枢抬升不确定，债券市场长期趋势或未变，短期或反弹，但央行新一轮降息前资金利率中枢在政策利率附近，8月重启购债概率有限，“反内卷”政策或扩展，反弹后债券市场结构有脆弱性，10年国债利率在1.75%-1.8%区间有支撑 [45] - 现阶段以震荡思维交易，短期参与反弹，10年期利率降至1.7%以下可适当止盈，债券市场更大机会或来自政策推动通胀上行预期被证伪，需Q3经济数据回落或政治局会议后增量政策落空，若央行配合或利率创新低 [46]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告核心观点 报告对各期货品种进行分析，给出趋势判断和投资建议，如黄金震荡回落、白银突破上行等，还分析各品种基本面和行业新闻[2][4]。 各品种总结 贵金属 - 黄金震荡回落，趋势强度 -1；白银突破上行，趋势强度 0 [2][7][8] - 沪金 2510 收盘价 777.32，日涨幅 -0.18%；沪银 2510 收盘价 9392，日涨幅 0.06% [6] 有色金属 - 铜国内库存减少限制价格下跌，趋势强度 0 [2][10] - 锌高位震荡，趋势强度 -1 [2][13] - 铅缺乏驱动价格震荡，趋势强度 0 [2][16] - 锡佤邦洪灾扰动价格，趋势强度 -1 [2][19] - 铝高位震荡，氧化铝多空博弈激烈，铸造铝合金跟随电解铝，铝趋势强度 0，氧化铝趋势强度 -1，铝合金趋势强度 0 [2][24] - 镍宏观预期定方向，基本面限制弹性；不锈钢宏观情绪主导边际，现实面仍有待修复，镍和不锈钢趋势强度均为 0 [2][27] 能源化工 - 碳酸锂周五夜盘商品价格下跌，关注悲观情绪传导，趋势强度 -1 [2][32] - 工业硅和多晶硅情绪回落，工业硅关注大幅下跌风险，趋势强度均为 -1 [2][35] - 铁矿石宏观预期支撑，偏强震荡，趋势强度 0 [2][38] - 螺纹钢和热轧卷板板块行情共振，偏强震荡，趋势强度均为 1 [2][40] - 硅铁能耗碳排信息扰动，走势偏强；锰硅行业恶性内卷信息扰动，走势偏强，趋势强度均为 1 [2][45] - 焦炭和焦煤情绪兑现，宽幅震荡，趋势强度均为 0 [2][48] - 动力煤日耗修复，震荡企稳，趋势强度 0 [2][52] - 原木震荡反复，趋势强度 0 [2][56] - 对二甲苯供需仍偏紧，滚动正套；PTA 供应压力逐步凸显，基差反套；MEG 趋势转弱，趋势强度均为 -1 [2][60] - 橡胶震荡偏弱，趋势强度 -1 [2][69] - 合成橡胶短期回调，中期震荡，趋势强度 -1 [2][73] - 沥青出货续缓，震荡反复，趋势强度 0 [2][76] - LLDPE 偏弱震荡，趋势强度 -1 [2][90] - PP 现货小涨，成交清淡，趋势强度 -1 [2][94] - 烧碱关注交割压力，趋势强度 -1 [2][97] - 纸浆震荡偏弱，趋势强度 -1 [2][102] - 玻璃原片价格平稳，趋势强度 -1 [2][106] - 甲醇短期回调，中期震荡，趋势强度 -1 [2][110] - 尿素短期高位回调，趋势强度 -1 [2][115] - 苯乙烯胀库压力大，偏空配置，趋势强度 -1 [2][118] - 纯碱现货市场变化不大，趋势强度 -1 [2][121] - LPG 化工需求高位，价格相对抗跌，趋势强度 0 [2][124] - 丙烯供需短期偏弱 [2][125] - PVC 短期偏弱，趋势强度 -1 [2][133] - 燃料油继续下跌，弱势回归；低硫燃料油小幅下探，外盘现货高低硫价差暂时平稳，趋势强度均为 -1 [2][139] 农产品 - 棕榈油短期上涨到位，警惕情绪回落；豆油区间震荡，关注中美贸易进展，趋势强度均为 0 [2][161] - 豆粕隔夜美豆微跌，连粕调整震荡；豆一调整震荡，趋势强度均为 0 [2][172] - 玉米关注现货，趋势强度 0 [2][175] - 白糖区间整理，趋势强度 0 [2][180] - 棉花注意短期市场情绪变化的影响，趋势强度 0 [2][185] - 鸡蛋现货驱动减弱，趋势强度 0 [2][191] - 生猪强现实弱预期，结构切换至趋势反套，趋势强度 0 [2][193] - 花生下方有支撑，趋势强度 0 [2][198] 其他 - 集运指数（欧线）逢高布空 10，10 - 12 反套持有，趋势强度 -1 [2][140] - 短纤和瓶片情绪回落，区间震荡波动放大，趋势强度均为 0 [2][151] - 胶版印刷纸低位震荡，向上乏力，趋势强度 0 [2][155] - 纯苯偏弱震荡，趋势强度 -1 [2][158]