财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收增长3%，调整后每股收益为7.82美元，经营性现金流为8700万美元，板块利润率创纪录达23.6%，较去年增加170个基点 [5] - 全年营收预计增长3%，此前指引为2%；调整后每股收益指引上调至23.25 - 24.25美元，此前为22.25 - 23.5美元 [7][19][21] - 预计全年成本通胀使总成本增加6%，低于此前估计的9%；利息费用约为3000万美元，税率在19 - 20%之间 [20][21] 各条业务线数据和关键指标变化 家庭舒适解决方案（HCS） - 营收增长3%，受有利产品组合和价格上涨推动，价格上涨12%，但销量下降，主要因承包商和经销商消化R410A库存、住宅新建筑疲软和R454B罐短缺 [12][13] - 下半年销量预计下降8%，价格组合预计上涨10% [34] - 第二季度利润率为25.3%，预计下半年利润率至少增加50个基点，全年可能增加约70个基点 [151][152] 建筑气候解决方案（BCS） - 第二季度营收增长5%，得益于有利产品组合和价格带来的8%的收益，抵消了销量下降的影响，销量下降3% [15] - 下半年销量预计下降4%，价格组合预计上涨6 - 7% [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 住宅市场，新建筑需求疲软，客户选择维修而非更换设备，部分消费者选择降级产品，经销商信心受R454B罐供应担忧影响 [22][23] - 商业市场，需求开始企稳，订单率和积压订单保持健康，对综合RTU生命周期解决方案的需求增加 [24][25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 执行转型战略，通过与三星和阿里斯顿的合资企业扩大产品组合，提升客户体验，预计三星2026年、阿里斯顿2027年开始对增长做出重大贡献 [8][10] - 推进全面生命周期战略，在紧急更换市场取得进展，计划扩大产品和服务组合 [7][25] - 采取成本纪律、提升客户体验和增强市场差异化等措施，应对行业挑战，提升竞争力 [4] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境具有挑战性，面临新建筑需求疲软、制冷剂罐短缺、客户不确定性和通胀压力等问题，但公司表现出色，团队执行能力强 [5] - 对未来前景充满信心，预计下半年库存水平将正常化，R454B罐供应将改善，市场需求将逐步恢复 [23] 其他重要信息 - 公司已回购3亿美元股票，并获得额外10亿美元股票回购授权，5月将季度股息提高约15% [16][17] - 公司继续采取审慎的并购策略，评估有吸引力的附加机会，以增强分销能力、扩大产品组合和整合智能技术 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: A2L制造成本和关税在下半年的情况 - A2L转换的成本和价格接近预期，主要由工厂生产率提高驱动；下半年关税会略有增加，但已包含在指引中，两个业务在下半年仍将实现利润率扩张 [31][33] 问题: 下半年各业务线的销量假设和价格组合情况 - HCS下半年销量下降8%，价格组合上涨10%；BCS下半年销量下降4%，价格组合上涨6 - 7% [34][35] 问题: 全年每股收益指引是否包含50 - 60个基点的运营利润率扩张，以及第三和第四季度的情况 - 全年预计利润率扩张约50个基点，上半年和下半年各约50个基点，HCS全年利润率提升幅度略高于50个基点，BCS接近持平；不提供季度指引，但第四季度会受到去年预购和临时份额收益的影响 [39][44] 问题: 第二季度是否代表更自然的业绩表现 - 是的，第一季度受A2L转型和墨西哥工厂问题影响，存在制造效率低下的情况，第二季度产品组合更正常，是衡量利润率的更好指标 [42][43] 问题: 阿里斯顿合作的经销商反馈和销售预期 - 经销商反馈积极，预计2026年为产品推出年，2027年开始实现有意义的增长，长期来看，随着水加热器向热泵转型，业务增长将加速 [49][50][51] 问题: 住宅市场份额的预期 - 预计会部分回吐去年的份额增长，第二季度可能已因R454B罐短缺回吐了一些份额，但公司对目前的市场地位感到满意 [53][54] 问题: BCS业务全年销量下调的原因和商业市场接近底部的含义 - BCS行业销量在第二季度持续下降，目前开始企稳，预计在底部徘徊一段时间后回升，因此下调全年销量指引 [59][60] 问题: 天气是否是业务的逆风因素，以及季度销售趋势 - 不将天气作为业绩的原因，但夏季开始较晚，5月销售疲软，6月和7月销售增强，天气对销售有一定影响，但更换需求、消费者信心和R454B罐短缺等因素也有影响 [61][62][63] 问题: 价格组合中价格和组合的情况 - 产品组合和价格都表现强劲，年初产品组合有10%的增长，随后有两次价格上涨，难以区分价格和组合的差异，但总体组合仍实现了年初预期的10%增长 [67] 问题: 维修业务是否存在价格推回的情况 - R454B罐短缺影响了经销商信心，是消费者选择维修而非更换的主要原因；部分消费者选择降级产品，但未看到消费者价格弹性的影响，消费者会获取更多报价 [68][69][70] 问题: 通胀数据的范围以及价格组合的管理 - 6%的通胀数据涵盖了总成本（包括销售成本和销售、一般及行政费用），投资和生产率数据与此分开；公司通过AI工具和数据管理定价，对价格和份额、价格和消费者价格弹性的权衡保持敏感，会根据关税成本调整价格 [75][78][80] 问题: 生产线长度增加是否解决了罐短缺问题 - 30英尺生产线长度的产品解决了经销商的担忧，6月开始有库存到货，罐供应也有所改善，希望在第三季度不再讨论罐短缺问题 [82][83] 问题: 库存增加的原因、减少节奏和25C税收抵免对需求的影响 - 为确保向R454B产品顺利过渡并应对可能的销售低谷，增加了库存，下半年将减少库存至正常水平；25C税收抵免影响的产品数量较少，预计不会导致需求提前拉动 [87][88][91] 问题: 墨西哥工厂产能提升后对工厂产出的预期 - 工厂生产率提高，两个工厂（墨西哥的Saltillo工厂和美国的Stuttgart工厂）表现良好，预计生产率增长将持续多个季度，公司会平衡两个工厂的需求 [97][98][99] 问题: 维修与更换业务的增长数据以及提高业务指引的原因 - 公司零部件销售正常，没有维修零部件大幅增长的证据；提高业务指引主要是因为美国经济更稳定，消费者需求和信心更稳定，尽管新住宅建设仍然疲软 [101][102][104] 问题: 关税及相关附加费的情况和未来潜在变化 - 团队通过切换供应商等方式有效降低了关税影响，目前关税影响不到最初预期的一半；已撤回大部分附加费，但仍面临一些关税不确定性，如韩国关税、8月1日关税截止日期和美国 - 墨西哥USMCA生产及豁免情况 [110][111][113] 问题: 提高每股收益指引的哲学思考 - 市场存在不确定性，如关税、R454B问题和住宅新建筑疲软等，因此保持每股收益指引范围为1美元；部分假设存在一定保守性，如成本通胀设定为6% [117][118][119] 问题: 住宅业务下半年销量预期的信心来源 - 认为第二季度去库存基本完成，罐短缺问题得到缓解，且受天气模式影响，公司对下半年销量预期有一定信心 [123][126][127] 问题: 行业能否在未来6 - 12个月保持价格优势 - 行业为实现R454B过渡和改善分销进行了大量投资，需要价格支持来收回成本，公司和其他参与者历史上价格纪律性较强，预计将继续保持 [130][131] 问题: 紧急更换业务的进展情况 - 该业务从第一季度的一两个试点市场扩展到目前的五六个市场，未来商业产品将进入住宅门店，目前进展顺利，仍有扩展空间 [138][139] 问题: 产品和服务组合扩展的方向和时机 - 可能包括零部件和供应、技术领域、分销地理范围等方面的收购；合资企业主要用于获取全球技术平台以进入新市场，未来还有更多发展机会 [141][142] 问题: 去库存和市场份额的情况 - 1.25亿美元的去库存基本完成，可能有少量延续到第三季度；2024年住宅市场份额达到历史最高，即使今年回吐部分份额，2025年市场份额仍将健康且高于过去 [147][148][150] 问题: HCS业务第二季度25.3%利润率在下半年的变化情况 - 下半年预计成本会略有上升，但仍有信心HCS利润率在下半年至少增加50个基点，全年可能增加约70个基点 [151][152] 问题: 通胀数据和定价的相关问题 - 上半年产品成本和其他成本合计增加约8000万美元，全年预计增加1.8亿美元；A2L定价与产品组合有关，关税定价在季度的三分之二时间内有效 [160][161][167] 问题: 独立分销渠道和经销商网络的表现 - 两步分销渠道总收入增长约10%，一步分销渠道总收入基本持平 [171] 问题: 住宅业务下半年销量假设和产品组合在2026年的预期 - 排除去年预购的一次性影响后，下半年住宅销量预计下降1 - 2%；2026年产品组合将进一步改善，第一和第二季度更明显，第三和第四季度开始正常化 [173][174][177] 问题: 两步和一步分销渠道在去库存时表现差异的原因 - 公司在两步分销渠道的业务占比相对较小，两步分销渠道因关税和R454B不确定性保持较高库存水平，一步分销渠道在过渡期间也持有一定库存 [182][183] 问题: 库存增加的原因和未来趋势 - 为解决产品供应问题和应对夏季销售缓慢的季节性因素，增加了库存；公司有信心在下半年产生现金并减少库存至正常水平 [188][189][190]